Source : Carmignac au 31/12/2025. Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des performances futures. Les performances sont nettes de frais (hors droits d'entrée éventuels prélevés par le distributeur).
Principaux contributeurs à la performance en 2025 :
- Notre principal contributeur en 2025 a été Fresenius SE, qui constitue pour nous un dossier de redressement central, avec des catalyseurs à moyen terme en place susceptibles d’accélérer la croissance à l’horizon 2026.
Principaux détracteurs à la performance en 2025 :
- L’alpha généré sur la poche vendeuse a été particulièrement élevé cette année, avec de fortes contributions notamment de LVMH, Novo Nordisk et Pernod Ricard.
Perspectives / Positionnement
- Nous sommes restés constructifs tout au long de l’année, avec une exposition brute moyenne d’environ 175 % et une exposition nette proche de 20 %. Si l’année a été très positive, portée par un fort rallye des marchés, le facteur Qualité a connu l’une de ses plus mauvaises performances depuis 20 ans, entraînant une volatilité sous-jacente significative ainsi qu’une forte dispersion sectorielle et au niveau des titres.
- Le Fonds conserve une approche résolument bottom-up, avec un accent marqué sur les moteurs idiosyncratiques propres à chaque titre, plutôt que sur des paris de marché ou macroéconomiques. Le développement des infrastructures liées à l’IA et le secteur des semi-conducteurs ont constitué des thématiques clés au cours de l’année, sur lesquelles nous avons généré un alpha significatif.
- Nous avons géré activement l’exposition du Fonds à l’IA — en sortant du secteur à l’été 2024, en y revenant en avril 2025 après une correction de 50 %, puis en en ressortant de nouveau en juillet. Fin août, nous avons rétabli une exposition, les avertissements sur résultats d’ASML, ASM International et AMAT ayant réinitialisé les attentes pour 2026 à des niveaux plus réalistes. Nous entrons désormais dans un cycle haussier majeur, avec une demande qui dépasse largement l’offre.
Secteurs privilégiés
- Nous avons été très actifs sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs au cours des deux dernières années, le segment de la mémoire ayant été notre principal contributeur.
- Comme indiqué dès début 2024, nous considérions la mémoire comme l’opportunité la plus attractive et asymétrique au sein de la chaîne de valeur, portée par l’essor de la HBM (High Bandwidth Memory) et par un resserrement de la dynamique offre-demande.
- Nous estimons que le maintien d’une grande flexibilité et de fortes convictions autour de thématiques clés, en particulier les infrastructures liées à l’IA, la cyclicité des semi-conducteurs et certaines situations de redressement idiosyncratiques, nous permettra de continuer à délivrer des performances solides et ajustées du risque au cours des prochains trimestres.
Carmignac Portfolio Long-Short European Equities A EUR Acc
- Durée minimum de placement recommandée
- 3 ans
- Indicateur de risque*
- 3/7
- Classification SFDR**
- Article 8
*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
Principaux risques du Fonds
Frais
- Coûts d'entrée
- 4.00% Coût ponctuel à payer au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
- Coûts de sortie
- Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
- Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
- 1.80% Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
- Commissions liées aux résultats
- 20.00% max. de la surperformance lorsqu'elle est constituée et excède le High-Water Mark. Le montant réel varie en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années, ou depuis la création du produit si celui-ci a moins de 5 ans.
- Coûts de transaction
- 1.05% Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
Performances
| Carmignac Portfolio Long-Short European Equities | 9.1 | 16.1 | 3.4 | -0.3 | 6.9 | 13.0 | -6.3 | 0.1 | 17.4 | 7.8 |
| Carmignac Portfolio Long-Short European Equities | + 8.2 % | + 6.0 % | + 6.5 % |
Source : Carmignac au 31 déc. 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
Indicateur de référence: -
Carmignac Portfolio Long-Short European Equities F EUR Acc
- Durée minimum de placement recommandée
- 3 ans
- Indicateur de risque*
- 3/7
- Classification SFDR**
- Article 8
*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
Principaux risques du Fonds
Frais
- Coûts d'entrée
- Nous ne facturons pas de frais d'entrée.
- Coûts de sortie
- Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
- Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
- 1.15% Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
- Commissions liées aux résultats
- 20.00% max. de la surperformance lorsqu'elle est constituée et excède le High-Water Mark. Le montant réel varie en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années, ou depuis la création du produit si celui-ci a moins de 5 ans.
- Coûts de transaction
- 1.05% Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
Performances
| Carmignac Portfolio Long-Short European Equities | 10.0 | 16.7 | 5.1 | 0.3 | 7.4 | 13.6 | -5.7 | 0.7 | 18.0 | 8.3 |
| Carmignac Portfolio Long-Short European Equities | + 8.7 % | + 6.6 % | + 7.2 % |
Source : Carmignac au 31 déc. 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
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