Angesichts wachsender Befürchtungen hinsichtlich einer möglichen Blase im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) fragen sich Investoren: Ist KI überbewertet? Zwischen Begeisterung und Realität: Kristofer Barrett, Leiter des Teams Internationale Aktien und Portfolio Manager des Carmignac Portfolio Tech Solutions, und Somesh Batra, Analyst für den Technologiesektor, gehen auf diese Bedenken ein und teilen ihre Einschätzungen.
Spekulationsblase oder dauerhafter Wandel?
Der KI-Aufschwung sorgt für eine Begeisterung, die mit den großen technologischen Wellen der Vergangenheit vergleichbar ist. Einige Unternehmen in diesem Sektor machen ehrgeizige Versprechungen, ohne dass kurzfristig Rentabilität nachgewiesen ist. Für viele dieser Akteure beinhalten die Informationsflüsse bereits Entwicklungen, die erst in einigen Jahren Realität werden. Anleger antizipieren daher zukünftige Szenarien und reduzieren damit das Performance-Potenzial. Diese übertriebenen Wachstumserwartungen gehen einher mit einem restriktiveren Finanzierungsumfeld. In einem Umfeld, das von Spannungen auf dem Markt für Private Debt geprägt ist, könnte diese Dynamik die am stärksten verschuldeten Segmente der Sektoren schwächen. Im Gegensatz dazu finanzieren Giganten wie Alphabet, Microsoft und Amazon ihre massiven Investitionen in KI aus ihrem Cashflow und festigen so ihr Kerngeschäft und ihre Position in der technologischen Wertschöpfungskette.
Trotz der Turbulenzen an den Finanzmärkten Anfang 2025 bleibt das Wachstum im KI-Bereich robust: Die Ergebnisse von Nvidia, Microsoft, Alphabet und Amazon übertreffen weiterhin die Erwartungen, getragen von einer soliden Nachfrage nach Rechenleistung. Diese Spannung zwischen einem begrenzten Angebot – die Bauzeiten für Rechenzentren bremsen die Produktionskapazität – und einer boomenden Nachfrage stärkt die Preisgestaltungsmacht der Branchenführer. In einem Umfeld, in dem sich das Investitionswachstum normalisiert, sind diese Unternehmen weiterhin am besten positioniert, um KI von einer spekulativen Welle in einen nachhaltigen Motor für Wertschöpfung zu verwandeln.
Carmignac Portfolio Tech Solutions: eine Gelegenheit, an dieser neuen technologischen Revolution teilzuhaben
Quelle: Carmignac, Daten zum 31.10.2025 für Anteil A EUR Acc. Auflagedatum: 21.06.2024. *Referenzindikator: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR Index. **Morningstar-Kategorie: Sektor Aktien Technologie. Die Performance in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Performance zu. Wertentwicklung nach Gebühren (keine Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen die durch die Vertriebsstelle erhoben werden können).
Wir sind vom langfristigen Potenzial der KI überzeugt und haben sie zu einer der wichtigsten Überzeugungen des Carmignac Portfolio Tech Solutions gemacht, unserem im Juni 2024 aufgelegten internationalen Aktienfonds, der sich auf Technologiewerte konzentriert. KI ist ein zentraler Bestandteil unseres Investitionsansatzes, den wir entlang der gesamten Wertschöpfungskette verfolgen. Unsere Auswahl beschränkt sich nicht nur auf die Branchenriesen, sondern wir identifizieren auch weniger sichtbare Akteure, die für dieses Ökosystem von entscheidender Bedeutung sind.
Dieser Ansatz ermöglicht es uns, weniger bekannte Unternehmen zu entdecken, die oft nicht in den großen Indizes vertreten sind, aber eine entscheidende Rolle im technologischen Wandel spielen. Es handelt sich dabei häufig um kleine und mittlere Kapitalisierungen, die derzeit 11,5 % des Portfolios1 ausmachen und unserer Meinung nach ein besonders attraktives langfristiges Wachstumspotenzial bieten. Diese Strategie hat sich seit der Gründung des Fonds als besonders erfolgreich erwiesen, wie seine Performance zeigt.
Hinter der amerikanischen Fassade: die wachsende Macht Asiens
Auch wenn die KI-Giganten in den USA beheimatet sind, spielt Asien eine Schlüsselrolle in der Wertschöpfungskette. Taiwan produziert fast 90 %2 der modernsten Halbleiter, die für Rechenzentren und vernetzte Geräte unverzichtbar sind. So nehmen TSMC, strategischer Partner von Nvidia, Google oder Microsoft, und Elite Materials, beide am Anfang der Lieferkette, eine strategische Position in einem Segment mit hohen Eintrittsbarrieren ein.
China hingegen etabliert sich als Herausforderer. Es verfügt über wichtige Vorteile: reichlich Energie, qualifizierte Ingenieure und ein flexibles regulatorisches Umfeld. DeepSeek beispielsweise hat seine Fortschritte im Bereich LLM (Large Language Model, ein KI-Modell, das Texte verstehen und generieren kann) veranschaulicht. Dennoch hinkt das Land bei Halbleitern weiterhin hinterher. Huawei, sein wichtigster KI-Akteur, ist nach wie vor stark von ausländischen Lieferanten abhängig.
1Quelle: Carmignac, 31.10.2025.
2Quelle: US International Trade Commission, November 2023.
Carmignac Portfolio Tech Solutions
Carmignac Portfolio Tech Solutions A EUR ACC
- Empfohlene Mindestanlagedauer
- 5 Jahre
- Risikoskala*
- 5/7
- SFDR-Klassifizierung**
- Artikel 9
*Die Definition der Risikoskala finden Sie im KID/BIB (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern. **Die Offenlegungsverordnung (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR) 2019/2088 ist eine europäische Verordnung, die Vermögensverwalter dazu verpflichtet, ihre Fonds u. a. als solche zu klassifizieren: „Artikel 8“ - Förderung ökologischer und sozialer Eigenschaften; „Artikel 9“ - Investitionen mit messbaren Zielen nachhaltig machen; bzw. „Artikel 6“ - keine unbedingten Nachhaltigkeitsziele. Weitere Informationen finden Sie unter: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=de.
Hauptrisiken des Fonds
Kosten
- Einstiegskosten
- 4.00% des Betrags, den Sie beim Einstieg in diese Anlage zahlen. Dies ist der Höchstbetrag, der Ihnen berechnet wird. Carmignac Gestion erhebt keine Eintrittsgebühr. Die Person, die Ihnen das Produkt verkauft, teilt Ihnen die tatsächliche Gebühr mit.
- Ausstiegskosten
- Wir berechnen keine Ausstiegsgebühr für dieses Produkt.
- Verwaltungsgebühren und sonstige Verwaltungs- oder Betriebskosten
- 1.80% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung auf der Grundlage der tatsächlichen Kosten des letzten Jahres.
- Erfolgsgebühren
- 20.00% wenn die Anteilsklasse während des Performancezeitraums den Referenzindikator übertrifft. Sie ist auch dann zahlbar, wenn die Anteilsklasse den Referenzindikator übertroffen, aber eine negative Performance verzeichnet hat. Minderleistung wird für 5 Jahre zurückgefordert. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie gut sich Ihre Investition entwickelt. Die obige aggregierte Kostenschätzung enthält den Durchschnitt der letzten 5 Jahre oder seit der Produkterstellung, wenn es weniger als 5 Jahre sind.
- Transaktionskosten
- 0.25% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung der Kosten, die anfallen, wenn wir die Basiswerte für das Produkt kaufen oder verkaufen. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie viel wir kaufen und verkaufen.
Performance
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | 6.1 | 32.9 |
| Referenzindikator | 7.5 | 21.2 |
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | + 48.1 % | - | + 28.7 % |
| Referenzindikator | + 33.2 % | - | + 21.5 % |
Quelle: Carmignac Stand 31. Okt 2025.
Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertverläufe zu. Wertentwicklung nach Gebühren (keine Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen die durch die Vertriebsstelle erhoben werden können)
Referenzindikator: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index
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