3 jaar veerkracht: Kansen benutten in een nieuwe fusie- en overnamecyclus

Gepubliceerd
16 april 2026
Leestijd
3 minuten leestijd

Drie jaar na de lancering heeft Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus bewezen in staat te zijn om in uiteenlopende marktomstandigheden consistente rendementen met een lage volatiliteit te behalen. Het aantal fusies en overnames zit weer op het hoogste niveau in bijna tien jaar, bedrijven streven naar schaalvergroting en de positieve mogelijkheden van concurrerende biedingen zijn nog steeds aanwezig. Sinds de oprichting heeft het fonds een waarde van € 245 miljoen bereikt, met een rendement van 12,98%1, wat neerkomt op een rendement op jaarbasis van 4,20% met een Volatiliteit van minder dan 2%. De aandelenbèta van 0,03 onderstreept de minimale gevoeligheid voor marktbewegingen, wat de rol van deze strategie als robuuste, niet-gecorreleerde component binnen een gediversifieerde portefeuille nog eens benadrukt..

3 JAAR IN DE SCHIJNWERPERS

+12.98%
cumulatieve rendementen sinds de start1
+4.2%
rendementen op jaarbasis sinds de start1
1.74%
volatiliteit
-1.35%
max drawdown (binnen 16 dagen goedgemaakt)
0.03
aandelenbèta
0.10
beta van vastrentende waarden

DEALFLOW IS DE BRANDSTOF VAN FUSIEAARBITRAGE

De fusie- en overnamemarkt is weer helemaal terug van weggeweest. De totale transactiewaarde steeg in 2025 met2 42%; dit was het drukste jaar sinds 2021, dankzij een groot aantal megadeals in de laatste twee kwartalen. We verwachten dat de transactieactiviteit in 2026 op peil blijft of toeneemt, aangewakkerd door AI-gedreven consolidatie, een beschikbare kapitaalreserve van 4,3 biljoen dollar bij Private Assets en een gunstiger regelgevingsklimaat aan beide zijden van de Atlantische Oceaan.

Meer transacties betekenen meer kansen op het gebied van grote fusies in de technologiesector, Europese consolidatie en afsplitsingen. Cruciaal is dat de spreads aantrekkelijk blijven: UBS rapporteerde eind 2025 in de VS een gemiddelde jaarlijkse spread3 voor fusiearbitrage van ongeveer 4%. Deze dubbele dynamiek is historisch gezien zeldzaam. Een toename van de handelsactiviteit leidt doorgaans tot een verkleining van de spreads, doordat er kapitaal binnenstromt. Op dit moment zorgen de complexe structuren van grensoverschrijdende financieringsvoorwaarden, regelgevingsproblemen en geopolitieke overlay's ervoor dat de spreads groot blijven, ook al neemt de activiteit toe. Voor beleggers biedt dit een zeldzame maar gunstige kans: meer transacties en een betere vergoeding.

Bron: Carmignac, Bloomberg. Gegevens per 31 maart 2026.

EEN BEWEZEN MANIER OM JE PORTEFEUILLE TE SPREIDEN IN VOLATILE MARKTEN

Het voordeel van deze strategie ligt in haar onafhankelijkheid. Het rendement op fusiearbitrage wordt bepaald door de uitkomst van de transacties, niet door de richting van de markt, en dat onderscheid heeft zijn waarde bewezen in de recente volatiele markten. Tijdens de Dag van de Bevrijding en de escalatie in Iran nam de volatiliteit op de aandelenmarkten sterk toe en stegen de correlaties tussen de traditionele beleggingscategorieën. Ons portfolio bleek veerkrachtig te zijn. De veerkracht is geen toeval; ze is het resultaat van een team met meer dan 25 jaar ervaring, een streng selectieproces voor transacties en een rigoureus en gedisciplineerd risicomanagement. Nu de markten zich stabiliseren en de fusie- en overnameactiviteit blijft toenemen, onderscheidt deze strategie zich als een echte manier om het portefeuille te diversifiëren, tegen de achtergrond van verbeterende fundamentele factoren.

Bron: Carmignac Gegevens per 31 maart 2026. Euro IG: ER00-index (ICE BofA Euro Corpo), Euro HY: HE00 (ICE BofA Euro HY) In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Het rendement kan door schommelingen in de valuta stijgen of dalen. De rendementen zijn exclusief vergoedingen (exclusief de aan de distributeur verschuldigde toegangsvergoeding).

DYNAMIEK VAN CONCURRERENDE DEALS: Biedoorlogen en betere voorwaarden

De kers op de taart is de keuzevrijheid. De omstandigheden hiervoor zijn structureel gunstig: het aantal geannuleerde transacties blijft op een historisch laag niveau, de waarderingen zijn aantrekkelijk genoeg om concurrerende biedingen te stimuleren, en private-equitybedrijven beschikken over een aanzienlijke hoeveelheid onbenut kapitaal en zijn actief op zoek naar investeringsmogelijkheden. We kunnen ook wijzen op een wereldwijd meer coöperatieve antitrustpolitiek, grensoverschrijdende strategische ambities die op het hoogste niveau in jaren staan, en activistische aandeelhouders die besturen steeds vaker aansporen om concurrerende procedures te volgen; de kans op een verandering in een bepaalde functie is dan ook aanzienlijk toegenomen. Met andere woorden: fusiearbitrage biedt niet alleen veerkracht en decorrelatie, maar ook een ingebouwd opwaarts potentieel wanneer de concurrentiedynamiek ervoor zorgt dat goede deals nog aantrekkelijker worden.

WERELDWIJD STIJGING VAN DE WAARDE EN HET AANTAL AANBIEDINGEN PER KWARTAAL SINDS 2020
Bron: Carmignac, Bloomberg. Gegevens per 31 maart 2026.

Drie jaar na de lancering blinkt het fonds Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus uit door zijn bewezen veerkracht en een snel groeiend aanbod aan kansen.

In een wereld die gekenmerkt wordt door aanhoudende onzekerheid en sterke correlaties, bieden strategieën die zijn gebaseerd op specifieke bedrijfsgerelateerde gebeurtenissen een aantrekkelijk alternatief. De combinatie van een toegenomen dealflow, aantrekkelijke spreads en ingebouwde optionaliteit maakt dit een bijzonder geschikt moment om fusiearbitrage te overwegen, en wij zijn van mening dat ons fonds goed gepositioneerd is om deze kansen te benutten.

1Bron: Carmignac, gegevens van Bloomberg per 31 maart 2026. Het fonds werd op 14 april 2023 opgericht.
2Bron: Carmignac, Bloomberg. Gegevens per 31 maart 2026.
3Bron: UBS Special Sits, Bloomberg per 31-12-2025. Fusies met een waarde van meer dan 400 miljoen dollar aan aandelen waarbij beursgenoteerde doelondernemingen in de VS betrokken zijn. Arbitragespreads zijn nettospreads (na aftrek van dividenden, optionaliteit en kortingen op shortposities) op basis van een LIBOR-aanpassing voor definitieve transacties waarbij de verwachte afwikkeling meer dan 5 dagen in de toekomst ligt en waarbij de spread op jaarbasis tussen 0% en 30% ligt.

Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus

Een actief absoluut-rendementfonds gericht op merger-arbitrage-kansen

Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus I EUR Acc

ISIN: LU2585801330
Aanbevolen minimale beleggingstermijn
3 jaar
SFDR-fondscategorieën**
Artikel 8
Risicoschaal*
2

*Risicocategorie van het KID (essentiële-informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen. **De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088. De SFDR-classificatie van de fondsen kan in de loop van de tijd veranderen.

Voornaamste risico's van het Fonds

Aandelen: Aandelenkoersschommelingen, waarvan de omvang afhangt van externe factoren, het kapitalisatieniveau van de markt en het volume van de verhandelde aandelen, kunnen het rendement van het Fonds beïnvloeden.
Arbitragerisico: Door middel van arbitrage tracht men te profiteren van dergelijke prijsverschillen (bijv. in markten, sectoren, effecten, valuta's). Als een arbitrage ongunstig uitpakt, kan een belegging haar waarde verliezen en een verlies voor het Subfonds opleveren.
Risico verbonden aan een Long/Short-strategie: Dit risico houdt verband met de long- en/of short-posities die worden ingenomen om de nettoblootstelling aan de markt bij te sturen. Het fonds kan aanzienlijke verliezen lijden als die long- en short-posities zich gelijktijdig in een tegengestelde en ongunstige richting ontwikkelen.
Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.
Het fonds houdt een risico op kapitaalverlies in.

Kosten

ISIN: LU2585801330
Instapkosten
Wij brengen geen instapkosten in rekening. 
Uitstapkosten
Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
1.12% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
Prestatievergoedingen
20.00%
Transactiekosten
0.23% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.

Rendement

ISIN: LU2585801330
Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus3.23.74.61.0
Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus+ 4.5 %-+ 4.2 %

Bron: Carmignac op 31 mrt. 2026.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Het fonds houdt een risico op kapitaalverlies in.

Referentie-indicator: -

Belangrijke wettelijke informatie

Reclame. Raadpleeg het document essentiële informatiedocument /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is bestemd voor professionele cliënten.

Dit document mag zonder voorafgaande toestemming van de Beheermaatschappij niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd. Het is geen aanbod tot inschrijving, noch een beleggingsadvies. Het is niet bedoeld als boekhoudkundig, juridisch of fiscaal advies, en mag derhalve ook niet als zodanig worden beschouwd. Het is uitsluitend ter informatie aan u verstrekt en het mag niet als betrouwbaar meetinstrument worden gezien voor het beoordelen van de verdiensten van het beleggen in effecten of belangen waaraan in dit document wordt gerefereerd, noch mag het voor andere doeleinden worden gebruikt. De in dit document opgenomen informatie kan onvolledig zijn en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Deze informatie dateert van de datum waarop dit document is geschreven en is afkomstig van zowel bedrijfseigen als niet-bedrijfseigen bronnen die Carmignac betrouwbaar acht, maar is niet per se compleet en gegarandeerd nauwkeurig. Carmignac als organisatie, haar management en individuele medewerkers garanderen geenszins de nauwkeurigheid en betrouwbaarheid van deze informatie en stellen zich op generlei wijze aansprakelijk voor vergissingen en weglatingen (ook niet in geval van nalatigheid, van wie dan ook).

In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst.

De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur). Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.

De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager. De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.

​​Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.   

Voor bepaalde personen of landen kan de toegang tot de fondsen aan beperkingen onderhevig zijn. Dit document richt zich niet tot personen die vallen onder een rechtsgebied waar (vanwege de nationaliteit of woonplaats van de desbetreffende persoon of om andere redenen) de informatie in dit document of de beschikbaarheid daarvan verboden is. Personen voor wie een dergelijk verbod geldt, hebben geen toegang tot deze informatie. Welke belastingen er worden geheven, hangt van de situatie van het individu af. De fondsen zijn niet geregistreerd voor de retailmarkt in Azië, Japan en Noord-Amerika, en zijn niet geregistreerd in Zuid-Amerika. Carmignac Fondsen zijn in Singapore als buitenlandse belegging met beperkende voorwaarden geregistreerd (uitsluitend voor professionele cliënten). De fondsen zijn niet geregistreerd in het kader van de Amerikaanse Securities Act van 1933. In overeenstemming met de Amerikaanse Regulation S en de FATCA mag het fonds niet ten gunste van of uit naam van een "U.S. person" direct of indirect aangeboden of verkocht worden. Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. Het prospectus, de KID, de NIW en de jaarlijkse periodieke verslagen van het fonds zijn beschikbaar op www.carmignac.com/nl-nl, of op aanvraag bij de Beheermaatschappij. De risico's, vergoedingen en lopende kosten zijn beschreven in de KID (Essentiële informatiedocument). De KID dient voorafgaand aan iedere inschrijving aan de inschrijver beschikbaar te worden gesteld. De inschrijver dient de KID te lezen. Beleggers kunnen hun kapitaal gedeeltelijk of geheel verliezen aangezien het fondskapitaal niet wordt gegarandeerd. Aan de fondsen is een risico van kapitaalverlies verbonden. De beheermaatschappij kan op elk moment besluiten de marketing in uw land stop te zetten. Beleggers kunnen toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Nederlands via de volgende link in sectie 5 getiteld "Samenvatting van de beleggersrechten"

Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn.
De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.

Voor Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA heeft als Beheermaatschappij van de Carmignac Portefeuille het beleggingsbeheer van dit Compartiment met ingang van 2 mei 2024 gedelegeerd aan White Creek Capital LLP (Geregistreerd in Engeland en Wales onder nummer OCC447169). White Creek Capital LLP is toegelaten en staat onder toezicht van de Financial Conduct Authority met FRN : 998349.

Carmignac Private Evergreen verwijst naar het compartiment Private Evergreen van de SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI geregistreerd bij het RCS van Luxemburg onder het nummer B285278.