Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor) La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Carmignac Portfolio Sécurité : rentabilidad del fondo
Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.
Abril estuvo marcado por una elevada volatilidad y una renovada aversión al riesgo en los mercados de renta fija y variable. El anuncio de nuevos aranceles por parte de la Administración Trump reavivó el temor a una recesión en Estados Unidos y a perturbaciones en las cadenas de producción mundiales.- A pesar de que Donald Trump dio marcha atrás en las principales medidas arancelarias (reducidas temporalmente al 10%, excepto para China), una crisis de confianza se apoderó de los inversores, que abandonaron los activos estadounidenses (el dólar y los bonos del Tesoro).
En Estados Unidos, la curva de rendimientos se empinó, con una caída del tipo a 2 años de -28 puntos básicos frente a -5 puntos básicos para el tipo a 10 años, ya que el mercado anticipa ahora cuatro bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal de aquí a finales de año.
El panorama fue el mismo en la zona euro, donde el tipo alemán a 2 años cayó -36 puntos básicos frente a -29 puntos básicos para el tipo a 10 años, borrando por completo la corrección del mes anterior vinculada al anuncio de planes de inversión en Alemania.
La aversión al riesgo fue elevada en abril tras la introducción de aranceles, lo que provocó una ampliación de +100 pb en el índice Itraxx Xover a principios de mes, antes de endurecerse con la misma intensidad tras la marcha atrás de la administración Trump. Como resultado, el índice Itraxx Xover solo registró una moderada ampliación de +22 pb a lo largo del mes.
Comentario de rentabilidad
En un entorno de gran volatilidad, el fondo obtuvo una rentabilidad absoluta positiva, ligeramente inferior a la de su índice de referencia.- En la categoría de bonos soberanos, nuestras posiciones largas en tipos europeos tuvieron un impacto global positivo a medida que bajaban los tipos. Sin embargo, nuestras posiciones cortas en tipos franceses contribuyeron negativamente a la rentabilidad del fondo.
En crédito, nuestras coberturas compensaron parcialmente el aumento de las primas de riesgo. Tras la sacudida de la volatilidad de principios de mes, recogimos parcialmente beneficios, antes de restablecer esta protección a finales de mes, cuando se estrecharon los diferenciales de crédito.
Por último, la cartera se benefició de nuestra amplia exposición a instrumentos del mercado monetario, mientras que nuestra selección de obligaciones de préstamo garantizadas (CLO) tuvo un impacto neutro este mes.
Perspectivas y estrategia de inversión
En abril adoptamos una postura dinámica en la gestión de la duración modificada, pasándola de 1,7 a 2,0 a principios de mes, en el momento álgido de la sacudida de la Volatilidad, antes de volver a 1,8 tras la brusca bajada de los tipos europeos.- La combinación del atractivo carry ofrecido por nuestros bonos corporativos y la protección crediticia que habíamos incorporado de antemano constituyó un verdadero amortiguador en este entorno de aumento de las primas de riesgo, permitiendo a nuestra cartera de crédito contribuir positivamente en abril.
Seguimos viendo un potencial atractivo en los activos de crédito. También estamos manteniendo la protección en el mercado de crédito (iTraxx Xover), ya que los mercados están cotizando a niveles ajustados en medio de la incertidumbre económica y geopolítica.
Por otra parte, estamos adoptando una postura prudente en materia de tipos, especialmente en Europa, donde favorecemos una estrategia de pronunciamiento de la curva de rendimientos en un contexto de expansión fiscal en Europa.
Por último, mantenemos una asignación significativa a instrumentos del mercado monetario, que constituyen una atractiva fuente de carry con un riesgo limitado.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.
Carmignac Portfolio es un sub fondo de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la Directiva UCITS.
Las informaciones expuestas anteriormente no constituyen ni un elemento contractual ni un consejo de inversión. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). El inversor puede perder todo o parte del capital invertido, dado que el capital de los fondos IIC no está garantizado. El acceso a los productos y servicios presentados en este documento puede estar restringido para ciertas personas o en ciertos países. El tratamiento fiscal depende de la situación de cada uno. Los riesgos, los gastos y horizonte de inversión recomendados para los fondos IIC presentados se describen en el KID (documento de datos fundamentales) y en el folleto, que están disponibles en esta página web. El suscriptor deberá estar en posesión del KID antes de hacer la suscripción. La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.
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