1
2
3
4
5
6
7
Cette sous-performance relative s’explique principalement par notre sous-pondération sur les marchés sud-coréen et taïwanais.
Le Fonds a néanmoins bénéficié du dynamisme de ces marchés grâce à nos positions dans SK Hynix, TSMC et DB Insurance.
En revanche, notre sélection de titres indiens, notamment Zinka Logistics et Eureka Forbes, a pénalisé la performance.
L’Inde demeure notre principale pondération géographique et un marché particulièrement favorable à la recherche de valeurs de croissance à long terme. Notre récent voyage sur site a renforcé notre conviction quant aux perspectives prometteuses du pays, et la correction récente nous a permis d’identifier des points d’entrée attractifs.
Par ailleurs, l’Inde apparaît comme l’un des principaux bénéficiaires des tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et le reste du monde.
Nous maintenons également une exposition significative aux valeurs liées à l’intelligence artificielle, au travers de sociétés de petite et moyenne capitalisation actives dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs à Taïwan et en Corée. Ce segment devrait bien performer dès lors que les marchés reviendront à une lecture plus fondamentale.
Enfin, nous avons initié une position dans Leela Hotels, une chaîne hôtelière indienne de luxe. Le secteur du voyage et du luxe se montre historiquement résilient en période de ralentissement économique.
Asie | 80.1 % |
Moyen-Orient | 6.2 % |
Amérique Latine | 5.8 % |
Asie Pacifique | 2.9 % |
Europe de l'Est | 1.7 % |
Amérique du Nord | 1.6 % |
Afrique | 1.3 % |
Europe | 0.5 % |
La clé pour investir dans les pays émergents asiatiques est la connaissance approfondie et la compréhension des entrepreneurs et des dirigeants d’entreprises à fort potentiel. Chez Carmignac, nous mettons à profit notre expertise et nos solides relations locales afin de saisir les opportunités présentes dans la région.
Environnement de marché
En Corée du Sud, les marchés d’actions se sont fortement appréciés dans le sillage de l’élection du président Lee Jae-myung, issu du Parti démocrate, avec ses promesses favorables aux marchés financiers. Le président Lee a annoncé un objectif de 5 000 points pour le Kospi, soit près du double du niveau précédent les élections. L’accent est mis sur les réformes de la gouvernance d’entreprise, notamment l’adoption rapide du nouveau Code du commerce qui propose une meilleure protection des actionnaires minoritaires.
Porté par une demande soutenue en semi-conducteurs, le marché taïwanais a poursuivi sa progression.
Bien que des discussions commerciales aient eu lieu entre l’Inde et les États-Unis, aucun accord n’a été conclu à ce stade.