A medida que aumentan los temores sobre una posible burbuja de la inteligencia artificial (IA), los inversores se preguntan: ¿está sobrevalorada la IA? Entre el entusiasmo y la realidad, Kristofer Barrett, responsable del equipo de Renta Variable Internacional y portfolio manager del fondo Carmignac Portfolio Tech Solutions, y Somesh Batra, analista del sector tecnológico, repasan estas preocupaciones y comparten sus convicciones.
¿Burbuja especulativa o transformación sostenible?
El auge de la IA está alimentando un entusiasmo comparable al de las grandes olas tecnológicas del pasado. Algunas empresas de los sectores hacen promesas ambiciosas sin rentabilidad demostrada a corto plazo. Para muchos de estos actores, los flujos de información ya incorporan avances que solo se materializarán dentro de varios años. Por lo tanto, los inversores anticipan escenarios futuros, lo que reduce el potencial de rentabilidad futura. Esta anticipación excesiva de las perspectivas de crecimiento va acompañada de un contexto de financiación más restrictivo. En un entorno marcado por las tensiones en el mercado de deuda privada, esta dinámica también podría debilitar a los segmentos más endeudados de los sectores. Por el contrario, gigantes como Alphabet, Microsoft y Amazon financian sus enormes inversiones en IA con su flujo de caja, consolidando así su negocio principal y su posición en la cadena de valor tecnológica.
A pesar de la agitación de los mercados financieros a principios de 2025, el crecimiento de la IA sigue siendo sólido: los resultados de Nvidia, Microsoft, Alphabet y Amazon continúan superando las expectativas, impulsados por una fuerte demanda de potencia de cálculo. Esta tensión entre una oferta limitada —los plazos de construcción de los centros de datos frenan la capacidad de producción— y una demanda en pleno auge refuerza el poder de fijación de precios de los líderes del sector. En un entorno en el que el crecimiento de las inversiones se normaliza, estas empresas siguen estando en la mejor posición para transformar la IA de una moda especulativa en un motor sostenible de creación de valor.
Carmignac Portfolio Tech Solutions: Una oportunidad para participar en esta nueva revolución tecnológica
Fuente: Carmignac, datos a 31/10/2025 para la parte A EUR Acc. Fecha de creación: 21/06/2024. *Indicadorde referencia: Índice MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR. **CategoríaMorningstar: Sector Tecnología de la equidad. La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura. Son netas de gastos (excepto los posibles gastos de entrada aplicados por el distribuidor).
Convencidos del potencial a largo plazo de la IA, la hemos convertido en una de las convicciones fundamentales de Carmignac Portfolio Tech Solutions, nuestro fondo de renta variable internacional dedicado a valores tecnológicos, lanzado en junio de 2024. La IA constituye un eje central de nuestro enfoque de inversión, que abordamos en toda la cadena de valor. Nuestra selección no se limita únicamente a los gigantes de los sectores, sino que también identificamos a los actores menos visibles pero esenciales para este ecosistema.
Este enfoque nos permite descubrir empresas menos conocidas, que a menudo no figuran en los principales índices, pero que desempeñan un papel fundamental en la transformación tecnológica. A menudo se trata de empresas de pequeña y mediana capitalización, que actualmente representan el 11,5 % de la cartera1 y que, en nuestra opinión, ofrecen un potencial de crecimiento a largo plazo especialmente atractivo. Esta estrategia ha resultado especialmente acertada desde la creación de los Fondos, como lo demuestra su rentabilidad.
Detrás del escaparate estadounidense, el creciente poder de Asia
Aunque los gigantes de la IA son principalmente estadounidenses, Asia desempeña un papel clave en la cadena de valor. Taiwán produce casi el 90 % de los semiconductore2 es más avanzados, esenciales para los centros de datos y los dispositivos conectados. Así, TSMC, socio estratégico de Nvidia, Google o Microsoft, y Elite Materials, ambos en la parte inicial de la cadena, ocupan una posición estratégica en un segmento con fuertes barreras de entrada.
China, por su parte, se impone como un rival. Cuenta con importantes ventajas: energía abundante, ingenieros cualificados y un marco normativo flexible. DeepSeek, por ejemplo, ha mostrado sus avances en LLM (modelos de lenguaje grande, un modelo de IA capaz de entender y generar texto). Sin embargo, el país sigue estando rezagado en materia de semiconductores. Huawei, su principal actor en IA, sigue dependiendo en gran medida de proveedores extranjeros.
1Fuente: Carmignac, 31/10/2025.
2Fuente: Comisión de Comercio Internacional de los Estados Unidos, noviembre de 2023.
Carmignac Portfolio Tech Solutions
Carmignac Portfolio Tech Solutions A EUR ACC
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 5 años
- Escala de riesgo*
- 5/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 9
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- 4.00% del importe que pagará usted al realizar esta inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 1.80% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20.00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0.25% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | 6.1 | 32.9 |
| Indicador de referencia | 7.5 | 21.2 |
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | + 48.1 % | - | + 28.7 % |
| Indicador de referencia | + 33.2 % | - | + 21.5 % |
Fuente: Carmignac a 31 de oct. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index
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La decisión de invertir en los fondos promocionados debe tener en cuenta todas sus características y objetivos, tal y como se describen en su folleto. El presente documento no puede reproducirse, ni en su totalidad ni en parte, sin la autorización previa de la Sociedad Gestora. No constituye una oferta de suscripción ni un consejo de inversión. La información contenida en este documento puede ser parcial y está sujeta a cambios sin previo aviso. Carmignac Portfolio Tech Solutions se refiere a los compartimentos de la SICAV Carmignac Portfolio, sociedad de inversión de derecho luxemburgués conforme a la directiva OICVM. El acceso a los Fondos puede estar sujeto a restricciones para determinadas personas o países. Los Fondos no están registrados en virtud de la Ley de Valores de EE. UU. de 1933. Los fondos no pueden ofrecerse ni venderse, directa o indirectamente, en beneficio o por cuenta de una «persona estadounidense» según la definición de la normativa S estadounidense y la FATCA. Los riesgos y gastos relacionados con los Fondos se describen en el KID (Documento de datos fundamentales). La sociedad gestora puede decidir en cualquier momento dejar de comercializar sus productos en su país. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en francés en el siguiente enlace, en la sección 5 titulada «Resumen de los derechos de los inversores»: https://www.carmignac.com/fr-fr/informations-reglementaires.
La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura. Son netas de gastos (excepto los posibles gastos de entrada aplicados por el distribuidor). El rendimiento puede variar al alza o a la baja debido a las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las participaciones que no están cubiertas contra el riesgo de cambio.
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