Carmignac Investissement Latitude : La Lettre du Gérant - T4 2025

Auteur(s)

Frédéric LEROUX

Publié le

5 février 2026

Temps de lecture

3 minute(s) de lecture

+16,9%

Performance de Carmignac Investissement Latitude¹ en 2025, contre +5,1 % pour son indicateur de référence².

+45,9%

Performance de Carmignac Investissement Latitude sur 3 ans, contre +32,8 % pour son indicateur de référence.

1er quartile

Classement de fonds parmi ses pairs³ pour sa performance, son ratio de Sharpe et Sortino sur 1, 3 et 5 ans.

Carmignac Investissement Latitude a enregistré une performance de +5,1 % sur le dernier trimestre de 2025, contre 1,9 % pour son indicateur de référence. Sur l’année 2025, le fonds a largement surperformé son indicateur de référence, avec une performance de 16,9 % contre 5,1 %.

Environnement de marché

L’année 2025 a été globalement favorable aux marchés actions, malgré un début d’exercice marqué par une volatilité accrue. Les incertitudes liées à la concurrence chinoise dans l’intelligence artificielle, aux tensions commerciales et au calendrier des baisses de taux ont provoqué des phases de correction temporaires. À partir d’avril, les marchés ont toutefois rebondi nettement, soutenus par la résilience de la croissance mondiale, des annonces de relance budgétaire et l’assouplissement progressif des politiques monétaires des grandes banques centrales.

Les marchés américains ont bénéficié tout au long de l’année de l’enthousiasme persistant autour de l’intelligence artificielle, alimenté par des investissements massifs, une dynamique bénéficiaire solide et un regain d’activité dans les secteurs des infrastructures numériques et du cloud. Les marchés européens et émergents ont néanmoins surperformé les États-Unis. En Europe, la poursuite de la désinflation et l’annonce d’un plan de relance en Allemagne ont soutenu les valorisations, tandis que les marchés émergents ont profité d’un dollar plus faible et d’un regain d’intérêt des investisseurs, notamment en Corée du Sud et à Taiwan.

Le quatrième trimestre a confirmé cette tendance favorable, porté par la baisse des taux de la Réserve fédérale américaine, la bonne profitabilité des entreprises et des perspectives de soutien budgétaire et fiscal, en particulier aux États-Unis. Les écarts de valorisation entre le marché américain et le reste du monde ont favorisé une rotation des flux vers l’Europe et les pays émergents. Dans un contexte géopolitique toujours incertain, les métaux précieux ont par ailleurs enregistré une progression marquée, renforçant leur rôle de valeur refuge.

Revue de performance

La performance du fonds en 2025 a été principalement portée par la qualité de la sélection de titres au sein du fonds sous-jacent, Carmignac Investissement, ainsi que par une gestion active et disciplinée des risques.

Sur le plan sectoriel, la technologie s’est distinguée comme un moteur majeur de surperformance. Une sélection de titres judicieuse, combinée à une exposition ciblée aux marchés émergents, a permis de capter pleinement la dynamique favorable du secteur, notamment à travers des positions dans SK Hynix, TSMC, Nvidia et Elite Material. La gestion active du dimensionnement des positions, avec des renforcements lors des points bas observés en avril et des prises de bénéfices au quatrième trimestre, a contribué de manière significative à la création de valeur.

Le secteur industriel a également apporté une contribution positive, grâce aux bonnes performances de Comfort Systems, Prysmian, Safran et General Electric. Dans un souci de discipline de gestion, les positions sur Comfort Systems et General Electric ont été intégralement cédées afin de sécuriser les gains, dans un contexte de valorisations devenues plus exigeantes.

Par ailleurs, la gestion tactique de l’exposition aux marchés actions a joué un rôle déterminant dans un environnement marqué par des épisodes de forte volatilité. La mise en place de couvertures actions lors de l’épisode du « Liberation Day » en avril a permis de limiter l’impact de la baisse sur les marchés européens et américains. Le réengagement rapide sur ces marchés a ensuite permis de capter efficacement le rebond qui a suivi.

Enfin, la gestion active de l’exposition au dollar américain a constitué un soutien additionnel à la performance. Dans un environnement marqué par une dépréciation significative du dollar en 2025, illustrée par l’écart de performance du MSCI World entre USD (+22,3 %) et EUR (+7,9 %), cette approche tactique du risque de change s’est révélée déterminante pour préserver et optimiser la performance en devise euro.

Perspectives 2026

Les valorisations des marchés américains sont élevées, tout comme les attentes autour de l’IA. Par ailleurs, les inquiétudes liées à la trajectoire budgétaire des États-Unis pourraient entraîner une hausse des taux d’intérêt à long terme. Si ce scénario se matérialisait, les marchés actions pourraient en pâtir.

Cela étant, il existe plusieurs raisons de ne pas céder à un pessimisme excessif. Tout d’abord, les politiques économiques actuelles restent globalement favorables à la croissance, qui pourrait surprendre positivement et soutenir les secteurs les plus sensibles au cycle économique. Ensuite, un effondrement brutal du thème de l’IA nous paraît peu probable : les principaux acteurs sont le plus souvent de grandes entreprises solides financièrement, disposant de ressources importantes et générant déjà des flux de trésorerie élevés grâce à leurs activités existantes.

Par ailleurs, un affaiblissement du dollar américain devrait contribuer à un élargissement du marché haussier au-delà des États-Unis, au bénéfice des marchés mondiaux et émergents.

L’environnement actuel ne laisse aucune place à la complaisance. Carmignac Investissement Latitude usera de toute sa flexibilité pour faire face à la volatilité des marchés, tout en cherchant à tirer parti du potentiel de performance offert par les marchés actions mondiaux.

¹A EUR Acc.
²50% MSCI AC World NR index + 50% €STR Capitalized index.
³Catégorie Morningstar : EUR Flexible Allocation - Global.

Carmignac Investissement Latitude A EUR Acc

ISIN: FR0010147603

Durée minimum de placement recommandée: 5 ans

Indicateur de risque*: 3/7

Classification SFDR**: Article 8

*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps.

Principaux risques du Fonds

Action: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.

Taux d’intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de mouvement des taux d'intérêt.

Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.

Gestion Discrétionnaire : L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres sélectionnés.

Le Fonds présente un risque de perte en capital. Pour consulter la liste exhaustive des risques, veuillez vous référer au prospectus du Fonds.

Frais

ISIN: FR0010147603

Coûts d'entrée: 4,00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.

Coûts de sortie: Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.

Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation: 1,80% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.

Commissions liées aux résultats: 20,00% max. de la surperformance dès lors que la performance depuis le début de l'exercice dépasse la performance de l'indicateur de référence, même en cas de performance négative, et si aucune sous-performance passée ne doit encore être compensée. Le montant réel varie en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années.

Coûts de transaction: 0,33% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.

Performances

ISIN: FR0010147603


Carmignac Investissement Latitude	+16,9	+10,2	+13,2	+2,1	−6,2	+27,0	+9,1	−16,1	+0,3	+1,3
Indicateur de référence	+5,1	+14,2	+10,5	−6,6	+12,9	+1,8	+28,9	−4,8	+8,9	+11,1


Carmignac Investissement Latitude	+13,4%	+6,9%	+5,1%
Indicateur de référence	+9,9%	+7,0%	+7,8%

Source : Carmignac au 31 déc. 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur). Le Fonds présente un risque de perte en capital.
Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Indicateur de référence: 50% MSCI AC World NR index + 50% €STR Capitalized Index. Fréquence de rebalancement: Trimestrielle

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Carmignac Portfolio désigne les compartiments de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM. Les Fonds sont des fonds communs de placement de droit français conformes à la directive OPCVM ou AIFM. La société de gestion peut décider à tout moment de cesser la commercialisation dans votre pays.

En Suisse : Le prospectus, KID, et les rapports annuels des Fonds sont disponibles sur le site www.carmignac.com/fr-ch
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Pour Carmignac Portfolio Long-Short European Equities : Carmignac Gestion Luxembourg SA, en sa qualité de Société de gestion de Carmignac Portfolio, a délégué la gestion des investissements de ce Compartiment à White Creek Capital LLP (immatriculée en Angleterre et au Pays de Galles sous le numéro OCC447169) à compter du 2 mai 2024. White Creek Capital LLP est agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority sous le numéro FRN : 998349.

Carmignac Private Evergreen désigne le compartiment Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI immatriculée au RCS du Luxembourg sous le numéro B285278.