Carmignac Investissement Latitude: Letter from the Fund Manager - Q1 2026

Autor/en

Frédéric LEROUX

Veröffentlicht am

20. April 2026

Lesezeit

2 Minute(n) Lesedauer

-1.87%

Performance of Carmignac Investissement Latitude (A EUR acc) in the first quarter of 2026 compared with -0.42% for its reference indicator².

+42.26%

Performance of Carmignac Investissement Latitude¹ (A EUR acc) over 3 years vs. +28.35% for its reference indicator and +19.33% for its peers.

1st quartile

Carmignac Investissement Latitude is ranked first quartile within its Morningstar Category¹ for its performance over 1, 3, 5 and 10 years.

During the first quarter of 2026, Carmignac Investissement Latitude posted a performance of -1.87%, underperforming its reference indicator, which declined by -0.42%².

Market environment

The central event of the past quarter was, of course, the war in Iran, notably due to its impact on oil prices following the blockage of the Strait of Hormuz. Market reactions, aside from the surge in oil prices, which rose by 80% over the course of five days, remained relatively contained.

In equity markets, between the eve of the Iranian attack and the market trough, U.S. equities declined by 9%, European equities by 13%, and emerging markets by 15%. Over the same period, 10-year yields rose by 50 basis points in the United States and 45 basis points in Europe, while the U.S. dollar appreciated by 3.5% against the euro. At the same time, inflation increased by 0.9% in the United States and 0.8% in Europe.

Markets did not, however, panic and began to recover at the first signs of a potential truce or an end to the conflict.

Concerns observed in March were gradually offset by very strong corporate earnings growth prospects. The decline in equity indices, combined with upward revisions to earnings expectations, led to a notable compression in price-to-earnings ratios, encouraging investors to re-enter the market despite an uncertain geopolitical backdrop.

How did we fare in this context?

This period was not particularly favourable for Carmignac Investissement Latitude. Whilst the fund was appropriately positioned to mitigate the impact of the market downturn, there was only partial success in benefiting from this phase of decline, which was marked by elevated volatility.

This market correction took place against a backdrop of a structural rise in oil prices, whose volatility was largely driven by statements from the U.S. President. This exogenous environment created a highly binary dynamic, making it difficult to maintain strong convictions in defensive positions.

As a result, in March, Carmignac Investissement Latitude’s reference indicator declined by -2.40%, while the fund limited its loss to -1.84%, significantly reducing the drawdown of the master fund, notably thanks to strong gains from hedging strategies implemented on the Nasdaq, the S&P 500, and the Kospi.

Over the full quarter, Carmignac Investissement Latitude posted a decline of -1.87%, compared with -0.42% for its reference indicator.

Outlook

In the coming months, the portfolio manager will consider the willingness of market participants to anticipate a swift resolution of the conflict in Iran, as well as a normalization of economic trends, characterized by contained inflation and relatively solid growth. This scenario reflects a context in which policymakers appear reluctant to take the risk of a recession that could potentially trigger a debt crisis.

However, the portfolio manager will also factor in inflationary risks linked to supply chain disruptions, particularly due to the blockage of the Strait of Hormuz, as well as the growing reluctance of the rest of the world to finance U.S. deficits. This dynamic is expected to translate, over time, into higher interest rates and a weaker U.S. dollar.

In this environment, equity hedges will be adjusted to enable a more targeted allocation toward U.S. assets and the dollar, with the objective of offering unitholders the best possible risk-return profile.

¹EUR Flexible Allocation - Global.
²Reference indicator : 50% MSCI AC World NR index + 50% €STR Capitalized index.

Teilen Sie unsere Seite über Linkedin

Teilen Sie unsere Seite über X / Twitter

Teilen Sie unsere Seite über Facebook

PDF herunterladen

Teilen Sie unsere Seite via Email

Waren Sie mit diesem Artikel zufrieden?

Marketing-Anzeige. Bitte lesen Sie den KID /Prospekt bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Dieses Dokument ist für professionelle Kunden bestimmt.

Diese Unterlagen dürfen ohne die vorherige Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft weder ganz noch in Auszügen reproduziert werden. Diese Unterlagen stellen weder ein Zeichnungsangebot noch eine Anlageberatung dar. Diese Unterlagen stellen keine buchhalterische, rechtliche oder steuerliche Beratung dar und sollten nicht als solche herangezogen werden. Diese Unterlagen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und dürfen nicht zur Beurteilung der Vorzüge einer Anlage in Wertpapieren oder Anteilen, die in diesen Unterlagen genannt werden, oder zu anderen Zwecken herangezogen werden. Die in diesen Unterlagen enthaltenen Informationen können unvollständig sein und ohne vorherige Mitteilung geändert werden. Sie entsprechen dem Stand der Informationen zum Erstellungsdatum der Unterlagen, stammen aus internen sowie externen, von Carmignac als zuverlässig erachteten Quellen und sind unter Umständen unvollständig. Darüber hinaus besteht keine Garantie für die Richtigkeit dieser Informationen. Dementsprechend wird die Richtigkeit und Zuverlässigkeit dieser Informationen nicht gewährleistet und jegliche Haftung im Zusammenhang mit Fehlern und Auslassungen (einschließlich der Haftung gegenüber Personen aufgrund von Nachlässigkeit) wird von Carmignac, dessen Niederlassungen, Mitarbeitern und Vertretern abgelehnt.

Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertverläufe zu. Wertentwicklung nach Gebühren (keine Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen die durch die Vertriebsstelle erhoben werden können). Die Rendite von Anteilen, die nicht gegen das Währungsrisiko abgesichert sind, kann infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen.

Die Bezugnahme auf bestimmte Werte oder Finanzinstrumente dient als Beispiel, um bestimmte Werte, die in den Portfolios der Carmignac-Fondspalette enthalten sind bzw. waren, vorzustellen. Hierdurch soll keine Werbung für eine Direktanlage in diesen Instrumenten gemacht werden, und es handelt sich nicht um eine Anlageberatung. Die Verwaltungsgesellschaft unterliegt nicht dem Verbot einer Durchführung von Transaktionen in diesen Instrumenten vor Veröffentlichung der Mitteilung. Die Portfolios der Carmignac-Fondspalette können ohne Vorankündigung geändert werden.

Der Verweis auf ein Ranking oder eine Auszeichnung, ist keine Garantie für die zukünftigen Ergebnisse des OGAW oder des Managers. Risiko Skala von KID (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern. Die empfohlene Anlagedauer stellt eine Mindestanlagedauer dar und keine Empfehlung, die Anlage am Ende dieses Zeitraums zu verkaufen.

Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen: sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen.

Bei der Entscheidung, in den beworbenen Fonds zu investieren, alle Eigenschaften oder Ziele des beworbenen Fonds berücksichtigt werden sollten, wie sie in seinem Prospekt oder in den Informationen beschrieben sind. Der Zugang zu den Fonds kann für bestimmte Personen oder Länder Einschränkungen unterliegen. Diese Unterlagen sind nicht für Personen in Ländern bestimmt, in denen die Unterlagen oder die Bereitstellung dieser Unterlagen (aufgrund der Nationalität oder des Wohnsitzes dieser Person oder aus anderen Gründen) verboten sind. Personen, für die solche Verbote gelten, dürfen nicht auf diese Unterlagen zugreifen. Die Besteuerung ist von den jeweiligen Umständen der betreffenden Person abhängig. Die Fonds sind in Asien, Japan und Nordamerika nicht zum Vertrieb an Privatanleger registriert und sind nicht in Südamerika registriert. Carmignac-Fonds sind in Singapur als eingeschränkte ausländische Fonds registriert (nur für professionelle Anleger). Die Fonds wurden nicht gemäß dem „US Securities Act“ von 1933 registriert. Gemäß der Definition der US-amerikanischen Verordnung „US Regulation S“ und FATCA dürfen die Fonds weder direkt noch indirekt zugunsten oder im Namen einer „US-Person“ angeboten oder verkauft werden. Die Risiken, Gebühren und laufenden Kosten sind in den wesentlichen Anlegerinformationen (Basisinformationsblatt, KID) beschrieben. Die wesentlichen Anlegerinformationen müssen dem Zeichner vor der Zeichnung ausgehändigt werden. Der Zeichner muss die wesentlichen Anlegerinformationen lesen. Anleger können einen teilweisen oder vollständigen Verlust ihres Kapitals erleiden, da das Kapital der Fonds nicht garantiert ist. Die Fonds sind mit dem Risiko eines Kapitalverlusts verbunden. Die Verwaltungsgesellschaft kann den Vertrieb in Ihrem Land jederzeit einstellen.

Carmignac Portfolio bezieht sich auf die Teilfonds der Carmignac Portfolio SICAV, einer Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts, die der OGAW-Richtlinie oder AIFM- Richtlinie entspricht.Bei den Fonds handelt es sich um Investmentfonds in der Form von vertraglich geregeltem Gesamthandseigentum (FCP), die der OGAW-Richtlinie nach französischem Recht entsprechen.

Für Deutschland: Die Prospekte, KID und Jahresberichte des Fonds stehen auf der Website www.carmignac.com/de-de zur Verfügung und sind auf Anforderung bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Die Anleger können eine Zusammenfassung ihrer Rechte auf Deutsch unter dem folgenden Link abrufen Absatz 5.
Für Osterreich: Die Prospekte, KID und Jahresberichte des Fonds stehen auf der Website www.carmignac.com/de-at zur Verfügung. Die Anleger können eine Zusammenfassung ihrer Rechte auf Deutsch unter dem folgenden Link abrufen Absatz.
In der Schweiz: Die Prospekte, KID und Jahresberichte stehen auf der Website www.carmignac.com/de-ch zur Verfügung und sind bei unserem Vertreter in der Schweiz erhältlich, CACEIS (Switzerland), S.A., Route de Signy 35, CH-1260 Nyon. Die Zahlungsdienst ist die CACEIS Bank, Montrouge, Zweigniederlassung Nyon / Schweiz Route de Signy 35, 1260 Nyon. Die Anleger können eine Zusammenfassung ihrer Rechte auf Deutsch unter dem folgenden Link abrufen Absatz 5.

Für Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA hat in seiner Eigenschaft als Verwaltungsgesellschaft für das Carmignac Portfolio die Anlageverwaltung dieses Teilfonds ab dem 2. Mai 2024 an White Creek Capital LLP (registriert in England und Wales unter der Nummer OCC447169) delegiert. White Creek Capital LLP ist autorisiert und reguliert durch die Financial Conduct Authority mit FRN : 998349.

Carmignac Private Evergreen bezeichnet den Teilfonds Private Evergreen der SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI, die im RCS Luxemburg unter der Nummer B285278 eingetragen ist.