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Carmignac Portfolio Tech Solutions: Letter from the Fund Manager - Q2 2025

Auteur(s)
Kristofer BARRETT
Publié le
17 juillet 2025
Temps de lecture
2 minute(s) de lecture
+22.5%
Q2 performance of Carmignac Portfolio Tech Solutions (F EUR Acc) vs. +14.5% for its reference indicator.
+10.6%
Performance of Carmignac Portfolio Tech Solutions (F EUR Acc) since launch1, vs. +6% for its reference indicator2.
+3.9%
Year-to-date performance of Carmignac Portfolio Tech Solutions (F EUR Acc) vs. -1.4% for its reference indicator.

During the second quarter of 2025, Carmignac Portfolio Tech Solutions (F EUR Acc) delivered a robust return of +22.5%, significantly outperforming its reference indicator, which posted a gain of +14.5%. Year-to-date, the Fund has achieved a positive performance of +3.9%, in contrast to a -1.4% decline recorded by its reference indicator.

Market environment

The second quarter was characterized by heightened volatility, with a sharp drawdown, a swift rebound, and record-setting highs.

Markets opened the quarter under pressure after the announcement on April 2 by President Trump regarding broad tariffs. The move triggered a sharp selloff, pushing U.S. equities into bear market territory, with declines exceeding 19% from February peaks. However, sentiment quickly reversed when the administration paused the tariffs for 90 days on April 9, sparking a dramatic V-shaped recovery.

By the end of June, the technology sector rebounded sharply from volatility earlier in the year and outperformed broader equity indices. This rally was driven primarily by large-cap technology and AI-related stocks, especially in the semiconductor space, where Nvidia, Microsoft, and Broadcom emerged as key performance leaders. The pickup in semiconductor names also benefitted emerging markets, primarily Taiwan and South Korea, with names like TSMC rebounding c.40% from its April trough, benefitting from surging demand for advanced chips and AI accelerators.

Performance review & positioning

During the quarter, the Fund outperformed its reference indicator, driven primarily by strong stock selection in our Industrial Tech & Digital Infrastructure and Tech Materials buckets. Our Korean and Taiwanese semiconductor names, Elite Materials, TSMC and SK Hynix were among our largest contributors throughout the quarter, demonstrating the benefits of diversification across the Asian technology value chain which supported our performance during the recovery phase.

Our biggest reinforcements were in Alphabet and MediaTek, both names in which we have a high conviction -which were bought on weakness. MediaTek, was added based on its repositioning from a leading chip design house specializing in smartphone application processors to a broader AI enabler including cutting edge AI. Additionally, the company is less geopolitically sensitive compared to Nvidia or TSMC.

Within the theme of datacentres, we increased our weight to electricity related industrials on weakness following DeepSeek’s developments in January. Namely Schneider Electric and Eaton involved in electrification and cooling systems, as well as initiating a position in Vertiv.

Finally in the software space, sub-sector in which we are structurally underweight, we initiated new positions in Salesforce, SAP and Adobe on the back of recent weakness in these names.

Outlook

Trump’s mandate introduced uncertainty and volatility while fiscal discipline under a Republican leadership looks unlikely. In this environment, we favour tech names with strong pricing power and robust balance sheets—companies that can absorb inflationary pressures and perform even if interest rates stay elevated. We also believe that overall, technological innovation continues to advance, largely independent of political shifts.

The sharp market drawdown allowed us to increase our weight in many of our large US and Taiwanese Tech names as well as software names we had not held since launch, and benefitted from the upside from their trough in early April. We see their current valuations as a buying opportunity and see this period as a growth inflection point we have actively taken part in.

In a market environment influenced by political rhetoric, our strategy remains focused on identifying the tech companies at the forefront of innovation that offer indispensable products and services. We look for those technology companies that have a dominant position within the value chain and benefit from high barriers to entry across geographies and market cap.

1Fund launched on 21/06/2024. 2MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index.

Carmignac Portfolio Tech Solutions

A Fund unleashing the potential of tech companies across the world
Discover the fund page

Carmignac Portfolio Tech Solutions F EUR ACC

ISIN: LU2809794576
Durée minimum de placement recommandée*
5 ans
Indicateur de risque**
5/7
Classification SFDR***
Article 9

*Durée minimum de placement recommandée : Cette part/classe pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant le délai recommandé. Cette référence au profil d’investisseur ne constitue pas un conseil en investissement. Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans un OPCVM dépend de votre situation personnelle et doit être envisagé au regard de votre portefeuille global. **L'indicateur peut varier de 1 à 7, une catégorie 1 correspondant à un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible et une catégorie 7 correspondant à un risque plus élevé et un rendement potentiellement plus élevé. Une catégorie 4-5-6-7 implique une forte à très forte volatilité, impliquant des fortes à très fortes variations de prix pouvant entraîner des pertes latentes à court terme. La catégorie de risque n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. ***Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d'actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l'investissement durable avec des objectifs mesurables, ou ceux qui ne remplissent les conditions ni de l'article 8 ni de l'article 9 et dont la stratégie d'investissement ne prend pas en compte les facteurs ESG. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.

Principaux risques du Fonds

Action: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.
Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.
Pays Emergents: Les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés "émergents" peuvent s’écarter des standards prévalant pour les grandes places internationales et avoir des implications sur les cotations des instruments cotés dans lesquels le Fonds peut investir.
Gestion Discrétionnaire : L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres sélectionnés.
Risque de perte en capital : Cette part/classe ne bénéficie d’aucune garantie ou protection du capital investi. Vous risquez de ne pas récupérer l’entièreté de votre capital investi.

Frais

ISIN: LU2809794576
Coûts d'entrée
Nous ne facturons pas de frais d'entrée.
Coûts de sortie
Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
1,15 % de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
Commissions liées aux résultats
20,00 % lorsque la classe d'action surperforme l'indicateur de référence pendant la période de performance. Elle sera également dûe si la classe d'actions a surperformé l'indicateur de référence mais a enregistré une performance négative. La sous-performance est récupérée pendant 5 ans. Le montant réel variera en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne sur les 5 dernières années, ou depuis la création du produit si elle est inférieure à 5 ans.
Coûts de transaction
0,35 % de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
Précompte mobilier
─
Taxe à la sortie
─
Taxe sur Opération Boursière (TOB)
1,32% (limité à 4000€)
Frais de conversion

Performances

ISIN: LU2809794576
Carmignac Portfolio Tech Solutions+3,9+6,5
Indicateur de référence−1,4+7,5
Carmignac Portfolio Tech Solutions+10,2 %-+10,3 %
Indicateur de référence+6,3 %-+5,9 %

Source : Carmignac au 30 juin 2025.
Date de la 1ère VL : 21/06/2024.
Les performances et valeurs passées ne préjugent pas des performances et valeurs futures. Les performances sont nettes de tout frais à l’exception des éventuels frais d’entrée et de sortie et sont obtenues après déduction des frais et taxes applicables à un client de détail moyen ayant la qualité de personne physique résident belge. Lorsque la devise diffère de la vôtre, un risque de change existe pouvant entraîner une diminution de la valeur. La devise de référence du fonds/compartiment est EUR. Le Fonds présente un risque de perte en capital.
Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Indicateur de référence: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index

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