Estrategias renta fija

Carmignac Portfolio Sécurité

SICAVMercados europeosFondos ISR Artículo 8
Participaciones

LU1299307055

Un fondo flexible de baja duración que invierte en los mercados europeos
  • Fondo de renta fija en euros de duración reducida.
  • Enfoque flexible y activo con una horquilla de duración modificada de -3 a +4.
Asignación de activos
Renta fija79.4 %
Otros 20.6 %
A 28 mar. 2024.
Indicador de Riesgo
2/7
Duración Mínima Recomendada de la Inversión
2 años
Rentabilidades Acumuladas desde lanzamiento
- 1.3 %
-
+ 1.2 %
- 3.0 %
+ 3.5 %
Del 19/11/2015
Al 18/04/2024
Rentabilidades anuales 2023
-
- 0.4 %
+ 1.2 %
- 0.6 %
- 3.6 %
+ 3.1 %
+ 1.7 %
- 0.2 %
- 5.0 %
+ 1.8 %
Valor Liquidativo
98.7 Fr. CHF
AUMs
1 290 M €
Mercado
Mercados europeos
Clasificación SFDR

Artículo

8
A 18 abr. 2024.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)

Carmignac Portfolio Sécurité : rentabilidad del fondo

Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.

Comentarios mensuales

A 29 mar. 2024.
Equipo de gestión de Fondos
[Management Team] [Author] Allier Marie Anne

Marie-Anne Allier

Fund Manager
[Management Team] [Author] Guedy Aymeric

Aymeric Guedy

Fund Manager, Analyst

Entorno de mercado

Las reuniones de los bancos centrales no depararon grandes sorpresas durante el mes de marzo, con la excepción del Banco de Japón, que puso fin a su política de tipos de interés negativos aumentando su tipo de referencia desde el -0,1% hasta una horquilla del 0-0,1%. Por el contrario, la perspectiva de un movimiento a la baja de los tipos coordinado entre el Banco Central Europeo y la Reserva Federal parece reducirse, toda vez que los datos de crecimiento y de inflación no dejan de sorprender al alza al otro lado del Atlántico. A pesar de un discurso expansivo, la Reserva Federal se vio obligada a aumentar sus previsiones de crecimiento para el próximo ciclo. El índice de precios al consumo volvió a superar las expectativas de los operadores del mercado, situándose en el 3,2% interanual después de un dato que ya fue decepcionante el mes anterior, mientras que la inflación subyacente se mantiene claramente por encima del objetivo de la Reserva Federal, con un 3,8%. Los demás indicadores también dieron muestras de fortaleza, como las ventas minoristas o la producción industrial, que rebotaron a finales de febrero, mientras que el informe sobre creación de empleo también superó las previsiones, con 275.000 puestos de trabajo creados durante el mes. En el Viejo Continente, la tendencia siguió siendo más moderada, mientras que los estados hicieron gala de algo más de ortodoxia presupuestaria para satisfacer las reglas de déficit fijadas por la Unión Europea. No obstante, destacamos que la publicación de los datos preliminares de los PMI fue alentadora, ya que evidenció una mejoría de la actividad en los servicios, que entraron en territorio de expansión, así como la confianza de los consumidores, que rebotó. El Banco Central Europeo emitió un mensaje tranquilizador al recortar sus previsiones de inflación, a pesar de que la inflación de los servicios siga anclada en el 4% y que las tensiones en las cotizaciones de las materias primas parecen aumentar después de un fuerte descenso en 2023.

Comentario de rentabilidad

En un contexto de ligero descenso de los tipos core y unos mercados de deuda corporativa propicios, nuestro posicionamiento favorable a las estrategias de carry, sobre todo la deuda corporativa, nos permitió registrar una rentabilidad ligeramente positiva, pero muy superior a la de nuestro índice de referencia. Nuestra asignación a bonos corporativos y del sector financiero y, en menor medida, nuestros títulos de deuda pública de la periferia contribuyeron positivamente a la rentabilidad durante el mes. Por último, la cartera sigue beneficiándose del buen comportamiento de nuestra selección de bonos colaterizados por créditos a empresas (Collateralized Loan Obligations - CLO) y nuestra exposición a los instrumentos monetarios.

Perspectivas y estrategia de inversión

En este escenario de aterrizaje suave de la economía europea, gracias sobre todo a la mejora de la renta real y a una inflación que regresa lentamente hacia el objetivo del banco central, lo que abre la puerta a un primer recorte de tipos en junio, la cartera mantiene una sensibilidad a los tipos moderada en torno a 2, consistente principalmente en estrategias de inflación y elevación de la curva y una exposición importante a la deuda corporativa. Al mismo tiempo, seguimos considerando la deuda corporativa como un motor de rentabilidad atractivo y esta representa casi dos tercios de la cartera, desde una óptica de carry, manteniendo al mismo tiempo coberturas tácticas a la vista de los niveles de valoración actuales. Nuestra exposición se centra en los vencimientos cortos con calificaciones elevadas, área donde los valores del sector financiero, el sector de la energía y los CLO siguen siendo nuestras principales convicciones. Además, aumentamos gradualmente nuestra estrategia de elevación de la curva de tipos durante el mes (largo 5 años frente a corto 30 años en Alemania), mientras que el BCE se aproxima a su primer recorte de tipos, lo que debería elevar la inclinación de unas curvas históricamente planas. Por último, mantenemos la exposición a los tipos reales y las tasas de inflación implícita, que pueden beneficiarse en el futuro de un revés en la trayectoria desinflacionista en un contexto político y geopolítico más que incierto. El rendimiento medio de la cartera se situaba al final del periodo en torno al 4,7%, en la parte alta de la horquilla desde hace más de diez años, lo que debería seguir siendo el principal catalizador de rentabilidad este año.

Gráfico de rentabilidad

A 18 abr. 2024.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Fuente: Carmignac a 19/04/2024

Carmignac Portfolio Sécurité Desglose de la cartera

A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.

Desglose por Zonas Geograficas

A 28 mar. 2024.
Europa76.9 %
América del Norte12.7 %
Europa del Este9.1 %
Asia Pacífica1.0 %
América Latina0.3 %
Total % of bonds100.0 %
Europa76.9 %
itItalia
17.0 %
esEspaña
13.3 %
ieIrlanda
12.0 %
frFrancia
8.6 %
gbReino Unido
4.5 %
nlPaíses Bajos
4.3 %
deAlemania
3.3 %
Grèce
2.5 %
chSuiza
2.1 %
Norvège
1.6 %
ptPortugal
1.6 %
Suède
1.4 %
beBélgica
1.2 %
atAustria
1.1 %
adAndorra
0.8 %
dkDinamarca
0.4 %
fiFinlandia
0.3 %
smSan Marino
0.3 %
Islandia
0.3 %
Luxemburgo
0.1 %

Cifras clave

A continuación se presentan las cifras clave del fondo, que le darán una idea más clara de la gestión del fondo y del posicionamiento de los bonos.

Datos de Exposición

A 28 mar. 2024.
Sensibilidad 2.0
Yield to Worst4.2 %
Yield to Maturity4.5 %
Cupón Medio 3.2 %
Número de emisores162
Número de obligaciones252
Rating Medio A-

La estrategia en pocas palabras

Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras de sus gestores.
Equipo de gestión de Fondos
[Management Team] [Author] Allier Marie Anne

Marie-Anne Allier

Fund Manager
[Management Team] [Author] Guedy Aymeric

Aymeric Guedy

Fund Manager, Analyst
Desde hace más de 35 años, mantenemos nuestro enfoque activo y basado en convicciones, al tiempo que somos capaces de adaptarnos a las diferentes configuraciones del mercado. Esto es lo que queremos seguir ofreciendo a los inversores.
[Management Team] [Author] Allier Marie Anne

Marie-Anne Allier

Fund Manager
Más información sobre las características del Fondo
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
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