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Notre exposition aux secteurs de la santé et de la consommation de base a été la principale source de surperformance relative au cours du mois.
La sélection de titres dans les deux secteurs susmentionnés a été le principal facteur de performance. L’Oréal, Lonza ainsi que Beiersdorf et Nestlé ont été parmi les plus grands contributeurs au cours du mois d’avril.
La sélection de titres dans le secteur de la technologie a également été favorable, avec des titres comme ServiceNow et SAP parmi nos plus grands contributeurs.
En avril, nos plus grands détracteurs ont été motivés par notre surpondération aux valeurs de la consommation discrétionnaire. Amazon et Adidas ont été parmi nos plus grands détracteurs.
Nous avons réduit nos positions dans Adidas et pris des bénéfices sur Colgate-Palmolive.
Au cours du mois, nous n’avons ni initié ni liquidé de noms dans le portefeuille.
Nous restons prudents dans le positionnement de notre portefeuille et continuons à nous concentrer sur les entreprises de haute qualité.
Amérique du Nord | 62.9 % |
Europe | 26.9 % |
Asie | 6.1 % |
Asie Pacifique | 4.0 % |
Le thème social est l'un des domaines les plus sous-exploités de l'ESG. Cependant, nous sommes convaincus que les entreprises qui offrent une expériencs positive à leurs clients et à leurs employés sont les mieux positionnées pour réaliser des rendements supérieurs à long terme.
Environnement de marché
Avril a débuté par l’annonce de droits de douane plus élevés qu’anticipé par les marchés de la part de D. Trump. Ce « jour de la libération », comme l’a qualifié le président américain, a entraîné une panique sur les actions, le dollar et les taux d’intérêt américains, les investisseurs remettant en cause le statut de valeurs refuges des « Treasuries ».
En réponse à la violence du mouvement baissier, Trump a suspendu la plupart des mesures pendant quatre-vingt-dix jours, permettant le rebond des marchés d’actions.
Les actions européennes et émergentes continuent de surperformer leurs homologues américaines. L’or s’est distingué comme le grand gagnant du mois, contrairement au pétrole qui a enregistré une forte baisse.
Sur le front macro-économique, l’incertitude liée aux barrières douanières a commencé à peser sur les indicateurs avancés de l’activité aux États-Unis, comme le sentiment des consommateurs.
La saison de résultats a débuté sur une note solide, bien que les perspectives des entreprises restent prudentes face à l’incertitude sur les droits de douane.