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Obligations | 65.3 % |
Monétaire | 23.8 % |
Liquidités, emplois de trésorerie et opérations sur dérivés | 10.6 % |
Actions | 0.3 % |
Eliezer et moi-même gérons cette stratégie dans le but d’offrir aux investisseurs une solution d’investissement flexible, diversifiée, sur l’ensemble des marchés obligataires, tout en couvrant le risque de change.
Environnement de marché
-Le ton conciliant de Jerome Powell à Jackson Hole a mis l'accent sur les risques croissants pesant sur le marché du travail et a renforcé les anticipations d'une baisse des taux en septembre, nuançant ainsi le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale qui mettait en exergue le risque de hausse de l’inflation.
-En Europe, des signes d’amélioration semblent se matérialiser, avec des indicateurs avancés qui pointent vers une expansion économique en août grâce au rebond de l’activité manufacturière.
-En France, l'annonce d'un vote de confiance et le risque de chute du gouvernement si aucun accord n'est trouvé sur le plan d'austérité budgétaire proposé pour l'exercice 2026 ont entraîné un mouvement d’aversion pour la dette souveraine française dont le niveau de rendement se rapproche désormais de celui de la dette souveraine italienne.
-Ainsi, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l'Atlantique au cours du mois. Aux États-Unis, le mouvement a été prononcé, le taux à 2 ans reculant de 34 points de base, contre 14 points de base pour le taux à 10 ans, alors qu’en zone euro, le marché a acté de meilleures perspectives de croissance, résultant en un mouvement modeste des taux allemands de -2 points de base sur le taux à 2 ans et de +3 points de base sur le taux à 10 ans.