Carmignac Patrimoine – Aggiornamento al 19 maggio 2023
Contesto di mercato
La settimana in breve: dati economici eterogenei e impennata dei titoli tecnologici
USA: I dati economici sono risultati eterogenei, con le vendite al dettaglio in calo e un concomitante aumento della produzione industriale. Il mercato del lavoro si è rivelato resiliente, il numero di nuove richieste di indennità di disoccupazione è stato inferiore alle aspettative mentre le richieste di rinnovo hanno registrato il livello più basso delle ultime 9 settimane. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha sottolineato la necessità di contrastare l’inflazione elevata, riconoscendo allo stesso tempo che l’inasprimento delle condizioni creditizie potrebbe rendere meno necessario aumentare ulteriormente i tassi.
Europa: La produzione industriale nell’Eurozona ha rallentato più del previsto, indicando una potenziale recessione industriale. Il sentiment degli investitori tedeschi è sceso per il terzo mese consecutivo, sullo sfondo delle preoccupazioni per l’aumento dei tassi di interesse e le previsioni di una possibile recessione, seppur di non ampia portata. La Commissione europea ha tuttavia alzato le sue stime di crescita economica per l’Eurozona e ha previsto che l’inflazione rimarrà ancora alta.
Cina: Gli indicatori economici di aprile indicano un rallentamento della crescita della produzione industriale, delle vendite al dettaglio e degli investimenti obbligazionari. La Banca centrale ha immesso liquidità nel sistema e si è impegnata a preservare l’espansione del credito, mentre i prezzi dell’immobiliare residenziale hanno continuato a crescere seppure a ritmi più lenti.
Azioni / obbligazioni
Mercati azionari: I mercati azionari si sono nettamente apprezzati e i titoli delle mega-cap hi-tech hanno sovraperformato. Hanno invece perso terreno i settori difensivi quali i beni di consumo di base, il settore healthcare e quello dei servizi alle collettività.
Mercati obbligazionari: I Titoli di Stato USA hanno fatto segnare un aumento in tutte le scadenze.
Performance del Fondo:
- L’esposizione del Fondo ai Titoli di Stato USA con scadenze più lunghe ha penalizzato la performance assoluta, mentre la performance relativa è stata sfavorita dall’esposizione elevata all’euro a fronte dell’apprezzamento del dollaro.
Disclaimer: Indice di riferimento: Indice 40% MSCI ACWI (USD) (dividendi netti reinvestiti) + 40% ICE BofA Global Government (USD) + 20% ESTER capitalizzato. Ribilanciato trimestralmente.
Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il rendimento può aumentare o diminuire come conseguenza delle oscillazioni valutarie. Fonte: Carmignac, 19/05/2023.
Che cosa abbiamo fatto nell’attuale contesto:
Struttura globale del portafoglio
L’attuale contesto richiede un approccio di investimento selettivo:
Obbligazioni: esposizione bilanciata tra strumenti di debito high yield (sia debito emergente che credito) che offrono rendimenti stabili e altri incentrati sulle protezioni contro la recessione (duration lunga sui tassi core).
Azioni: orientamento difensivo con una selezione in grado di affrontare una recessione in diversi settori (titoli healthcare, beni di prima necessità, industriali di qualità con ciclo lungo). Esposizione all’oro.
Esposizione del 73% all’euro poiché i differenziali di crescita e di tasso dovrebbero favorire il Vecchio Continente.
Azioni
Abbiamo aumentato l’esposizione azionaria attraverso posizioni lunghe sugli indici giapponesi.
Obbligazioni
- Abbiamo aumentato le posizioni lunghe sui tassi USA.
- Duration di circa 4,2.
Il rendimento alla scadenza (YTM) è pari al 6,3%* per un rating medio del credito di BBB+ .
- Ribasato sulla sola componente obbligazionaria e non a livello del Fondo.
Struttura del portafoglio (dati* al 22/05/2023)
Carmignac Patrimoine
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- Periodo minimo di investimento consigliato
- 3 anni
- Livello di rischio*
- 3/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).
Principali rischi del Fondo
Performance
| Carmignac Patrimoine | 3.9 | 0.1 | -11.3 | 10.5 | 12.4 | -0.9 | -9.4 | 2.2 | 7.1 | 5.2 |
| Indice di riferimento | 8.1 | 1.5 | -0.1 | 18.2 | 5.2 | 13.3 | -10.3 | 7.7 | 11.4 | -2.8 |
| Carmignac Patrimoine | + 5.2 % | + 3.1 % | + 0.8 % |
| Indice di riferimento | + 3.5 % | + 4.8 % | + 4.6 % |
Fonte: Carmignac al 30 mag 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: 40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government index + 20% €STR Capitalized index. Indice ribilanciato trimestralmente.
Recenti analisi
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.
La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.
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In Italia: I prospetti, KID e rapporti di gestione annuali del Fondo sono disponibili sul sito [www.carmignac.com/it-it] (https://www.carmignac.com/it-it "")
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Per Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA, in qualità di Società di gestione di Carmignac Portfolio, ha delegato la gestione degli investimenti di questo Comparto a White Creek Capital LLP (registrata in Inghilterra e Galles con il numero OCC447169) a partire dal 2 maggio 2024. White Creek Capital LLP è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority con numero FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen si riferisce al comparto Private Evergreen della SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI, registrata presso l'RCS del Lussemburgo con il numero B285278.