Terwijl de bezorgdheid over een mogelijke zeepbel rond kunstmatige intelligentie (AI) toeneemt, vragen beleggers zich af: is AI overgewaardeerd? Tussen hype en realiteit: Kristofer Barrett, hoofd van het International Equities-team en Portfolio Manager van het fonds Carmignac Portfolio Tech Solutions, en Somesh Batra, analist voor de technologiesector, gaan in op deze zorgen en delen hun overtuigingen.
Speculatieve zeepbel of duurzame transformatie?
De opkomst van AI zorgt voor een hype die vergelijkbaar is met die van eerdere grote technologische golven. Sommige bedrijven in de sector doen ambitieuze beloften zonder dat ze op korte termijn winstgevend zijn. Voor veel van deze actoren bevatten de informatiestromen nu al ontwikkelingen die pas over enkele jaren werkelijkheid zullen worden. Beleggers anticiperen dus op toekomstige scenario's, waardoor het potentieel voor rendementen in de toekomst wordt verminderd. Deze overdreven verwachtingen ten aanzien van de groeivooruitzichten gaan gepaard met een krappere financieringscontext. In een omgeving die gekenmerkt wordt door spanningen op de markt voor particuliere schuld, zou deze dynamiek ook de meest schuldenlastige segmenten van de sector kunnen verzwakken. Omgekeerd financieren giganten als Alphabet, Microsoft en Amazon hun enorme investeringen in AI uit hun kasstroom, waardoor ze hun kernactiviteiten en hun positie in de technologische waardeketen versterken.
Ondanks de onrust op de financiële markten begin 2025 blijft de groei van AI robuust: de resultaten van Nvidia, Microsoft, Alphabet en Amazon blijven de verwachtingen overtreffen, gedreven door een sterke vraag naar rekenkracht. Deze spanning tussen een beperkt aanbod – de bouwtijd van datacenters remt de productiecapaciteit – en een sterk groeiende vraag versterkt de prijszettingsmacht van de marktleiders. In een omgeving waarin de groei van investeringen zich normaliseert, blijven deze bedrijven het best geplaatst om AI te transformeren van een speculatieve hype naar een duurzame motor voor waardecreatie.
Carmignac Portfolio Tech Solutions: een kans om deel te nemen aan deze nieuwe technologische revolutie
Bron: Carmignac, gegevens per 31/10/2025 voor deel A EUR Acc. Datum van oprichting: 21/06/2024. *Referentie-indicator: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR-index. **Morningstar-categorie: Sector Aandelen Technologie. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Ze zijn exclusief kosten (met uitzondering van eventuele instapkosten die door de distributeur worden aangerekend).
Omdat we overtuigd zijn van het langetermijnpotentieel van AI, hebben we dit tot een van de sterke overtuigingen gemaakt van Carmignac Portfolio Tech Solutions, ons internationale aandelenfonds dat zich richt op technologieaandelen en dat in juni 2024 werd gelanceerd. AI vormt een centraal onderdeel van onze beleggingsaanpak, die we toepassen op de hele waardeketen. Onze selectie beperkt zich niet alleen tot de giganten in de sectoren, maar we identificeren ook de minder zichtbare spelers die essentieel zijn voor dit ecosysteem.
Deze aanpak stelt ons in staat om minder bekende bedrijven te ontdekken, die vaak niet in de grote indices voorkomen, maar een cruciale rol spelen in de technologische transformatie. Het gaat vaak om kleine en middelgrote kapitalisaties, die momenteel 11,5% van de portefeuille van1 uitmaken en volgens ons een bijzonder aantrekkelijk groeipotentieel op lange termijn bieden. Deze strategie is sinds de oprichting van het Fonds bijzonder relevant gebleken, zoals blijkt uit de Rendementen ervan.
Achter de Amerikaanse façade: de groeiende macht van Azië
Hoewel de AI-giganten vooral Amerikaans zijn, speelt Azië een sleutelrol in de waardeketen. Taiwan produceert bijna 90%2 van de meest geavanceerde halfgeleiders, die essentieel zijn voor datacenters en verbonden apparaten. Zo nemen TSMC, strategische partner van Nvidia, Google en Microsoft, en Elite Materials, beide stroomopwaarts in de keten, een strategische positie in binnen een segment met hoge toetredingsdrempels.
China profileert zich ondertussen als een uitdager. Het land beschikt over belangrijke troeven: overvloedige energie, gekwalificeerde ingenieurs en een flexibel regelgevend kader. DeepSeek heeft bijvoorbeeld zijn vooruitgang op het gebied van LLM's (large language model, een AI-model dat tekst kan begrijpen en genereren) geïllustreerd. Het land loopt echter nog steeds achter op het gebied van halfgeleiders. Huawei, de belangrijkste speler op het gebied van AI, is nog steeds grotendeels afhankelijk van buitenlandse leveranciers.
1Bron: Carmignac, 31/10/2025.
2Bron: Amerikaanse Internationale Handelscommissie, november 2023.
Carmignac Portfolio Tech Solutions
Carmignac Portfolio Tech Solutions A EUR ACC
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 5 jaar
- Risicoschaal**
- 5/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 9
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Dit deelnemingsrecht/deze klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn op te nemen. Deze verwijzing naar een beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een ICBE kan worden belegd hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in relatie tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Inherente risico's
Kosten
- Instapkosten
- 4.00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion brengt geen instapkosten in rekening. De persoon die verantwoordelijk is voor de verkoop van het product zal u informeren over de feitelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1.80% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting
op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- 20.00% wanneer het rendement van de aandelenklasse over de prestatieperiode hoger is dan dat van de referentie-indicator. Deze prestatievergoeding is ook verschuldigd als de aandelenklasse beter
heeft gepresteerd dan de referentie-indicator, maar een negatief rendement heeft behaald. Een eventuele minderprestatie wordt
over een periode van 5 jaar goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal
variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is
- Transactiekosten
- 0.25% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- ─
- Roerende voorheffing bij verkoop
- ─
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
Rendement
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | 6.1 | 32.9 |
| Referentie-indicator | 7.5 | 21.2 |
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | + 48.1 % | - | + 28.7 % |
| Referentie-indicator | + 33.2 % | - | + 21.5 % |
Bron: Carmignac op 31 okt. 2025.
Het beheer van dit deelnemingsrecht/deze klasse is niet gebaseerd op de indicator. In het verleden behaalde resultaten en waarden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten en waarden. De vermelde rendementen zijn netto na aftrek van alle kosten, met uitzondering van eventuele in- en uitstapkosten, en worden verkregen na aftrek van kosten en belastingen die van toepassing zijn op een gemiddelde detailhandelsklant die als natuurlijke persoon woonachtig is in België. Wanneer de valuta afwijkt van uw eigen valuta, bestaat er een valutarisico dat kan resulteren in een waardedaling. De referentievaluta van het fonds/subfonds is de EUR.
Referentie-indicator: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index
Belangrijke wettelijke informatie
Reclame. Raadpleeg het document essentiële beleggersinformatie /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is enkel bestemd voor professionele klanten en is niet gevalideerd door het FSMA.
Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 erkende beheermaatschappij van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een gedeponeerd merk. "Investing in your Interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan.
Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag noch geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek Belgisch ingezetene is.
Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.
De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager.
Risicocategorie van het KID (Essentiële Informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen.
De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.
Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De risico’s, beheerkosten en lopende kosten worden beschreven in de KID (Essentiële Informatiedocument). De prospectussen, de documenten met essentiële beleggersinformatie en de meest recente (half)jaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.com/nl-be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De essentiële beleggersinformatie moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Dit fonds mag direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en de FATCA. De netto-inventariswaarde zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Elke klacht kan worden gestuurd naar complaints@carmignac.com of naar CARMIGNAC GESTION – Compliance and Internal Controls – 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.
Indien u inschrijft op een GBF (gemeenschappelijk beleggingsfonds) naar Frans recht, moet u uw deel van de door het fonds ontvangen dividenden (en, in voorkomend geval, interesten) elk jaar op uw belastingaangifte vermelden. U kunt een gedetailleerde berekening maken op www.carmignac.com/nl-be. Deze rekenmodule is geen belastingadvies, maar uitsluitend een hulpmiddel voor de berekening. Dit ontslaat u niet van de zorgvuldigheid en de controles waartoe u als belastingplichtige gehouden bent. De getoonde resultaten zijn gebaseerd op door u verstrekte gegevens. Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld voor fouten of nalatigheden uwerzijds.
Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid.
Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.
De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, of het Nederlands in deel 5 zonder de titel Samenvatting van de beleggersrechten.
Voor Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA heeft als Beheermaatschappij van de Carmignac Portefeuille het beleggingsbeheer van dit Compartiment met ingang van 2 mei 2024 gedelegeerd aan White Creek Capital LLP (Geregistreerd in Engeland en Wales onder nummer OCC447169). White Creek Capital LLP is toegelaten en staat onder toezicht van de Financial Conduct Authority met FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen verwijst naar het compartiment Private Evergreen van de SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI geregistreerd bij het RCS van Luxemburg onder het nummer B285278.