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Fund Focus

Pilar II: Carmignac Patrimoine: bloques fundamentales Estructurar una estrategia diversificada a través de catalizadores a largo plazo

13.10.2016

Aunar tres catalizadores de la rentabilidad para ofrecer una solución de inversión a largo plazo a través de un enfoque basado en convicciones.

Nuestro exhaustivo análisis macroeconómico es esencial para determinar la asignación entre las clases de activos y las temáticas a largo plazo. La estructuración de la cartera es resultado de las visiones de los gestores del Fondo y el análisis de mercado, sin sesgos hacia ningún índice. Nuestro disciplinado enfoque Bottom-Up tiene por objeto encontrar las mejores oportunidades de inversión en todas las clases de activos.

Convicciones a largo plazo

Para un gestor inmerso en la inercia del panorama europeo, encontrar nichos de crecimiento resulta reconfortante y esperanzador. Éstos siguen existiendo, los he visto.

    Edouard Carmignac, al volver de un viaje a China en septiembre de 1993
 

RENTA VARIABLE

  • Mercados emergentes
    El incremento de la calidad de vida en los mercados emergentes ha sido una de nuestras principales temáticas de inversión desde 1989. Estábamos convencidos de que tanto China como el resto de Asia y el universo emergente en su totalidad presentaban un enorme potencial de crecimiento, y siguen teniéndolo.
  • Desafíos futuros
    Es probable que el aumento de la esperanza de vida y el cambio en los hábitos de consumo entre los Millenials determinen qué compañías serán líderes en el futuro. Estas firmas representan importantes fuentes de crecimiento para nuestra cartera.
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RENTA FIJA

  • Bancos Europeos
    Nuestra asignación a títulos de deuda corporativa de entidades financieras europeas se remonta a 2012, momento en que los bancos de la región sufrieron un cambio en su normativa y se vieron obligados a reducir el apalancamiento y el riesgo en sus balances. Desde entonces, los bancos europeos han aumentado gradualmente sus ratios de capital, mientras que sus balances se han reducido drásticamente. Como resultado de ello, los bonos corporativos financieros han protagonizado una importante compresión de los diferenciales en toda la estructura de capital.

 

  • Deuda Pública Europea
    Desde agosto de 2012, tras el anuncio de Mario Draghi de que haría «todo lo necesario» para salvar al euro, hemos expresado una firme convicción en la deuda pública de los países periféricos europeos.
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Fuente: Carmignac, 31/08/2016

Ideas actuales

  • Títulos con gran visibilidad

    El incierto panorama económico y político de hoy día mantiene el atractivo de los valores no cíclicos con buena visibilidad sobre sus beneficios. Los inversores están priorizando las firmas más exitosas, centradas en las tendencias de crecimiento a largo plazo y capaces de batir al mercado general independientemente de la fase del ciclo económico.  

    La innovación y, sobre todo, el crecimiento son vitales para las empresas tecnológicas y de Internet. Las inversiones de Carmignac en este sector se centran en las empresas que, en nuestra opinión, son capaces de generar catalizadores adicionales de crecimiento a largo plazo. Los valores que muestran crecimiento a largo plazo, como Amazon y Facebook, son buenos ejemplos de firmas con capacidad para generar rentabilidad con el paso del tiempo y capear contextos de crecimiento débil.

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  • Valores energéticos

    La actual volatilidad reinante en los mercados hoy en día es una fuente de nuevas oportunidades. Esto se hace especialmente patente en el sector energético, donde el desplome de los precios ofreció un excelente punto de entrada a principios de año.

    Tras la capitulación de los inversores, la mejora del panorama en el segmento del petróleo nos llevó a realizar una rigurosa selección de valores entre empresas de calidad.

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  • Mercados emergentes

    Renta variable emergente

    Tras las turbulencias económicas de 2015, los mercados emergentes volvieron a situarse en terreno positivo al beneficiarse de un clima económico más favorable. Reforzamos nuestra exposición mediante un proceso de inversión riguroso, lo que nos permitió obtener buenos resultados durante todo el ciclo de mercado.

    Deuda pública emergente

    Ahora que el dólar ha dejado de apreciarse, la Fed no está ajustando sus tipos de forma agresiva y la demanda china se está estabilizando, nuestra cuidadosa asignación a la deuda pública emergente (principalmente al sector de las materias primas) nos permitió incorporar deuda a buen precio y con una rentabilidad por cupón interesante, especialmente de Brasil, México y Argentina.

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  • Bancos europeos

    La deuda corporativa bancaria debería seguir siendo uno de nuestros principales generadores de rentabilidad. El desapalancamiento y la reducción del riesgo que está protagonizando el sector seguirán su curso, lo que conforma un argumento fundamental muy favorable para los líderes nacionales en el segmento de los bonos financieros.

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