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Estrategias diversificadas

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine

Mercados emergentesFondos ISR Artículo 8
Participaciones

LU0592698954

Principales documentos
Monthly Factsheet (incluyendo datos ESG)KID
Asignación de activos
Renta fija62 %
Renta variable37.5 %
Otros 0.5 %
A 31 de mar. de 2025.
Escala de Riesgo

1

2

3

4

5

6

7

Riesgo más bajo Riesgo más elevado
Duración Mínima Recomendada de la Inversión
5 años
Rentabilidades Acumuladas desde lanzamiento
+ 38.7 %
+ 21.0 %
+ 18.6 %
+ 13.9 %
+ 0.2 %
Del 31/03/2011
Al 29/04/2025
Rentabilidades anuales 2024
+ 0.2 %
+ 9.8 %
+ 7.3 %
- 14.4 %
+ 18.6 %
+ 20.4 %
- 5.2 %
- 9.6 %
+ 7.8 %
+ 1.9 %
Valor Liquidativo
138.66 €
AUMs
296 M €
Exposición Neta a Renta Variable31/03/2025
29.0 %
Clasificación SFDR

Artículo

8
A 29 de abr. de 2025.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor) La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.
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Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine : rentabilidad del fondo

Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.

Comentarios mensuales

A 31 de mar. de 2025.
Equipo de gestión de Fondos
[Management Team] [Author] Hovasse Xavier

Xavier Hovasse

Head of Emerging Equities, Fund Manager

Abdelak Adjriou

Fund Manager

Entorno de mercado

  • El principal anuncio del mes procedió del Parlamento alemán, que adoptó una reforma de su política de freno de la deuda para aumentar sus gastos militares, al tiempo que validaba la creación de un fondo de infraestructuras de 500.000 millones de euros.- En Estados Unidos, las estadísticas han sido mixtas, con decepción por los indicadores adelantados, que reflejan unas perspectivas de crecimiento menos dinámicas y una inflación más vigorosa.
  • Por otra parte, las estadísticas económicas estadounidenses siguen siendo sólidas, con un fuerte consumo de los hogares y las empresas antes de la aplicación de los aranceles.
  • El cambio de doctrina de la política fiscal alemana provocó una fuerte sacudida de los tipos, como ilustra la subida de +33 puntos básicos del tipo alemán a 10 años, a diferencia de su homólogo estadounidense, que se mantuvo estable ante las incertidumbres que pesan sobre el crecimiento.
  • En cuanto a los mercados emergentes, tanto los de renta variable como los de renta fija bajaron, y los diferenciales de crédito se ampliaron.
  • En el plano de las divisas, el euro se apreció fuertemente frente al dólar, al anticipar el mercado un impacto negativo de los aranceles sobre el crecimiento estadounidense, lo que se tradujo en un diferencial de crecimiento económico favorable para Europa. La debilidad del dólar benefició a algunas divisas emergentes.

Comentario de rentabilidad

  • A lo largo del mes, el fondo obtuvo una rentabilidad negativa, ligeramente inferior a la de su índice de referencia.- Durante el periodo, sufrimos el descenso de nuestras inversiones en renta fija y variable.
  • En renta fija, nos vimos afectados por nuestras posiciones en tipos locales en países de Europa del Este (Hungría, República Checa).
  • Nuestra exposición al crédito tuvo una contribución negativa, afectada principalmente por la ampliación de los diferenciales de crédito de nuestra selección de deuda externa emergente (en divisas fuertes) como Ucrania, Ecuador y Egipto. Este impacto negativo sólo se vio parcialmente compensado por las protecciones que establecimos para reducir nuestra exposición a este mercado.
  • En renta variable, sufrimos la caída de nuestros valores asiáticos, en particular taiwaneses (TSMC, Elite), malayos (IHH Healthcare) y chinos (Beike).
  • Por último, en el ámbito de las divisas, la fuerte subida del euro repercutió negativamente en nuestra exposición al dólar estadounidense, aunque mantuvimos una exposición prudente durante todo el mes, así como en nuestras posiciones largas en el peso colombiano y el dólar de Hong Kong.

Perspectivas y estrategia de inversión

  • A pesar de las incertidumbres relacionadas con las políticas de D. Trump, seguimos siendo constructivos con los activos emergentes, pues creemos que las valoraciones actuales reflejan un escenario pesimista. Además, los mercados emergentes se están beneficiando de la incertidumbre en Estados Unidos: Las políticas de Trump parecen tener el efecto contrario, beneficiando a los mercados emergentes.- En un contexto caracterizado por la incertidumbre en torno a los aranceles aduaneros, los presupuestos de defensa europeos y las cuestiones geopolíticas, y unas valoraciones cada vez más tensas en determinados mercados, esperamos que los principales bancos centrales de los países desarrollados y emergentes prosigan gradualmente su relajación monetaria. Por consiguiente, mantenemos un nivel relativamente elevado de duración modificada (en torno a 500 puntos básicos).
  • En cuanto a los tipos, favorecemos a los bancos centrales de los países emergentes que van a la zaga del ciclo, como Brasil, que también se beneficia de tipos reales elevados, y una asignación a algunos países de Europa del Este. También tenemos posiciones en tipos reales en EE.UU., ya que los datos económicos en un contexto de imposición de aranceles apuntan a una ralentización de la economía.
  • En cuanto al crédito, vemos oportunidades sobre todo entre los emisores de alto rendimiento, como Costa de Marfil y Colombia, que presenta una atractiva fuente de carry. Por otra parte, somos prudentes debido a las elevadas valoraciones y mantenemos un nivel significativo de cobertura en el iTraxx Xover para proteger la cartera del riesgo de ampliación de los diferenciales.
  • Seguimos siendo constructivos sobre China, dado el cambio de percepción. Los avances tecnológicos, especialmente en IA y productividad, deberían proporcionar un mayor estímulo a la economía. Por eso mantenemos nuestras inversiones en renta variable en China.
  • Mantenemos una asignación significativa a la India, donde las perspectivas a largo plazo siguen siendo prometedoras (fuerte crecimiento, estabilidad política) a pesar de la reciente debilidad. Nuestro viaje a la India confirmó las perspectivas prometedoras del país y la reciente corrección nos ofrece algunos puntos de entrada interesantes. Aprovechamos esta corrección para aumentar nuestra exposición a la India reforzando nuestras posiciones en los sectores del comercio electrónico, la tecnología y los seguros. Por último, seguimos siendo constructivos en nuestra cartera latinoamericana, donde las valoraciones siguen siendo atractivas.
  • En cuanto a las divisas, mantenemos una exposición significativa al euro. Por el contrario, tenemos una asignación relativamente baja al dólar estadounidense y una exposición limitada a las divisas de los mercados emergentes. Nuestra selección de divisas incluye divisas latinoamericanas (BRL, CLP) y de Europa del Este (PLN, CZK, HUF).

Gráfico de rentabilidad

A 29 de abr. de 2025.
Ver rentabilidades detalladas
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor) Morningstar Rating™: © YYYY Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados. La información aquí recogida: es propiedad de Morningstar; no se puede copiar ni distribuir; y no garantizamos que sea precisa, exhaustiva ni oportuna. Morningstar y sus proveedores de contenidos no se responsabilizan de ningún daño o pérdida que se pueda derivar del uso de esta información. Hasta el 31 de diciembre de 2012, los indicadores de referencia de renta variable de los indicadores se calculaban ex-dividendo. Desde el 1 de enero de 2013, se calculan con dividendos netos reinvertidos. Hasta el 31 de diciembre de 2021, el indicador de referencia estaba compuesto en un 50% por el índice MSCI Emerging Markets y en un 50% por el índice JP Morgan GBI - Emerging Markets Global Diversified. Las rentabilidades se presentan según el método del «encadenamiento».​Desde el 01/01/2013, los indicadores de renta variable se calculan con los dividendos netos reinvertidos. La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.
Fuente: Carmignac a 01/05/2025

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine Desglose de la cartera

A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.

Asignación de activos

A 31 de mar. de 2025.
Renta fija62 %
Renta variable37.5 %
Efectivo, operaciones de tesorería y operaciones sobre derivados0.6 %
Ver detalles
Para acceder a la vista semanal
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Acceder a la Cartera

Cifras clave

A continuación figuran las cifras clave del Fondo, que le darán una idea más clara de la gestión y el posicionamiento del Fondo en renta variable y renta fija.

Datos de Exposición

A 31 de mar. de 2025.
Peso de la Inversión en Renta Variable 37.5 %
Exposición Neta a Renta Variable29.0 %
Active Share90.5 %
Sensibilidad5.0
Yield to Maturity7.7 %
Rating Medio BBB-
Yield to Maturity : Calculado a nivel de la cartera de obligaciones.
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La estrategia en pocas palabras

Equipo de gestión de Fondos
[Management Team] [Author] Hovasse Xavier

Xavier Hovasse

Head of Emerging Equities, Fund Manager

Abdelak Adjriou

Fund Manager
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Carmignac Portfolio es un sub fondo de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la Directiva UCITS.
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