Estrategias renta fija

Carmignac Portfolio Flexible Bond

SICAVMercados mundialesFondos ISR Artículo 8
Participaciones

LU0807689665

Una solución flexible para aprovechar oportunidades en renta fija global
  • Un Fondo de convicciones que tiene por objeto captar oportunidades en los mercados de renta fija y cubrir de forma sistemática el riesgo de tipos de cambio.
  • Un proceso de inversión basado en una asignación de activos top-down y una implementación bottom-up de estrategias de crédito y tipos de interés.
Asignación de activos
Renta fija79.5 %
Otros 20.5 %
A 30 abr. 2024.
Escala de Riesgo
2/7
Duración Mínima Recomendada de la Inversión
3 años
Rentabilidades Acumuladas desde lanzamiento
+ 10.6 %
+ 3.7 %
+ 5.1 %
- 5.2 %
+ 5.5 %
Del 19/07/2012
Al 27/05/2024
Rentabilidades anuales 2023
+ 2.0 %
- 1.4 %
- 0.6 %
+ 1.2 %
- 3.9 %
+ 4.5 %
+ 8.8 %
- 0.2 %
- 8.4 %
+ 2.4 %
Valor Liquidativo
1106.4 Fr. CHF
AUMs
Fr. CHF
Mercado
Mercados mundiales
Clasificación SFDR

Artículo

8
A 27 may. 2024.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)

Carmignac Portfolio Flexible Bond : rentabilidad del fondo

Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.

Comentarios mensuales

A 30 abr. 2024.
Equipo de gestión de Fondos
[Management Team] [Author] Rigeade Guillaume

Guillaume Rigeade

Co-Head of Fixed Income, Fund Manager
[Management Team] [Author] Eliezer Ben Zimra

Eliezer Ben Zimra

Fund Manager

Entorno de mercado

El mes de abril estuvo marcado por la revisión a la baja de las expectativas de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. para el año 2024, lo que tiró al alza de los rendimientos de los bonos, como el título a dos años de EE. UU., que subió 34 pb durante el mes y superó el umbral del 5%. Este ajuste tuvo lugar gradualmente durante el mes al hilo de unos datos de inflación que fueron particularmente elevados al otro lado del Atlántico, especialmente por el repunte del índice de precios al consumo hasta el 3,5% interanual. Las presiones inflacionistas continúan alimentando el discurso cauteloso de los miembros de la Reserva Federal, como las ventas minoristas o los datos de empleo, que abogaron por un discurso de ausencia de aterrizaje en la economía estadounidense. La desincronización continúa y dibuja una conjunción positiva de factores en la zona del euro, donde la inflación continuó disminuyendo hasta el 2,4% interanual, lo que permite al BCE adoptar un tono mucho más expansivo en sus pronunciamientos. Por otro lado, la actividad económica ha mejorado tanto en los indicadores adelantados como en los datos de crecimiento, que fueron superiores a los del consenso. Sin embargo, esta divergencia no benefició a los tipos de los bonos europeos, que mantuvieron su dinámica ascendente y sincronizada con sus homólogos estadounidenses, como le ocurrió al bono alemán a diez años, que ascendió 29 pb en abril. Por último, la situación geopolítica se deterioró considerablemente en Oriente Medio después del ataque a gran escala de Irán contra territorio israelí, lo que alimentó el rechazo al riesgo entre los inversores y los motores inflacionistas en forma de aumento de los precios de las materias primas.

Comentario de rentabilidad

El fondo superó sensiblemente a su índice de referencia en abril en un entorno de mercado hostil para activos de renta fija pública y privada. Este mejor comportamiento se generó gracias a la resistencia de nuestros motores de rentabilidad, así como a la baja sensibilidad del fondo a los tipos de interés. Nuestras estrategias de carry siguieron generando una contribución regular a la rentabilidad de la cartera, al igual que nuestros instrumentos indexados a la inflación, que se beneficiaron de la revisión al alza de la evolución económica general y el deterioro geopolítico. Durante el mes de abril, redujimos nuestras protecciones en nuestra cartera de deuda corporativa como resultado de la ampliación de los diferenciales; también aumentamos nuestra exposición a los tipos cortos de EE. UU., así como a la deuda emergente a través de la deuda mexicana y brasileña.

Perspectivas y estrategia de inversión

El buen tono de las principales economías desarrolladas es una buena noticia, pero paradójicamente también debilita a los mercados, ya que esta solidez obedece únicamente al nuevo paradigma de déficit presupuestario de los estados. Este crecimiento a crédito genera desequilibrios que comienzan a perjudicar a los activos de renta fija, ya que estas políticas de gasto público van en contra de las políticas monetarias deseadas por los principales bancos centrales. Esta perspectiva de ausencia de aterrizaje económico también convierte en ilusorio el escenario de retorno al objetivo de inflación mientras la solidez de los datos económicos no deje de sorprender al alza a los inversores. A ello hay que añadir el repunte reciente de los precios de las materias primas, que hasta entonces eran el factor que más había contribuido a la desinflación y que a partir de ahora deberían pesar en las próximas lecturas de precios al consumo y a la producción. Estas perspectivas económicas justifican mantener una baja sensibilidad a los tipos de interés dentro de la cartera, con preferencia por la parte corta de las curvas. Mantenemos una sensibilidad negativa a los vencimientos largos, cuya abultada oferta debería chocar con una demanda más baja a medida que los principales bancos centrales reducen el tamaño de sus balances. También mantenemos nuestra posición vendedora en la deuda pública japonesa tras iniciar el Banco de Japón su ciclo de subidas de tipos en marzo y luchar ahora contra la depreciación de su moneda. En el plano de la deuda corporativa, mantenemos una exposición bruta elevada en los subsegmentos que ofrecen un carry elevado, como la deuda subordinada del sector financiero o la deuda estructurada, al tiempo que consolidamos nuestra exposición neta a través de coberturas baratas con el fin de protegernos frente a conmociones externas. Por último, mantenemos una ponderación elevada en estrategias indexadas a la inflación, que deberían beneficiarse del ajuste al alza de las expectativas de inflación y que, además, aportan una cobertura atractiva frente a un eventual aumento del riesgo geopolítico.

Gráfico de rentabilidad

A 27 may. 2024.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Fuente: Carmignac a 29/05/2024

Carmignac Portfolio Flexible Bond Desglose de la cartera

A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.

Desglose por Zonas Geograficas

A 30 abr. 2024.
Europa66.3 %
América del Norte10.6 %
América Latina8.7 %
Europa del Este7.0 %
Oriente Medio3.2 %
África2.4 %
Asia1.5 %
Asia Pacífica0.3 %
Total % of bonds100.0 %
Europa66.3 %
itItalia
17.0 %
gbReino Unido
9.0 %
ieIrlanda
8.7 %
frFrancia
7.7 %
Grèce
6.4 %
deAlemania
3.1 %
Norvège
2.8 %
esEspaña
2.8 %
nlPaíses Bajos
2.2 %
atAustria
1.6 %
ptPortugal
1.5 %
smSan Marino
1.1 %
Suède
0.9 %
chSuiza
0.9 %
adAndorra
0.9 %

Cifras clave

A continuación se presentan las cifras clave del fondo, que le darán una idea más clara de la gestión del fondo y del posicionamiento de los bonos.

Datos de Exposición

A 30 abr. 2024.
Sensibilidad 1.3
Yield to Maturity6.3 %
Cupón Medio 4.6 %
Número de emisores148
Número de obligaciones190
Rating Medio BBB-
Yield to Maturity : Calculado a nivel de la cartera de obligaciones.

La estrategia en pocas palabras

Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras de sus gestores.
Equipo de gestión de Fondos
[Management Team] [Author] Rigeade Guillaume

Guillaume Rigeade

Co-Head of Fixed Income, Fund Manager
[Management Team] [Author] Eliezer Ben Zimra

Eliezer Ben Zimra

Fund Manager
Eliezer y yo gestionamos esta estrategia con el objetivo de ofrecer a los inversores una solución de inversión flexible y diversificada que invierta en todos los mercados de renta fija, cubriendo al mismo tiempo el riesgo cambiario.
[Management Team] [Author] Rigeade Guillaume

Guillaume Rigeade

Co-Head of Fixed Income, Fund Manager
Más información sobre las características del Fondo
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
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