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Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

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ESG

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Commentaires de l'équipe de gestion

Découvrez ci-dessous l'analyse de l'équipe de gestion.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe commentaire mensuel

Au : 31 déc. 2025.
L'équipe de gestion

Environnement de marché

  • Après un mois de novembre exceptionnellement volatil, les marchés actions européens ont progressé en décembre, affichant un net regain d’appétit pour le risque en fin d’année.
  • Cette dynamique a été soutenue par l’assouplissement des anticipations de taux et par un optimisme croissant quant à une amélioration de la trajectoire de croissance en 2026, favorisant un élargissement des moteurs de performance sectoriels.
  • Les actions européennes ont surperformé les actions américaines, restées globalement stables sur le mois.
  • L’indice STOXX Europe 600 a progressé de 2,7 %, porté par les ressources de base, dont les cours ont bénéficié de la hausse des prix des métaux industriels et précieux.
  • Les banques, la santé, les services aux collectivités et les produits de consommation ont également enregistré des performances positives, tandis que les médias, la chimie, la technologie ont sous-performé.

Commentaire de performance 

  • Le Fonds a enregistré une performance positive en décembre.
  • Les financières ont une nouvelle fois été le principal contributeur à la performance, soutenues par les solides performances de nos positions bancaires, ainsi que par une offre publique d’achat visant l’administrateur de fonds Allfunds.
  • Par ailleurs, le secteur de la technologie a généré des performances positives, avec une contribution significative de sociétés bénéficiant de la forte croissance liée à l’intelligence artificielle.
  • Les industriels et les matériaux ont également contribué positivement, tandis que les principaux détracteurs ont été la consommation de base et la consommation discrétionnaire.
  • Parmi les principaux succès en matière de sélection de titres figurent nos positions acheteuses sur Samsung (accélération de la demande en DRAM), DSV (rehaussement des objectifs de synergies après l’acquisition de Schenker) et Société Générale (dans un contexte d’amélioration de la performance opérationnelle).
  • Les détracteurs incluent nos positions acheteuses sur Ceres Power (prises de bénéfices déclenchées par la faiblesse de ses pairs américains) et Ottobock (prises de bénéfices après une introduction en Bourse réussie).

Perspectives et stratégie d’investissement

  • Le mois de décembre a été marqué par une activité plus faible, reflétant un marché évoluant de manière régulière et des volumes d’échanges saisonnièrement réduits.
  • Nous avons légèrement augmenté notre exposition aux financières, profitant de la faiblesse des cours de Banca Monte dei Paschi en début de mois, et avons renforcé de manière sélective les industriels via de nouvelles positions dans Airbus et une société américaine de location d’équipements de construction, bien positionnée sur son marché domestique.
  • Compte tenu des risques persistants de révisions en baisse dans le secteur de la consommation, nous avons poursuivi la réduction de notre exposition à la consommation discrétionnaire et à la consommation de base.
  • L’exposition brute a été maintenue dans une fourchette de 120 à 130 %, tandis que l’exposition nette a été relevée d’un niveau autour de 20 % à environ 30 %, reflétant un ensemble d’opportunités plus favorable et une augmentation sélective du risque.
  • À l’approche de la saison des résultats de l’exercice 2025, les banques demeurent notre principale exposition.
  • Bien que les fondamentaux continuent d’étayer nos convictions, nous restons attentifs aux risques de guidance à court terme et prêts à mettre en place des couvertures tactiques lorsque cela s’avère approprié.

SCÉNARIOS DE PERFORMANCE

Les scénarios défavorable, intermédiaire et favorable présentés représentent des exemples utilisant les meilleure et pire performances, ainsi que la performance moyenne du produit au cours des 10 dernières années. Les marchés pourraient évoluer très différemment à l'avenir. Le scénario de tensions montre ce que vous pourriez obtenir dans des situations de marché extrêmes, et ne tient pas compte du cas où nous ne pourrions pas vous payer. Ce tableau montre les sommes que vous pourriez obtenir sur 5 ans, en fonction de différents scénarios, en supposant que vous investissiez 10 000 €.

Scénarios de performance

Au : Oct. 2025.
Scénarios
Si vous sortez après 1 an
Si vous sortez après 3 ans
Tensions
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
6100 €
-39.00 %
7490 €
-9.18 %
Défavorable
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
9070 €
-9.30 %
9640 €
-1.21 %
Intermédiaire
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
10590 €
+5.90 %
11330 €
+4.25 %
Favorable
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
12280 €
+22.80 %
13430 €
+10.33 %
Téléchargez les scénarios de performances
Les scénarios présentés sont une estimation de performances futures à partir de données du passé relatives aux variations de la valeur de cet investissement. Ils ne constituent pas un indicateur exact. Ce que vous obtiendrez dépendra de l'évolution du marché et de la durée pendant laquelle vous conserverez l'investissement ou le produit. Les chiffres indiqués comprennent tous les coûts du produit lui-même, mais pas nécessairement tous les frais dus à votre conseiller ou distributeur. Ces chiffres ne tiennent pas compte de votre situation fiscale personnelle, qui peut également influer sur les montants que vous recevrez.
Le scénario défavorable s'est produit pour un investissement entre 06/2024 et 10/2025.
Le scénario intermédiaire s'est produit pour un investissement entre 06/2018 et 06/2021.
Le scénario favorable s'est produit pour un investissement entre 02/2016 et 02/2019.
Source: Carmignac au 31 oct. 2025.

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