Terwijl de bezorgdheid over een mogelijke zeepbel rond kunstmatige intelligentie (AI) toeneemt, vragen beleggers zich af: is AI overgewaardeerd? Tussen hype en realiteit: Kristofer Barrett, hoofd van het International Equities-team en Portfolio Manager van het fonds Carmignac Portfolio Tech Solutions, en Somesh Batra, analist voor de technologiesector, gaan in op deze zorgen en delen hun overtuigingen.
Speculatieve zeepbel of duurzame transformatie?
De opkomst van AI zorgt voor een hype die vergelijkbaar is met die van eerdere grote technologische golven. Sommige bedrijven in de sector doen ambitieuze beloften zonder dat ze op korte termijn winstgevend zijn. Voor veel van deze actoren bevatten de informatiestromen nu al ontwikkelingen die pas over enkele jaren werkelijkheid zullen worden. Beleggers anticiperen dus op toekomstige scenario's, waardoor het potentieel voor rendementen in de toekomst wordt verminderd. Deze overdreven verwachtingen ten aanzien van de groeivooruitzichten gaan gepaard met een krappere financieringscontext. In een omgeving die gekenmerkt wordt door spanningen op de markt voor particuliere schuld, zou deze dynamiek ook de meest schuldenlastige segmenten van de sector kunnen verzwakken. Omgekeerd financieren giganten als Alphabet, Microsoft en Amazon hun enorme investeringen in AI uit hun kasstroom, waardoor ze hun kernactiviteiten en hun positie in de technologische waardeketen versterken.
Ondanks de onrust op de financiële markten begin 2025 blijft de groei van AI robuust: de resultaten van Nvidia, Microsoft, Alphabet en Amazon blijven de verwachtingen overtreffen, gedreven door een sterke vraag naar rekenkracht. Deze spanning tussen een beperkt aanbod – de bouwtijd van datacenters remt de productiecapaciteit – en een sterk groeiende vraag versterkt de prijszettingsmacht van de marktleiders. In een omgeving waarin de groei van investeringen zich normaliseert, blijven deze bedrijven het best geplaatst om AI te transformeren van een speculatieve hype naar een duurzame motor voor waardecreatie.
Carmignac Portfolio Tech Solutions: een kans om deel te nemen aan deze nieuwe technologische revolutie
Bron: Carmignac, gegevens per 31/10/2025 voor deel A EUR Acc. Datum van oprichting: 21/06/2024. *Referentie-indicator: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR-index. **Morningstar-categorie: Sector Aandelen Technologie. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Ze zijn exclusief kosten (met uitzondering van eventuele instapkosten die door de distributeur worden aangerekend).
Omdat we overtuigd zijn van het langetermijnpotentieel van AI, hebben we dit tot een van de sterke overtuigingen gemaakt van Carmignac Portfolio Tech Solutions, ons internationale aandelenfonds dat zich richt op technologieaandelen en dat in juni 2024 werd gelanceerd. AI vormt een centraal onderdeel van onze beleggingsaanpak, die we toepassen op de hele waardeketen. Onze selectie beperkt zich niet alleen tot de giganten in de sectoren, maar we identificeren ook de minder zichtbare spelers die essentieel zijn voor dit ecosysteem.
Deze aanpak stelt ons in staat om minder bekende bedrijven te ontdekken, die vaak niet in de grote indices voorkomen, maar een cruciale rol spelen in de technologische transformatie. Het gaat vaak om kleine en middelgrote kapitalisaties, die momenteel 11,5% van de portefeuille van1 uitmaken en volgens ons een bijzonder aantrekkelijk groeipotentieel op lange termijn bieden. Deze strategie is sinds de oprichting van het Fonds bijzonder relevant gebleken, zoals blijkt uit de Rendementen ervan.
Achter de Amerikaanse façade: de groeiende macht van Azië
Hoewel de AI-giganten vooral Amerikaans zijn, speelt Azië een sleutelrol in de waardeketen. Taiwan produceert bijna 90%2 van de meest geavanceerde halfgeleiders, die essentieel zijn voor datacenters en verbonden apparaten. Zo nemen TSMC, strategische partner van Nvidia, Google en Microsoft, en Elite Materials, beide stroomopwaarts in de keten, een strategische positie in binnen een segment met hoge toetredingsdrempels.
China profileert zich ondertussen als een uitdager. Het land beschikt over belangrijke troeven: overvloedige energie, gekwalificeerde ingenieurs en een flexibel regelgevend kader. DeepSeek heeft bijvoorbeeld zijn vooruitgang op het gebied van LLM's (large language model, een AI-model dat tekst kan begrijpen en genereren) geïllustreerd. Het land loopt echter nog steeds achter op het gebied van halfgeleiders. Huawei, de belangrijkste speler op het gebied van AI, is nog steeds grotendeels afhankelijk van buitenlandse leveranciers.
1Bron: Carmignac, 31/10/2025.
2Bron: Amerikaanse Internationale Handelscommissie, november 2023.
Carmignac Portfolio Tech Solutions
Carmignac Portfolio Tech Solutions F EUR ACC
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn
- 5 jaar
- SFDR-fondscategorieën**
- Artikel 9
- Risicoschaal*
*Risicocategorie van het KID (essentiële-informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen. **De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Kosten
- Instapkosten
- Wij brengen geen instapkosten in rekening.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1.15% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting
op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- 20.00% wanneer het rendement van de aandelenklasse over de prestatieperiode hoger is dan dat van de referentie-indicator. Deze prestatievergoeding is ook verschuldigd als de aandelenklasse beter
heeft gepresteerd dan de referentie-indicator, maar een negatief rendement heeft behaald. Een eventuele minderprestatie wordt
over een periode van 5 jaar goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal
variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is
- Transactiekosten
- 0.25% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
Rendement
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | 6.5 | 33.4 |
| Referentie-indicator | 7.5 | 21.2 |
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | + 48.8 % | - | + 29.4 % |
| Referentie-indicator | + 33.2 % | - | + 21.5 % |
Bron: Carmignac op 31 okt. 2025.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst.
De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) .
Referentie-indicator: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index
Reclamecommunicatie. Raadpleeg het KID/prospectus voordat u een definitieve beleggingsbeslissing neemt.
Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen, moet rekening worden gehouden met alle kenmerken en doelstellingen ervan, zoals beschreven in het prospectus. Dit document mag niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming van de beheermaatschappij. Het vormt geen aanbod tot inschrijving en geen beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Carmignac Portfolio Tech Solutions verwijst naar de compartimenten van de SICAV Carmignac Portfolio, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De toegang tot de Fondsen kan voor bepaalde personen of bepaalde landen aan beperkingen onderworpen zijn. De Fondsen zijn niet geregistreerd onder de Amerikaanse Securities Act van 1933. De fondsen mogen niet direct of indirect worden aangeboden of verkocht ten behoeve van of voor rekening van een 'US person' in de zin van de Amerikaanse S-regelgeving en de FATCA. De risico's en kosten met betrekking tot de Fondsen worden beschreven in het KID (document met essentiële beleggersinformatie). De beheermaatschappij kan op elk moment besluiten om de verkoop in uw land te staken. Beleggers kunnen een samenvatting van hun rechten in het Frans raadplegen via de volgende link in sectie 5, getiteld "Samenvatting van de rechten van beleggers": https://www.carmignac.com/fr-fr/informations-reglementaires.
In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Ze zijn exclusief kosten (met uitzondering van eventuele instapkosten die door de distributeur worden aangerekend). Het rendement kan zowel stijgen als dalen als gevolg van valutaschommelingen voor deelnemingsrechten die niet zijn afgedekt tegen het Valutarisico.
In Zwitserland: Het prospectus, het KID en de jaarverslagen zijn beschikbaar op de website www.carmignac.com/fr-ch en bij onze vertegenwoordiger en betalingsdienst in Zwitserland, CACEIS Bank, Montrouge, filiaal in Nyon / Zwitserland, Route de Signy 35, CH-1260 Nyon.
In België: Dit document is bestemd voor professionele klanten en werd niet voorgelegd aan de FSMA. Communicatiediensten gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Autorité des Marchés Financiers (AMF) in Frankrijk erkende vermogensbeheerder, en haar Luxemburgse dochteronderneming Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) erkende beheerder van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een geregistreerd handelsmerk. "Investing in your Interest" is een slogan die wordt geassocieerd met het merk Carmignac. Alle contractuele informatie met betrekking tot de fondsen die in deze publicatie worden vermeld, is opgenomen in de prospectussen van deze fondsen. Prospectussen, KID's, de netto-inventariswaarden en de laatste (half)jaarlijkse beheersverslagen zijn gratis verkrijgbaar in het Frans en het Nederlands bij de beheermaatschappij (tel. +352 46 70 60 1), op de website www.carmignac.be, op www.fundinfo.com of bij Caceis Belgium S.A., die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het volgende adres: havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. Bij inschrijving op fondsen die onderworpen zijn aan artikel 19bis van het CIR92, zal de belegger bij de aflossing van zijn aandelen een roerende voorheffing van 30% moeten betalen op de inkomsten die voortvloeien uit rente, meerwaarden of minderwaarden, uit het rendement van activa die in vorderingen zijn belegd. De uitkeringen zijn onderworpen aan een voorheffing van 30%, ongeacht het inkomen. Als u als Belgische particuliere belegger inschrijft op een FCP naar Frans recht, moet u bovendien elk jaar uw aandeel in de dividenden (en eventuele rente) die door het FCP zijn ontvangen, aangeven in uw belastingaangifte. Klachten kunnen worden gericht aan de afdeling Compliance van CARMIGNAC GESTION, 24 place Vendôme - 75001 Parijs – Frankrijk, of naar het e-mailadres complaints@carmignac.com of naar de officiële klachteninstantie in België, via de website www.ombudsfin.be.
CARMIGNAC GESTION 24, place Vendôme - F - 75001 Parijs Tel.: (+33) 01 42 86 53 35 Door de AMF erkende portefeuillebeheermaatschappij. NA met een kapitaal van € 13.500.000 - RCS Parijs B 349 501 676.
CARMIGNAC GESTION Luxembourg City Link - 7, rue de la Chapelle - L-1325 Luxemburg Tel.: (+352) 46 70 60 1 - Dochteronderneming van Carmignac Gestion. Door de CSSF erkende beheermaatschappij voor beleggingsfondsen. NA met een kapitaal van € 23.000.000 - RCS Luxemburg B67549.