Carmignac Portfolio Tech Solutions

Les marchés actions ont poursuivi leur progression tout l’été, en dépit d’un contexte encore chargé en incertitudes.

En août 2025, les grandes places mondiales ont affiché de belles performances, avec le S&P 500 et le Nasdaq atteignant de nouveaux records. Cette dynamique a été portée par un petit nombre de géants technologiques — Nvidia, Microsoft, Apple et Amazon — qui ont concentré l’essentiel de la hausse.

À Jackson Hole, Jerome Powell a laissé entrevoir une possible baisse des taux dès la mi-septembre, après des chiffres de l’emploi signalant un ralentissement du marché du travail. Cette perspective a nourri les anticipations d’un cycle d’assouplissement monétaire plus marqué.

En Europe, les marchés ont sous-performé en devise locale, la France étant particulièrement affectée par les incertitudes politiques.

En Chine, les actions domestiques ont atteint un plus haut de dix ans, portées par la vigueur du secteur technologique, l’optimisme lié aux réformes anti-involution et de nouvelles mesures de soutien gouvernemental.

Enfin, l’appréciation de l’euro face au dollar a accentué l’écart entre les performances en devise locale et celles exprimées en euros.

Au cours du mois d'août, le fonds a enregistré un rendement absolu négatif, mais a surperformé son indice de référence.

Notre performance relative positive provient principalement de la sélection de titres dans notre thème Technologie industrielle et infrastructure digitale.

Arista Networks, Astera Labs et Innodisk ont été parmi les titres qui ont le plus contribué à notre performance, la demande de solutions de réseau et de connectivité évolutives et hautement performantes ayant stimulé la croissance dans l'ensemble du secteur.

Dans le domaine du cloud et des logiciels, Alphabet a été notre principal contributeur au cours du mois, poursuivant la performance observée ces derniers mois.

En août, nous avons continué à renforcer notre position dans Nitto Boseki dans le secteur des matériaux technologiques. Dans la chaîne de valeur de l'IA, ces matériaux sont utilisés dans les serveurs en raison de leur stabilité thermique et mécanique exceptionnelle.

De même, nous avons renforcé notre position dans Broadcom en réduisant les titres qui ont bien performé, comme Astera Labs et Arista Networks.

Au cours du mois, nous avons également pris une petite position dans Qualcomm en raison de sa valorisation et du potentiel de hausse de l'IA. Nous avons vendu les petites positions que nous détenions dans Vertiv et Oracle.