Carmignac Portfolio Tech Solutions à l’heure de la révolution de l’IA

Publié le

3 décembre 2025

Temps de lecture

3 minute(s) de lecture

Alors que les craintes sur une possible bulle de l’intelligence artificielle (IA) se multiplient, les investisseurs s’interrogent : l’IA est-elle surévaluée ? Entre engouement et réalité, Kristofer Barrett, Responsable de l’équipe Actions Internationales et Gérant du fonds Carmignac Portfolio Tech Solutions et Somesh Batra, Analyste sur le secteur technologique, reviennent sur ces inquiétudes et partagent leurs convictions.

Bulle spéculative ou transformation durable ?

L’essor de l’IA alimente un engouement comparable à celui des grandes vagues technologiques passées. Certaines entreprises du secteur affichent des promesses ambitieuses sans rentabilité avérée sur le court terme. Pour plusieurs de ces acteurs, les flux d’informations intègrent déjà des développements qui ne se concrétiseront que dans plusieurs années. Les investisseurs anticipent donc des scénarios futurs, réduisant d’autant le potentiel de performance à venir. Cette anticipation excessive des perspectives de croissance s’accompagne d’un contexte de financement plus contraint. Dans un environnement marqué par des tensions sur le marché de la dette privée, cette dynamique pourrait également fragiliser les segments les plus endettés du secteur. À l’inverse, les géants comme Alphabet, Microsoft et Amazon financent leurs investissements massifs dans l’IA par leurs flux de trésorerie, consolidant ainsi leur cœur de métier et leur position sur la chaîne de valeur technologique.

Malgré le tumulte des marchés financiers début 2025, la croissance de l’IA demeure robuste : les résultats de Nvidia, Microsoft, Alphabet et Amazon continuent de dépasser les attentes, portés par une solide demande en puissance de calcul. Cette tension entre une offre limitée — les délais de construction des centres de données freinent la capacité de production — et une demande en plein essor renforce le pouvoir de tarification des leaders du secteur. Dans un environnement où la croissance des investissements se normalise, ces entreprises demeurent les mieux placées pour transformer l’IA d’une vague spéculative en moteur durable de création de valeur.

Carmignac Portfolio Tech Solutions : une opportunité pour prendre part à cette nouvelle révolution technologique

+37%

Performance depuis création contre +23% pour son indicateur de référence*.

Titres en portefeuille.

331

Millions d’euros d’actifs sous gestion.

Source : Carmignac, données au 31/12/2025 pour la part A EUR Acc. Date de création : 21/06/2024. *Indicateur de référence : MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).

Convaincus du potentiel à long terme de l’IA, nous en avons fait l’une des convictions fortes de Carmignac Portfolio Tech Solutions, notre fonds actions internationales dédié aux valeurs technologiques, lancé en juin 2024. L’IA constitue un axe central de notre approche d’investissement, que nous abordons sur l’ensemble de la chaîne de valeur. Notre sélection ne se limite pas uniquement aux géants du secteur, mais nous identifions également les acteurs moins visibles mais essentiels à cet écosystème.

Cette approche nous permet de dénicher des sociétés moins connues, souvent absentes des grands indices, mais dotées d’un rôle critique dans la transformation technologique. Il s’agit souvent de petites et moyennes capitalisations, qui représentent aujourd’hui 12,5% du portefeuille¹ et offrent, selon nous, un potentiel de croissance sur le long terme particulièrement attractif. Cette stratégie s’est d’ailleurs révélée particulièrement pertinente depuis la création du Fonds, comme en témoigne sa performance.

Derrière la vitrine américaine, la puissance grandissante de l’Asie

Même si les géants de l’IA sont surtout américains, l’Asie joue un rôle clé dans la chaîne de valeur. Taïwan produit près de 90 %² des semi-conducteurs les plus avancés, essentiels aux centres de données et appareils connectés. Ainsi, TSMC, partenaire stratégique de Nvidia, Google ou Microsoft, et Elite Materials, tous deux en amont de la chaîne, y occupent une position stratégique dans un segment présentant de fortes barrières à l’entrée.

La Chine, de son côté, s’impose comme un challenger. Elle dispose d’atouts majeurs : énergie abondante, ingénieurs qualifiés et cadre réglementaire souple. DeepSeek, par exemple, a illustré ses progrès dans les LLM (large language model, un modèle d’IA capable de comprendre et générer du texte). Néanmoins, le pays reste en retard sur les semi-conducteurs. Huawei, son principal acteur de l’IA, dépend encore largement de fournisseurs étrangers.

Convaincus que l’intelligence artificielle représente une transformation structurelle et non une bulle passagère, nous restons sélectifs et concentrés sur les entreprises capables de créer une valeur durable à travers l’ensemble de l’écosystème technologique. Dans un contexte où les contraintes d’offre peuvent devenir des opportunités et où l’IA agit comme catalyseur de productivité plutôt que de disruption, Carmignac Portfolio Tech Solutions vise à capter cette croissance de long terme en s’appuyant sur des acteurs à la fois innovants, rentables et stratégiquement positionnés.

¹Source : Carmignac, 31/12/2025.
²Source : US International Trade Commission, Novembre 2023.

Carmignac Portfolio Tech Solutions A EUR ACC

ISIN: LU2809794220

Durée minimum de placement recommandée*: 5 ans

Indicateur de risque**: 5/7

Classification SFDR***: Article 9

*Durée minimum de placement recommandée : Cette part/classe pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant le délai recommandé. Cette référence au profil d’investisseur ne constitue pas un conseil en investissement. Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans un OPCVM dépend de votre situation personnelle et doit être envisagé au regard de votre portefeuille global. **L'indicateur peut varier de 1 à 7, une catégorie 1 correspondant à un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible et une catégorie 7 correspondant à un risque plus élevé et un rendement potentiellement plus élevé. Une catégorie 4-5-6-7 implique une forte à très forte volatilité, impliquant des fortes à très fortes variations de prix pouvant entraîner des pertes latentes à court terme. La catégorie de risque n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. ***Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d'actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l'investissement durable avec des objectifs mesurables, ou ceux qui ne remplissent les conditions ni de l'article 8 ni de l'article 9 et dont la stratégie d'investissement ne prend pas en compte les facteurs ESG. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.

Principaux risques du Fonds

Action: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.

Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.

Pays Emergents: Les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés "émergents" peuvent s’écarter des standards prévalant pour les grandes places internationales et avoir des implications sur les cotations des instruments cotés dans lesquels le Fonds peut investir.

Gestion Discrétionnaire : L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres sélectionnés.

Risque de perte en capital : Cette part/classe ne bénéficie d’aucune garantie ou protection du capital investi. Vous risquez de ne pas récupérer l’entièreté de votre capital investi.

Frais

ISIN: LU2809794220

Coûts d'entrée: 4,00 % du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.

Coûts de sortie: Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.

Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation: 1,80 % de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.

Commissions liées aux résultats: 20,00 % lorsque la classe d'action surperforme l'indicateur de référence pendant la période de performance. Elle sera également dûe si la classe d'actions a surperformé l'indicateur de référence mais a enregistré une performance négative. La sous-performance est récupérée pendant 5 ans. Le montant réel variera en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne sur les 5 dernières années, ou depuis la création du produit si elle est inférieure à 5 ans.

Coûts de transaction: 0,35 % de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.

Précompte mobilier: ─

Taxe à la sortie: ─

Taxe sur Opération Boursière (TOB): 1,32% (limité à 4000€)

Frais de conversion: 0%

Performances

ISIN: LU2809794220


Carmignac Portfolio Tech Solutions	+28,8	+6,1
Indicateur de référence	+14,8	+7,5


Carmignac Portfolio Tech Solutions	+28,8 %	-	+22,7 %
Indicateur de référence	+14,8 %	-	+14,8 %

Source : Carmignac au 31 déc. 2025.
Date de la 1ère VL : 21/06/2024.
Les performances et valeurs passées ne préjugent pas des performances et valeurs futures. Les performances sont nettes de tout frais à l’exception des éventuels frais d’entrée et de sortie et sont obtenues après déduction des frais et taxes applicables à un client de détail moyen ayant la qualité de personne physique résident belge. Lorsque la devise diffère de la vôtre, un risque de change existe pouvant entraîner une diminution de la valeur. La devise de référence du fonds/compartiment est EUR. Le Fonds présente un risque de perte en capital.
Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Indicateur de référence: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index

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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur). Le rendement peut évoluer à la hausse comme à la baisse en raison des fluctuations des devises, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

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En cas de souscription dans un fonds d'investissement français (fonds commun de placement ou FCP), vous devez indiquer chaque année dans une déclaration fiscale la part des dividendes (et intérêts, le cas échéant) reçus de la part du Fonds. Un calcul détaillé peut être réalisé sur [www.carmignac.com/fr-be] (https://www.carmignac.com/fr-be ""). Cet outil ne constitue pas un conseil fiscal et est destiné exclusivement à servir d’aide au calcul. Il ne vous exempte pas de suivre les procédures et de procéder aux vérifications qui incombent à un contribuable. Les résultats indiqués sont obtenus à l’aide des données fournies par le contribuable et Carmignac ne pourra en aucun cas être tenu responsable en cas d’erreur ou d'omission de votre part.

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Carmignac Portfolio désigne les compartiments de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM. Les Fonds sont des fonds communs de placement de droit français conformes à la directive OPCVM ou AIFM.

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