Carmignac Portfolio Grande Europe

Les actions européennes ont subi de nouvelles pressions au cours du mois, l’indice MSCI Europe reculant de 1,30%, pénalisé par la prudence des investisseurs à l’approche de l’échéance du 9 juillet pour les droits de douane américains.

La Banque centrale européenne a abaissé ses taux d’intérêt de 25 points de base, à 2,25%, leur plus bas niveau depuis 2022. Cette mesure a quelque peu apaisé les marchés, mais l’incertitude générale a continué de dominer les perspectives des investisseurs.

Le secteur des matériaux a été le principal frein à la performance, Symrise étant le plus grand détracteur du mois.

Zealand Pharma, la société danoise de biotechnologie, a également pesé sur les rendements. Le titre a subi des pressions à la suite des résultats positifs d’essais cliniques menés par des concurrents, entraînant une réévaluation du secteur des thérapies GLP-1.

Du côté positif, nos positions dans le secteur industriel ont enregistré de solides performances.

Kion, une nouvelle addition au portefeuille, a été le principal contributeur. La société est bien positionnée pour bénéficier de l’augmentation des dépenses d’infrastructure en Allemagne, qui devrait soutenir la demande dans ses activités de chariots élévateurs et de manutention.

Prysmian a poursuivi sur la lancée entamée en mai. La société tire parti de la forte demande dans les domaines de l’électrification et des infrastructures numériques, renforçant ainsi son leadership sur les marchés des câbles électriques et de télécommunications.

Nous avons réduit notre exposition au secteur de la santé en allégeant nos positions dans Galderma et Novo Nordisk, qui ont récemment enregistré de solides performances, ainsi que dans Argenx, en raison de l’absence de catalyseurs à court terme.

Nous avons toutefois légèrement renforcé notre position dans Merus, une société biotechnologique qui a récemment publié des données très encourageantes concernant son programme phare dans le domaine du cancer, ainsi que dans Alcon, après que notre analyste a réaffirmé le potentiel de ce titre.

Dans le secteur des financières, nous avons continué à renforcer notre position dans UBS, que nous avons initiée le mois dernier, tout en augmentant nos investissements dans Nordnet et FinecoBank.

Le Fonds continue de s’appuyer sur une analyse fondamentale « bottom-up » avec un horizon moyen-long terme.

Nous restons fidèles à notre philosophie et croyons que c’est une excellente opportunité pour les investisseurs de s’exposer aux meilleures entreprises européennes à des valorisations très attractives.