Estrategias renta fija

Carmignac Portfolio EM Debt

SICAVMercados emergentesFondos ISR Artículo 8
Participaciones

LU1623763221

Aprovechar las oportunidades en renta fija en todo el universo emergente
  • Acceso a una amplia gama de catalizadores de la rentabilidad en el universo emergente: deuda denominada en moneda local, en moneda extranjera y divisas.
  • Una filosofía basada en convicciones y no referenciada para identificar las atractivas oportunidades que ofrecen los mercados emergentes.
Principales documentos
Asignación de activos
Renta fija88.4 %
Otros 11.6 %
A 30 abr. 2024.
Escala de Riesgo
3/7
Duración Mínima Recomendada de la Inversión
3 años
Rentabilidades Acumuladas desde lanzamiento
+ 36.9 %
-
+ 44.6 %
+ 6.9 %
+ 4.7 %
Del 31/07/2017
Al 23/05/2024
Rentabilidades anuales 2023
-
-
-
+ 0.8 %
- 10.5 %
+ 28.1 %
+ 9.8 %
+ 3.2 %
- 9.4 %
+ 14.3 %
Valor Liquidativo
136.9 €
AUMs
242 M $
Mercado
Mercados emergentes
Clasificación SFDR

Artículo

8
A 23 may. 2024.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)

Carmignac Portfolio EM Debt : rentabilidad del fondo

Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.

Comentarios mensuales

A 30 abr. 2024.
Equipo de gestión de Fondos

Abdelak Adjriou

Fund Manager

Alessandra Alecci

Fund Manager

Entorno de mercado

En abril, la creciente dicotomía de la política monetaria a ambos lados del Atlántico, el aumento del riesgo geopolítico (la escalada de represalias en Oriente Medio) y la persistencia de la inflación (también apoyada por un repunte de los precios de las materias primas) dieron lugar a una corrección en los mercados de bonos. Así, los rendimientos de la deuda pública aumentaron bruscamente, sobre todo en EE. UU. (el bono a dos años llegó al 5%). Esta evolución se debe principalmente al mejor comportamiento relativo de la economía estadounidense y, especialmente, a la publicación de los datos del empleo estadounidense, que volvió a mostrarse muy dinámico en marzo (303.000 nuevos puestos de trabajo creados). A pesar de la desaceleración del crecimiento del PIB en el primer trimestre (1,6% en tasa trimestral anualizada), parece que el empleo, la inflación y, en algunos aspectos, el consumo personal (+2,7% en tasa anual) influyeron más en la evolución de los mercados. Así, conforme se acercaba la reunión del FOMC, los inversores revisaron sus previsiones de recortes de tipos y algunos incluso temieron un aumento del tipo de los fondos de la Fed si el crecimiento continúa rondando el 3%. La dinámica de crecimiento económico en la zona del euro es mucho menos fuerte, aunque estamos viendo una estabilización e, incluso, el comienzo de una recuperación, sobre todo gracias al sector servicios. Por último, en China, a pesar de los limitados intentos del gobierno por estimular la economía y la necesidad de consolidar la recuperación, las últimas estadísticas refuerzan la idea de que el conjunto de la actividad se está recuperando. Los mercados de divisas estuvieron dominados por la revalorización del dólar estadounidense, principalmente debido al mejor comportamiento de la economía estadounidense y la reevaluación de las expectativas de descenso de los tipos de la Reserva Federal. El yen sufrió especialmente y cerró a un nivel que no había alcanzado desde 1990, a pesar de la intervención de las autoridades japonesas para apoyar su moneda.

Comentario de rentabilidad

En este contexto, el Fondo registró una rentabilidad negativa, aunque superior a la de su índice. Nuestra asignación a deuda corporativa realizó la mayor contribución positiva a la cartera. Sin embargo, nuestro posicionamiento largo en sensibilidad a los tipos de interés lastró los resultados del fondo este mes, especialmente nuestra posición compradora en deuda mexicana y brasileña en moneda nacional. En cuanto a la deuda en moneda fuerte, su comportamiento fue ligeramente positivo durante el mes. Nuestras estrategias de tipos de cambio tuvieron un impacto neutral en la rentabilidad absoluta del fondo este mes. En particular, observamos que nuestra posición compradora en el yen japonés y nuestra posición vendedora en el yuan chino tuvieron un efecto negativo sobre el fondo. Por otro lado, nuestra posición compradora sobre el peso chileno contribuyó positivamente.

Perspectivas y estrategia de inversión

En el contexto económico actual, nuestra sensibilidad a los tipos de interés es de unos 385 puntos básicos, ligeramente inferior a la del mes anterior. En cuanto a la deuda en moneda nacional, seguimos centrándonos en países como México, donde el ciclo de recortes de tipos ha comenzado y se espera que continúe. También mantenemos una posición compradora en deuda de Brasil, donde los tipos de interés reales siguen siendo muy elevados. Además, todavía nos gusta la deuda china, donde se esperan más estímulos. El buen tono de la economía mundial continúa dando apoyo a las materias primas como el cobre y el petróleo. Eso debería beneficiar a la deuda emergente y a las monedas de los países emergentes productores de materias primas. Por lo tanto, tenemos una visión positiva sobre el real brasileño, el peso chileno o la rupia india. Mantenemos también una visión favorable sobre algunas monedas asiáticas, como el won surcoreano, ya que la economía surcoreana debería beneficiarse del auge de la inteligencia artificial, así como la rupia india, sostenida por el crecimiento económico del país. Seguimos siendo compradores también en deuda emergente en moneda fuerte, aunque empezamos a recoger beneficios en nuestras posiciones con mayores ganancias desde principios de año, como la de Ecuador o la de Rumanía.

Gráfico de rentabilidad

A 23 may. 2024.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Fuente: Carmignac a 25/05/2024

Carmignac Portfolio EM Debt Desglose de la cartera

A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.

Desglose por Zonas Geograficas

A 30 abr. 2024.
América Latina36.7 %
Europa del Este24.0 %
África14.4 %
Asia6.8 %
Europa5.5 %
Oriente Medio5.2 %
América del Norte4.3 %
Asia Pacífica3.1 %
Total % of bonds100.0 %
América Latina36.7 %
mxMéxico
23.6 %
coColombia
4.7 %
République Dominicaine
4.2 %
arArgentina
2.4 %
Pérou
0.6 %
Ecuador
0.5 %
clChile
0.3 %
Brésil
0.2 %
crCosta Rica
0.1 %

Cifras clave

A continuación se presentan las cifras clave del fondo, que le darán una idea más clara de la gestión del fondo y del posicionamiento de los bonos.

Datos de Exposición

A 30 abr. 2024.
Sensibilidad 3.5
Yield to Worst6.8 %
Yield to Maturity6.9 %
Cupón Medio 5.4 %
Número de emisores56
Número de obligaciones76
Rating Medio BBB-

La estrategia en pocas palabras

Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras de sus gestores.
Equipo de gestión de Fondos

Abdelak Adjriou

Fund Manager

Alessandra Alecci

Fund Manager
El Fondo es el más adecuado para los inversores en renta fija que buscan una rentabilidad superior a la que ofrecen los mercados desarrollados, aprovechando el potencial del universo emergente.

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Más información sobre las características del Fondo
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.