Carmignac Multi Expertise

• Die US-Wirtschaft bleibt robust und wuchs im zweiten Quartal um 0,7 % gegenüber dem Vorquartal und damit leicht über den Erwartungen. Die US-Inflation der Verbraucherpreise stieg im Juni ebenfalls an, wobei sich die Kernrate näher an 3 % gegenüber dem Vorjahr bewegte.• Im Gegensatz dazu war das Wachstum in der Eurozone mit einem Anstieg von 0,1 % gegenüber dem Vorquartal im zweiten Quartal moderater. Die Gesamtinflation in der Eurozone stieg im Juni leicht auf das Ziel von 2 % gegenüber dem Vorjahr.
• Die Fed hat die Zinsen trotz anhaltenden Drucks von Trump unverändert belassen, auch die EZB hat eine Pause beschlossen.
• Die Ankündigung neuer Handelsabkommen der USA mit wichtigen Partnern wie Japan und der EU sowie die Verabschiedung des „One Big Beautiful Bill Act” sorgten für mehr politische Klarheit.
• Risikoreiche Anlagen reagierten positiv. US-Aktien entwickelten sich erneut überdurchschnittlich, wobei führende Unternehmen aus dem Bereich der Künstlichen Intelligenz deutliche Gewinne verzeichneten.
• Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen im Juli, was sowohl auf optimistischere Wachstumsaussichten als auch auf zunehmende Marktbedenken hinsichtlich der Haushaltslage zurückzuführen war.
• Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone stiegen aufgrund der allgemein positiven Wachstumsstimmung ebenfalls an.
• Der US-Dollar erzielte im Juli den ersten Monatsgewinn des Jahres 2025 Juli, angetrieben von robusten US-Konjunkturdaten, einer konsistenten Fed-Rhetorik und einer Umkehr der zuvor bärischen Marktpositionen.

• Im Monatsverlauf erzielte der Fonds eine positive Performance ungefähr auf Höhe der Benchmark.• Unser Portfolio profitierte von einer starken Auswahl innerhalb der Aktien- und Rentenfonds, verzeichnete jedoch einen leichten Verlust in der Allokation von Alternativen Anlagen.

• Wir behalten unsere aktuelle Fondsallokation unverändert bei.• Auf der Aktienseite sind wir in Carmignac Portfolio Investissement und Carmignac Portfolio Grandchildren investiert.
• Auf der Rentenseite sind wir in Carmignac Portfolio Credit und Carmignac Portfolio Global Bond investiert.
• In unserer alternativen Allokation halten wir Positionen in den Fonds Carmignac Absolute Return Europe und Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus.