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Mercados emergentes: rumbo a Asia
Capítulo 1
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5,3% es el porcentaje de crecimiento previsto para los mercados asiáticos1 en 2023, frente al 4,0% estimado para el conjunto de países emergentes y el 1,2% para los países desarrollados, según el Fondo Monetario Internacional (FMI)2.
Tras un año especialmente tumultuoso para los mercados de renta variable, la ralentización de la economía mundial se está materializando en 2023, debido en gran medida a las perspectivas de un crecimiento débil en el mundo desarrollado. Por el contrario, los países emergentes parecen bien posicionados para repuntar y apoyar así la actividad mundial.
Alentados por unos mejores fundamentales macroeconómicos, un entorno inflacionista más favorable que en los países desarrollados y la reapertura de la economía china, algunos países emergentes ofrecen ahora rentabilidades atractivas a los inversores que buscan fuentes de diversificación.
Asia: terreno fértil para los inversores en renta variable
El fin de las restricciones por la covid-19 permitirá que surjan nuevas oportunidades de inversión en los mercados asiáticos de renta variable. Por ejemplo, la renta variable china y surcoreana ofrece hoy valoraciones especialmente atractivas en comparación con la renta variable mundial.
Sin embargo, estas oportunidades requieren una buena capacidad de selección y rigor para ser aprovechadas. En Carmignac, hemos identificado una serie de temáticas clave que tienen un gran potencial de crecimiento sostenible dentro de estos mercados: innovación industrial y tecnológica, salud, transición ecológica y consumo de gama más alta.
El regreso de China
Tras dos años de declive en el mercado chino, los indicadores vuelven a ponerse en positivo. El país ha dejado de endurecer su normativa, ha introducido medidas de estímulo al sector inmobiliario y finalmente ha retirado su política de «covid cero», una señal de renovación para su demanda interna, fuertemente respaldada por Pekín.
El exceso de ahorro acumulado por los hogares chinos durante los tres años de confinamiento y la recuperación del mercado de trabajo, que se había visto muy afectado por la situación sanitaria, deberían contribuir a un repunte del consumo.
Y China cuenta con muchas empresas orientadas al consumo interno, como :
Anta Sports, la marca nacional de equipamiento deportivo, que gana cuota de mercado frente a las marcas deportivas multinacionales;
Miniso, la cadena minorista de bajo coste especializada en todo tipo de productos chinos, poco conocida por los inversores, pero cuenta con más de 5.000 tiendas en todo el mundo3.
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¿Sabía que...?
Carmignac Portfolio China New Economy, nuestro fondo de renta variable de la nueva economía china, tiene en cartera Anta Sports y Miniso desde su creación en 2021.
La potencia tecnológica de Corea del Sur
El impacto de la reapertura de la economía china se extenderá más allá de sus fronteras. Penalizados por la desaceleración económica mundial en 2022, los valores surcoreanos también cotizan hoy con valoraciones atractivas, sobre todo los de los sectores de nuevas tecnologías y semiconductores4.
Durante décadas, Corea del Sur se ha distinguido por su innovación en la industria electrónica y las nuevas tecnologías. El país alberga algunos de los principales proveedores mundiales de bienes de consumo, como pantallas para smartphones y otros componentes electrónicos de alto valor añadido, como semiconductores:
Samsung Electronics, primer fabricante mundial de componentes tecnológicos (equipos de comunicaciones móviles, semiconductores, pantallas, electrónica de consumo y electrodomésticos), es el número uno en tarjetas de memoria para teléfonos desde 19935 ;
LG Chem, uno de los principales fabricantes mundiales de baterías para vehículos eléctricos (VE), con una cuota de mercado mundial superior al 20%6 , está desempeñando un papel fundamental en la transición energética.
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¿Sabía que...?
Carmignac Emergents, nuestro fondo de renta variable emergente que busca invertir en los líderes tecnológicos mundiales actuales y futuros, tiene a Samsung Electronics y LG Chem como sus principales participaciones desde hace más de 5 años.
Además de los mercados chino y surcoreano, las condiciones económicas también están mejorando en otros países de Asia y el sudeste del continente, como India, Vietnam y Malasia. Aunque mantenemos la cautela sobre India a corto plazo, dadas sus elevadas valoraciones y el deterioro de los fundamentales macroeconómicos derivado de la crisis energética, hay oportunidades que podrían resultar atractivas en los próximos meses.
En Asia creemos que los mercados de renta variable ofrecen más potencial que los de renta fija, donde vemos principalmente oportunidades tácticas, como en Malasia. En nuestra opinión, hay oportunidades mucho más interesantes para invertir en deuda de mercados emergentes en los mercados latinoamericanos. Descubra, el mes que viene, el segundo artículo de nuestra serie sobre mercados emergentes para saber más sobre esta región.
1Países emergentes de Asia
2Actualización de las perspectivas de la economía mundial. Fondo Monetario Internacional, enero de 2023.
3Fuente: Miniso, https://www.miniso.com/EN/Brand/Intro
4Ministerio de Economía, Hacienda y Soberanía Industrial y Digital de Francia — Dirección General del Tesoro: https://www.tresor.economie.gouv.fr/Pays/KR/indicateurs-et-conjoncture. "")).
5Sobre Samsung Electronics: https://www.samsung.com/es/about-us/company-info/.
6Fuentes: Statista y SNE Research vía Visual Capitalist, 2021: https://fr.statista.com/infographie/26562/parts-de-marche-fabricants-batteries-pour-voitures-electriques/.
¿Desea saber más sobre nuestro enfoque sostenible de los mercados emergentes?
Carmignac Portfolio China New Economy A EUR Acc
Duración mínima recomendada de la inversión
Riesgo más bajo Riesgo más elevado
RENTA VARIABLE: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del Fondo.
TIPO DE CAMBIO: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo.
PAISES EMERGENTES: Las condiciones de funcionamiento y vigilancia de los mercados «emergentes» pueden no ajustarse a los estándares que prevalecen en las grandes plazas internacionales y pueden repercutir en las cotizaciones de los instrumentos cotizados en los que el Fondo puede invertir.
LIQUIDEZ: Los desajustes puntuales del mercado pueden influir negativamente en las condiciones de precio en las que el Fondo se vea obligado a vender, iniciar o modificar sus posiciones.
El fondo no garantiza la preservación del capital.
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Riesgo más bajo Riesgo más elevado
RENTA VARIABLE: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del Fondo.
PAÍSES EMERGENTES: Las condiciones de funcionamiento y vigilancia de los mercados «emergentes» pueden no ajustarse a los estándares que prevalecen en las grandes plazas internacionales y pueden repercutir en las cotizaciones de los instrumentos cotizados en los que el Fondo puede invertir.
TIPO DE CAMBIO: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo.
GESTIÓN DISCRECIONAL: La anticipación de la evolución de los mercados financieros efectuada por la Sociedad gestora tiene un impacto directo en la rentabilidad del Fondo que depende de los títulos seleccionados.
El fondo no garantiza la preservación del capital.