3° trimestre 2023: Il nostro azionariato attivo in concreto

CCI produce, distribuisce e commercializza bevande gassate e non gassate della Coca-Cola Company in Turchia, Pakistan, Kazakistan, Azerbaigian, Kirghizistan, Turkmenistan, Giordania, Iraq, Siria, Uzbekistan e Tagikistan.

In qualità di investitori della prima SLB emessa da CCI, era nostra intenzione monitorare i progressi realizzati dall’emittente sull’obiettivo di performance di sostenibilità (SPT) dichiarato. In secondo luogo, abbiamo riscontrato che il rating attribuito alla società da MSCI era più basso rispetto al punteggio attribuito dal sistema proprietario di valutazione ESG di Carmignac START², che è pari a “C” (in una scala da A a E). Questa discrepanza ha fatto scattare un’azione di engagement nei confronti dell’emittente.

Abbiamo tenuto una call con i rappresentanti delle investor relations della società e il responsabile Sustainability.

L’obiettivo dell’azione di engagement era valutare in che modo l’Emittente integra le considerazioni sulla sostenibilità nella strategia aziendale e capire come gli obiettivi di sostenibilità siano collegati alle attività di finanziamento. L’impegno in materia di sostenibilità di CCI e del suo secondo maggiore azionista, The Coca-Cola Company, sono molto simili ma sussistono differenze legate al business model e a considerazioni locali e culturali.

L'obiettivo di sostenibilità consiste nella riduzione dell’utilizzo di acqua negli impianti dai produzione, per passare a 1,47 litri di acqua per litro di prodotto fabbricato entro il 31 dicembre 2027 rispetto a un consumo di acqua di 1,69 litri per litro di prodotto nel 2020. Il mancato raggiungimento di questo obiettivo determinerà un aumento della cedola di 50 pb. Abbiamo chiesto all’emittente di ragguagliarci sui progressi raggiunti rispetto all’obiettivo e sulle azioni concrete messe in atto per realizzarlo. L’emittente collabora con autorità pubbliche e con diversi organismi, in particolar modo con ONG.

Vediamo con favore la pubblicazione annuale da parte dell’emittente di una relazione sui progressi realizzati rispetto all’obiettivo di sostenibilità e apprezziamo l’esistenza di un processo di verifica da parte di un ente indipendente, che consente agli investitori di monitorare adeguatamente i progressi.

La nostra valutazione dell’approccio dell’emittente alle tematiche sociali ha fatto emergere alcune aree di miglioramento sulle quali avviare azioni di engagement, in particolare abbiamo richiesto che la società renda noti i progressi raggiunti rispetto all’impegno generale di conformarsi al 100% alla propria politica sui diritti umani. Inoltre abbiamo rilevato un aumento del numero e della gravità degli infortuni con assenza dal lavoro nel 2022, spiegabile con l’utilizzo di un nuovo format di rendicontazione dei dati sugli infortuni, che dà luogo a una maggiore granularità dei dati stessi. Infine, la società ci ha anche illustrato i problemi legati agli obiettivi di diversità, tenuto conto della natura del business e dei paesi dove opera.

L’azione di engagement ci ha permesso di monitorare i progressi dell’emittente sull’obiettivo di performance di sostenibilità, valutarne la performance ESG e confermare il punteggio “C” del nostro sistema proprietario START.

Nell’ambito della nostra strategia ESG e in linea con gli obiettivi di engagement, monitoriamo la strategia sociale e ambientale dell’emittente.

L’emittente è una posizione rilevante all’interno dei portafogli Carmignac. Monitoriamo la società per valutare la costanza e l’entità dell’impegno ad approvvigionarsi in maniera responsabile, ridurre l’utilizzo di sostanze chimiche indesiderate e prevedere standard ambientali per i suoi prodotti.

Abbiamo organizzato un incontro di persona con l’Environmental Leadership Director e altri rappresentanti della società.

La riunione ha offerto a Carmignac l’opportunità di fornire un feedback all’emittente in merito alla sua strategia di sostenibilità. L’emittente ha stabilito obiettivi ambiziosi in termini di KPI ambientali e sociali. Prendiamo atto di questi progressi.

Durante la discussione sono stati affrontati i seguenti temi principali:

• Salario di sussistenza nella catena di fornitura;
• Sicurezza dei prodotti;
• Obiettivi di biodiversità;
• Utilizzo di prodotti provenienti da fonti rinnovabili;
• Packaging sostenibile.

L’azione di engagement ci ha consentito di monitorare i progressi dell’emittente sugli obiettivi di sostenibilità.

Siamo stati rassicurati che, contrariamente ad alcuni player del settore, l’emittente ha stabilito obiettivi riguardanti la supply chain oltre che le proprie attività dirette. Inoltre sono stati compiuti progressi significativi per accrescere l’utilizzo di prodotti da fonti rinnovabili e la diffusione delle confezioni ricaricabili.

Tuttavia abbiamo riscontrato che in merito all’impegno sugli obiettivi legati al salario di sussistenza nella catena di fornitura, la società è appena agli inizi, pertanto continueremo a monitorare questa tematica nei suoi futuri sviluppi.

L’azione di engagement ha permesso di integrare la nostra valutazione della performance ESG dell’emittente e di validare il rating “A” del tool proprietario di valutazione ESG di Carmignac, START² (scala da A a E).