Factoren die de groei van secundaire markten stimuleren

Gepubliceerd
22 april 2025
Leestijd
1 minuten leestijd

De secundaire private equity-markt heeft zich getransformeerd van een obscure hoek van alternatieve beleggingen tot een bloeiend ecosysteem met recordbrekende transactievolumes. Zoals we eerder al aanstipten over de oorsprong van secundaire markten in private equity, ontstond deze markt als een oplossing voor de fundamentele illiquiditeitsproblemen in private equity, waar traditionele closed-end fondsstructuren doorgaans kapitaal vastzetten voor 7-10 jaar of langer.

Secundaire markt heeft blijvende rugwind

Wat ooit een nichemarkt was die vooral noodlijdende verkopers bediende, is nu drastisch geëvolueerd. Het transactievolume van de wereldwijde secundaire markt bereikte in 2024 een recordhoogte van $ 160 miljard, een aanzienlijke groei ten opzichte van $ 114 miljard in 2023 en $ 103 miljard in 2022. In de afgelopen tien jaar zijn secundaire markten gegroeid met een indrukwekkend samengesteld jaarlijks percentage van 18%, waarmee ze zelfs de robuuste 15% groei van de primaire private equity-markt overtroffen1.

Deze robuuste groei kan worden toegeschreven aan het gunstige marktklimaat, vooral in de afgelopen jaren, maar nog belangrijker is de structurele verandering op lange termijn binnen de particuliere markten.

WERELDWIJDE SECUNDAIRE TRANSACTIES ($ MILJARD)

Bron: Evercore Secundary Market Review 2024. Opmerking: CAGR staat voor Compound Annual Growth Rate.

Het huidige macro-economische klimaat heeft gunstige omstandigheden gecreëerd voor de groei van de secundaire markt. Verhoogde rentetarieven hebben de traditionele exit-trajecten beïnvloed, waarbij zowel de IPO activiteit als de M&A transacties een aanzienlijke vertraging hebben opgelopen. Bijgevolg hebben private equity managers de holdingperiodes voor portfoliobedrijven verlengd, waardoor een mismatch is ontstaan tussen de levenscycli van fondsen en de liquiditeitsverwachtingen van beleggers.

Dit fenomeen van langere holdingperiodes heeft een kettingreactie teweeggebracht in het hele private equity ecosysteem. Omdat fondsbeheerders beleggingen langer vasthouden dan verwacht, krijgen commanditaire partners (LP's) te maken met vertraagde uitkeringen, wat hun vermogen om nieuwe toezeggingen te doen mogelijk belemmert. Sommige institutionele beleggers zien zich ook genoodzaakt om meer te investeren in private equity dan in de openbare markt, vanwege het noemereffect - waarbij dalende waarderingen op de openbare markt automatisch leiden tot een hoger percentage allocatie naar private activa. Deze factoren creëren samen dwingende redenen voor LP's om secundaire verkopen te overwegen.

De aanhoudende groei van de secundaire private equity-markt wordt aangedreven door transformatieve structurele trends die het landschap van de sector opnieuw vormgeven. Een cruciale ontwikkeling is de toenemende complexiteit van beleggers, die hun portfolio's proactief bijstellen om ze af te stemmen op strategische prioriteiten of om te reageren op de veranderende marktdynamiek. In plaats van secundaire beleggingen te zien als een laatste redmiddel, zetten beleggers ze nu in als een strategisch hulpmiddel om het portefeuillebeheer te optimaliseren. Het California Public Employees' Retirement System (CalPERS) - het grootste openbare pensioenfonds in de Verenigde Staten - startte bijvoorbeeld in 2022 een secundair programma en is sindsdien actief op de secundaire markt, zowel als koper als verkoper.

Het uitwisselen van PE portfolio's wordt dus steeds gebruikelijker, waardoor de transactievolumes op de secundaire markt aanzienlijk zullen toenemen. Tegen 2025 zal het aantal LP's dat aangeeft private equity-posities te willen afstoten naar verwachting 2,5 keer hoger liggen dan in 20192, waardoor de transactieactiviteit verder toeneemt en de rol van de secundaire markt als hoeksteen van modern portfolio management wordt verstevigd. Dit traject onderstreept een toekomst waarin secundaire transacties steeds meer een integraal onderdeel worden van institutionele beleggingsstrategieën en zorgen voor meer flexibiliteit en een beter beleggingsbeheer.

Het potentieel van dit segment benutten: Carmignac Private Evergreen

De expansie van de secundaire markt vertoont geen tekenen van vertraging, met volgens sommige prognoses een jaarlijks transactievolume van mogelijk $200 miljard in 20253. Naarmate de markt volwassener wordt, kunnen we verdere innovaties verwachten op het gebied van transactiestructuren, prijsmechanismen en toegankelijkheid. Fondsen zoals CARMIGNAC PRIVATE EVERGREEN spelen nu al in op deze trends.

1Bron: Evercore 2024 Secundary Market Review. 2McKinsey Global Private Markets Report 2025. 3Bain & Company, Global Private Equity Report, Private Equity Outlook 2025.

Carmignac Private Evergreen

Exclusieve toegang verlenen tot gediversifieerde private equity-kansenOntdek de pagina van het Fonds

Carmignac Private Evergreen A EUR ACC

ISIN: LU2799473124
Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
5 jaar
Risicoschaal**
6/7
SFDR-fondscategorieën***
Artikel 8

*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Dit deelnemingsrecht/deze klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn op te nemen. Deze verwijzing naar een beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een ICBE kan worden belegd hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in relatie tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.

Voornaamste risico's van het Fonds

Inherente risico's

Liquiditeit: Mochten er uitzonderlijk grote aflossingen plaatsvinden, waardoor het Fonds gedwongen wordt om te verkopen, dan kan de illiquide aard van de activa het Fonds verplichten om activa met een korting te liquideren, in het bijzonder onder ongunstige omstandigheden zoals abnormaal beperkte volumes of ongewoon grote bid-ask spreads.Waardering: De waarderingsmethode, die gedeeltelijk gebaseerd is op boekhoudkundige gegevens (driemaandelijks of halfjaarlijks berekend), en het verschil in vertraging waarmee de NIW’s van de Algemene Partners worden ontvangen, kunnen een vertraagde impact hebben op de NIW. Bovendien is de NIW gevoelig voor de gebruikte waarderingsmethode.Discretionair Beheer: Beleggers vertrouwen uitsluitend op de discretie van de Portefeuillebeheerders en de mate van transparantie van de beschikbare informatie om geschikte beleggingen te selecteren en te realiseren. Er is geen garantie voor het uiteindelijke succes van de Beleggingen.Beperkte controle over secundaire beleggingen: Als het Fonds op secundaire basis belegt, zal het Fonds over het algemeen niet de mogelijkheid hebben om te onderhandelen over wijzigingen in de statuten van een onderliggend fonds, side letters af te sluiten of anderszins te onderhandelen over de juridische of economische voorwaarden van het belang in het onderliggende fonds dat verworven wordt. De onderliggende fondsen waarin het Fonds belegt, beleggen over het algemeen volledig onafhankelijk.
Meer informatie over de risico's van het deelbewijs/de aandelenklasse is te vinden in het prospectus, met name in hoofdstuk "Risicoprofiel", en in het document met essentiële beleggersinformatie.

RECLAME. Raadpleeg het KID/prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt.
Bij de beslissing om te beleggen in het gepromote fonds moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen zoals beschreven in het prospectus. Dit document video mag geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd, verspreid of doorgegeven zonder voorafgaande toestemming van de beheermaatschappij. Het is geen beleggingsadvies. De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link een samenvatting van hun rechten in het Nederlands raadplegen (paragraaf 5): Nederland: https://www.carmignac.com/nl-nl/wettelijke-informatie; België: https://www.carmignac.com/nl-be/wettelijke-informatie. De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: "artikel 8" die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, "artikel 9" die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of "artikel 6" die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl. Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De verwijzing naar bepaalde effecten en financiële instrumenten dient ter illustratie om de aandacht te vestigen op aandelen die zijn of waren opgenomen in de portefeuilles van de fondsen van het Carmignac-gamma. Dit is niet bedoeld om een directe belegging in deze instrumenten aan te moedigen en vormt evenmin een beleggingsadvies. De beheermaatschappij is niet onderworpen aan een verbod om in deze instrumenten te handelen voordat enige mededeling is gedaan. De portefeuilles van de Carmignac-fondsen kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Rendementen uit het verleden zijn niet noodzakelijk indicatief voor toekomstige rendementen. Rendementen zijn exclusief kosten (met uitzondering van eventuele instapvergoedingen die door de distributeur in rekening worden gebracht). Het rendement kan stijgen of dalen als gevolg van valutaschommelingen. Carmignac Private Evergreen verwijst naar het compartiment Private Evergreen van de SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI geregistreerd bij het RCS van Luxemburg onder het nummer B285278. De toegang tot het fonds kan beperkt zijn voor bepaalde personen of in bepaalde landen. Dit fonds mag met name direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en/of de FATCA. Het fonds houdt een risico op kapitaalverlies in. De risico's en kosten staan beschreven in het KID (Essentiële-informatiedocument). Nederland: Het prospectus, het KID en de jaarverslagen van het fonds zijn te vinden op de website www.carmignac.nl of kunnen worden aangevraagd bij de beheermaatschappij. De belegger dient over het KID te beschikken voordat hij op het fonds inschrijft. België: Bestemd voor professionele beleggers. Niet bestemd voor particuliere beleggers die in België wonen. Belangrijke wettelijke informatie: Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). "Carmignac" is een gedeponeerd merk. “Investing in your interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan. Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. De fiscale behandeling hangt af van de individuele omstandigheden van elke belegger, en kan in de toekomst worden gewijzigd. Vraag advies aan uw financieel en fiscaal adviseur om zeker te zijn dat de voorgestelde producten geschikt zijn voor uw persoonlijke situatie, uw risicoprofiel en uw beleggingsdoelstellingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur). Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek belgisch ingezetene is. Het prospectus, de KID en het meest recente (half)jaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De KID moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid. Eventuele klachten kunnen worden gestuurd ter attentie van Compliance Carmignac Gestion, 24 Place Vendôme - 75001 Parijs - Frankrijk, of op complaints@carmignac.com of op www.ombudsfin.be.