Stratégies obligataires

Carmignac Portfolio Credit

Compartiment de SICAV de droit luxembourgeoisMarchés mondiauxArticle 6
Parts

LU1623762843

Accéder à tout l'univers du crédit pour atteindre un maximum de flexibilité
  • Une gestion de conviction et opportuniste sur les marchés de crédit à l’échelle mondiale.
  • Une approche non-benchmarkée très sélective pour une construction du portefeuille rigoureuse.
  • À la recherche du profil risque/rendement optimal sur l’ensemble du cycle de crédit.
Documents clés
Allocation d'actifs
Obligations93.5 %
Autres6.5 %
Au : 30 avr. 2025.
Indicateur de Risque

1

2

3

4

5

6

7

Risque plus faible Risque plus élevé
Durée Minimum de Placement Recommandée
3 ans
Performance Cumulée depuis création
+ 51.8 %
-
+ 29.4 %
+ 18.2 %
+ 6.3 %
Du 31/07/2017
Au 20/05/2025
Performance par Année Civile 2024
-
-
+ 1.8 %
+ 1.7 %
+ 20.9 %
+ 10.4 %
+ 3.0 %
- 13.0 %
+ 10.6 %
+ 8.2 %
Valeur Liquidative / Valeur Nette d'Inventaire
151.77 €
Actifs Nets
1 873 M €
Yield to Maturity30/04/2025
6.6 %
Classification SFDR

Article

6
Au : 20 mai 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.

Carmignac Portfolio Credit : performance du fonds

Consultez les performances du Fonds, étayées par les commentaires de nos gestionnaires sur le marché et la stratégie.

Nos commentaires mensuels

Au : 30 avr. 2025.
L'équipe de gestion des Fonds
[Management Team] [Author] Verle Pierre

Pierre Verlé

Responsable Équipe Crédit, Co-Responsable Équipe Obligataire, Gérant

Environnement de marché

  • Le mois d’avril a été marqué par une forte volatilité et un regain d’aversion au risque sur les marchés obligataires et d’actions. L’annonce par l’administration Trump de l’instauration de droits de douane a ravivé les craintes d’une récession aux États-Unis et de perturbations des chaînes de production mondiales.
  • Malgré le recul de Donald Trump sur les principales mesures tarifaires (ramenées à 10% provisoirement, à l’exception de la Chine), une crise de confiance s’est installée parmi les investisseurs, qui ont déserté les actifs américains (dollar et bons du Trésor).

  • Aux États-Unis, la courbe des taux s’est pentifiée, le taux à 2 ans reculant de -28 points de base (pb) contre -5 pb pour le taux à 10 ans, dans un contexte où le marché anticipe désormais quatre baisses de taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année.

  • Le tableau était identique dans la zone euro, où le taux allemand à 2 ans a reculé de -36 pb contre -29 pb pour le taux à 10 ans, effaçant ainsi complètement la correction du mois précédent liée à l’annonce des plans d’investissement en Allemagne.

  • L’aversion au risque a été élevée en avril à la suite de l’introduction des droits de douane, qui a entraîné un écart de +100 pb sur l’indice Itraxx Xover en début de mois, avant de connaître un resserrement tout aussi marqué après le revirement de l’administration Trump. En conséquence, l’indice Itraxx Xover n’a enregistré qu’un écartement modéré de +22 pb sur le mois.

Commentaire de performance

  • Le Fonds a délivré une performance inférieure à son indicateur de référence en avril, pénalisé par une sensibilité aux taux inférieure dans un environnement de forte baisse des rendements en zone euro.
  • En dépit du sursaut de volatilité observé lors du mois d’avril, nous restons confiants dans la capacité de nos principales thématiques d’investissement à surperformer, à l’instar des obligations financières ou du secteur de l’énergie.

  • Durant le mois d’avril, nous avons allégé notre exposition aux émetteurs « investment grade » qui ont surperformé afin de construire une réserve de liquidités qui pourra être redéployé sur des opportunités du marché primaire à l’avenir.

  • Enfin, nous conservons une exposition au segment des obligations adossées à des prêts d’entreprise (« collateralized loan obligation », CLO), qui performent de manière régulière.

Perspectives et stratégie d’investissement

  • Nous continuons à nous concentrer sur nos principaux thèmes d’investissement par le biais d’une sélection d’obligations à haut rendement, d’énergie, de valeurs financières et de notre sélection de CLO.
  • En outre, dans cet environnement volatil, nous avons bénéficié de l’écartement des marges de crédit pour prendre partiellement profit sur nos stratégies de couverture du marché, qui comptent désormais pour 14,8% de l’actif net du Fonds.

  • Après des années de faiblesse due à l’abondance de liquidités et au faible coût du capital, les taux de défaillance devraient remonter à des niveaux plus normaux, ce que nous considérons comme un catalyseur à même de créer de réelles opportunités idiosyncratiques.

  • Enfin, le portage élevé du portefeuille (plus de 6,6%) et les valorisations attrayantes du crédit devraient atténuer la volatilité à court terme et contribuer à générer des performances à moyen et long terme.

Aperçu des performances

Au : 20 mai 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).​Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations. Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
Source: Carmignac au 21/05/2025

Carmignac Portfolio Credit Aperçu du portefeuille

Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la composition du portefeuille.

Allocation d'actifs

Au : 30 avr. 2025.
Obligations93.5 %
Liquidités, emplois de trésorerie et opérations sur dérivés3.9 %
Actions2.7 %
Credit Default Swap-14.7 %
En savoir plus

Chiffres clés

Retrouvez ci-dessous les chiffres clés du fonds qui vous éclaireront sur la gestion et le positionnement obligataire du Fonds.

Données d’Exposition

Au : 30 avr. 2025.
Sensibilité3.6
Yield to Maturity *6.6 %
Coupon Moyen6.0 %
Nombre d'émetteurs247
Nombre d'obligations338
Notation moyenneBBB-
Yield to Maturity : Calculé au niveau de la poche obligataire.

La stratégie en quelques mots

Découvrez les avantages et les particularités du Fonds du point de vue de nos gérants.
L'équipe de gestion du Fonds
[Management Team] [Author] Verle Pierre

Pierre Verlé

Responsable Équipe Crédit, Co-Responsable Équipe Obligataire, Gérant
Le Fonds a accès à l’ensemble de l’univers des marchés de crédit. Cela nous permet d’explorer le potentiel de nombreux instruments, liquides, à travers le monde, du plus au moins risqué, et ainsi, de trouver des opportunités dans différentes configurations de marché.
[Management Team] [Author] Verle Pierre

Pierre Verlé

Responsable Équipe Crédit, Co-Responsable Équipe Obligataire, Gérant
Découvrez les caractéristiques du Fonds

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Carmignac Portfolio est un compartiment de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM.
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