Flexibilität als Kern Ihres Anleiheportfolios

Carmignac Portfolio Flexible Bond

Der Carmignac Portfolio Flexible Bond strebt danach, den Anlegern eine Anleihenlösung für ihr Kernportfolio zu bieten, mit der sie von der Heterogenität der Anleihenmärkte profitieren und den Referenzindikator2 über einen Zeitraum von mindestens drei Jahren übertreffen können. Das Portfolio wird mit Fokus auf die Gesamtrendite verwaltet: Nutzung steigender Märkte bei gleichzeitiger Absicherung gegenüber den Risiken sinkender Märkte.

Mit diesem Ansatz konnten die Fondsmanager, seit sie im Juli 2019 die Fondsverwaltung übernahmen, die Wertentwicklung verschiedenster Anleihensegmente übertreffen, von Unternehmens- über Schwellenländer- und Hochzinsanleihen bis hin zu Treasuries4.

Um sein Mandat zu erfüllen, stützt sich der Fonds auf drei Säulen: ein riesiges Anlageuniversum, die aktive Verwaltung der Modified Duration und eine strenge Emittentenauswahl, gestützt auf ein breites Fachwissen.

Ein riesiges Anlageuniversum

Für eine gegen Währungsrisiken abgesicherte Allokation ohne Beschränkungen

Der Carmignac Portfolio Flexible Bond hat Zugang zum gesamten Anleihenuniversum und kann so die Chancen in zahlreichen Unteranlageklassen und Regionen nutzen, wobei das Währungsrisiko systematisch abgesichert ist. Dank dieser Flexibilität kann er seine Positionen an die jeweilige Phase des Konjunktur- und Finanzzyklus anpassen.

Von der Theorie...
.

... zur Praxis: Umsetzung im Jahr 2025

  • In dem von hohen Bewertungen geprägten Umfeld konzentrierte sich unser Portfolio auf Vermögenswerte mit attraktivem Carry, z. B. Unternehmensanleihen aus dem High-Yield-Bereich oder nachrangige Finanzanleihen. Im Vorfeld des von Donald Trump ausgerufenen „Liberation Day“ nahmen wir bei diesen Positionen teilweise Gewinne mit, um die Absicherungsstrategien im High-Yield-Segment zu verstärken.
  • Infolge dieser taktischen Reduzierung des Exposure in risikoreichen Anlagen konnte der Fonds die Phase erhöhter Risikoaversion erfolgreich überstehen. Als der Marktstress Anfang des zweiten Quartals einen Höhepunkt erreichte, wurden die Absicherungspositionen im High-Yield-Segment teilweise aufgelöst, um den Fonds für eine Markterholung zu positionieren. So konnte er vom Aufschwung in der zweiten Quartalshälfte profitieren – ganz im Sinne des auf die Gesamtrendite ausgerichteten Ansatzes.
  • Unser Exposure in inflationsgebundenen Instrumenten erwies sich ebenfalls als bedeutender Performancetreiber vor dem Hintergrund steigender langfristiger Zinsen, während die Markterwartungen angesichts der von den verschiedenen Regierungen eingeleiteten Konjunkturmaßnahmen vergleichsweise verhalten blieben.
  • Innerhalb des Berichtszeitraums wurde die Wertentwicklung gleichermaßen durch unsere Carry- und direktionalen Strategien begünstigt.

Aktive Verwaltung der Modified Duration

als Reaktion auf die Zinsschwankungen

Der Carmignac Portfolio Flexible Bond verfügt über eine breite Durationsspanne (von -3 bis +8), die durch die Fondsmanager voll ausgenutzt wird, um von unterschiedlichen Tendenzen der Renditekurven zu profitieren und sich gegebenenfalls abzusichern.

Von der Theorie...

... zur Praxis: Umsetzung im Jahr 2025

  • Die letzten Monate des Jahres 2025 veranschaulichten die Bedeutung dieses Performancetreibers, wobei sich die Modified Duration des Fonds zwischen -2,9 und +4,5 bewegte. Diese Flexibilität bei der Verwaltung unserer Positionen beruht auf einer tiefgreifenden Analyse von Fundamentaldaten und Kursentwicklungen.
  • Unsere Short-Positionen auf der europäischen Renditekurve sorgten im ersten Quartal für eine beachtliche relative und absolute Fondsperformance in Anbetracht der gestiegenen deutschen Renditen, nachdem der neue deutsche Bundeskanzler Friedrich Merz sein Finanzpaket für Infrastruktur und Verteidigung angekündigt hatte.
  • Das Fondsexposure an den US-Zinsmärkten wurde unter Berücksichtigung der von der Trump-Regierung gesendeten Signale angepasst. Angesichts der Markterwartung, dass sich der amerikanische Exzeptionalismus fortsetzen wird, gingen wir zunächst eine Long-Position ein. Nach dem „Liberation Day“ wechselten wir jedoch sowohl in den kurzen als auch in den langen Kurvensegmenten zu einer Short-Position, da der Markt den Wachstumsausblick für die US-Wirtschaft übermäßig pessimistisch einschätzte.
  • Zudem profitieren wir weiterhin von den Short-Positionen an den japanischen Zinsmärkten, die nun aufgrund der Inflationswende im Land der aufgehenden Sonne und des neuen geldpolitischen Straffungskurses der Bank of Japan unter Druck stehen.

Eine auf umfassendem Fachwissen basierende Titelauswahl

Für ein auf unseren stärksten Überzeugungen aufbauendes Portfolio

Die Fondsmanager von Carmignac Portfolio Flexible Bond arbeiten eng zusammen mit dem gesamten Carmignac-Rententeam, speziell mit den Credit- und EM-Spezialisten, um die vielversprechendsten Chancen in ihren jeweiligen Bereichen zu nutzen.

Von der Theorie...

... zur Praxis: Umsetzung im Jahr 2025

  • Dank der Expertise unseres Spezialistenteams können wir attraktive Anlagegelegenheiten ausmachen und von Komplexitätsprämien profitieren – d. h. von zusätzlichen Renditen, die am Markt als Ausgleich für die Schwierigkeit der Analyse, Bewertung oder Strukturierung bestimmter Wertpapiere erzielt werden.
  • Im Jahr 2025 haben wir im Rahmen unserer Anlagen in Unternehmens- und Schwellenländeranleihen bislang in 169 Emittenten investiert, wobei wir den Finanzsektor bevorzugen, der mit einem attraktiven Risiko-Rendite-Verhältnis aufwartet.
  • Die Auswirkungen der Krise von 2008 sind nach wie vor spürbar, und der Sektor bietet weiterhin eine attraktive risikobereinigte Prämie, die durch die solideren Bankbilanzen unterstützt wird. Strengere regulatorische Rahmenbedingungen und ein günstigeres Umfeld trugen dazu bei, dass die europäischen Banken seit 2008 ihr Eigenkapital nahezu verdreifachen und ihre Rentabilität verbessern konnten.
  • Die Sektorkonsolidierung nimmt an Fahrt auf, und es wurden zahlreiche inländische und grenzübergreifende Fusionen angekündigt.
  • Diese Faktoren sprechen für eine umfassende Analyse der Kapitalstruktur europäischer Banken, insbesondere im Hinblick auf nachrangige Wertpapiere, die sich oftmals durch höhere Renditen als High-Yield-Unternehmensanleihen trotz eines Investment-Grade-Rating auszeichnen.

Flexibilität, um sich Zyklusbewegungen zu Nutze zu machen

Corona-Krise
Inflationsschock
„No Landing“ in den USA
Trump II
Quelle: Carmignac, 30.09.2025. Anteil A EUR Acc. Die Performance der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklung versteht sich nach Abzug von Gebühren mit Ausnahme etwaiger von der Vertriebsstelle in Rechnung gestellter Ausgabeaufschläge. (1) Referenzindikator: Seit 30.09.2019: ICE BofA Euro Broad Market Index (mit Wiederanlage der Erträge); zuvor: EONCAPL7. Die Wertentwicklung wird mithilfe der Verkettungsmethode dargestellt.

FLEXIBILITÄT IM DIENSTE DES RISIKOMANAGEMENTS

Eine hohe Flexibilität bei der Verwaltung innerhalb der Allokationsbeschränkungen ermöglichen uns zusammen mit unserem großen Anlageuniversum einen aktiven Umgang mit finanziellen Risiken. Diese Anpassungsfähigkeit erweist sich in Phasen erhöhter Volatilität als besonders wertvoll, wie sich im März und April 2025 während der starken Korrektur der Anleihenmärkte in der Eurozone und den USA erneut gezeigt hat. Die Fondsmanager greifen sowohl auf modernste Analyse-Tools als auch auf unser Risikomanagementteam zurück, das direkt in das Front Office eingegliedert ist. Letzteres spielt eine zentrale Rolle bei der Überwachung und Optimierung der globalen Portfoliozusammensetzung.

Neben den rein finanziellen Aspekten wenden wir strenge nichtfinanzielle Auswahlkriterien an, um die mit den Kriterien Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG) verbundenen Risiken zu mindern. Wir haben unser Anlageuniversum auf der Basis interner Analysen und Daten von externen Anbietern um 20% verkleinert, indem wir die Emittenten mit den schlechtesten nicht-finanziellen Ratings ausgeschlossen haben. Darüber hinaus treffen wir uns mit Emittenten von Unternehmensanleihen, um sie bei der Verbesserung ihrer ESG-Praktiken zu unterstützen.

Carmignac Portfolio Flexible Bond

Hier finden Sie alle Informationen über den Fonds sowie die neuesten Dokumente (Monatsbericht, Produktblatt, ...)
Zugang zu Informationen

1Guillaume Rigeade und Eliezer Ben Zimra unterstützen seit dem 9. Juli 2019 das Anleihenteam von Carmignac.
2Referenzindikator: Seit 30.09.2019: ICE BofA Euro Broad Market Index (mit Wiederanlage der Erträge); zuvor: EONCAPL7. Die Wertentwicklung wird mithilfe der Verkettungsmethode dargestellt.
3Morningstar-Kategorie: EUR Flexible Bond.
4Quelle: Carmignac, ICE Bank of America, Bloomberg, 30.09.2025. Die Performance der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Index für internationale Unternehmensanleihen: Bloomberg Global Aggregate Corporate Total Return Index Hedged EUR; Index für Schwellenländeranleihen: Bloomberg Barclays MSCI EM Hard Currency Aggregate EUR; Index für High-Yield-Anleihen: Bloomberg Global High Yield Total Return Index Value Hedged EUR; Index für Treasuries: Bloomberg Global Aggregate Treasuries Total Return Index Hedged EUR.

Aktuelle Artikel zum Fonds

Marktanalysen30. September 2025Deutsch

Carmignac: Unsere Analysen und Ausblick

3 Minute(n) Lesedauer
Mehr erfahren
Rentenstrategien10. Juli 2025Deutsch

Carmignac P. Flexible Bond: Fondsmanager-Update - Q2 2025

3 Minute(n) Lesedauer
Mehr erfahren
Der Fonds im Detail
Fixed-Income-StrategienCarmignac Portfolio Flexible Bond
Teilfonds SICAV nach luxemburgischem RechtGlobale MärkteSRI-Fonds Artikel 8

Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc

ISIN: LU0336084032
Empfohlene Mindestanlagedauer
3 Jahre
Risikoskala*
2/7
SFDR-Klassifizierung**
Artikel 8

*Die Definition der Risikoskala finden Sie im KID/BIB (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern. **Die Offenlegungsverordnung (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR) 2019/2088 ist eine europäische Verordnung, die Vermögensverwalter dazu verpflichtet, ihre Fonds u. a. als solche zu klassifizieren: „Artikel 8“ - Förderung ökologischer und sozialer Eigenschaften; „Artikel 9“ - Investitionen mit messbaren Zielen nachhaltig machen; bzw. „Artikel 6“ - keine unbedingten Nachhaltigkeitsziele. Weitere Informationen finden Sie unter: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=de.

Hauptrisiken des Fonds

Zinsrisiko: Das Zinsrisiko führt bei einer Veränderung der Zinssätze zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts.
Kreditrisiko: Das Kreditrisiko besteht in der Gefahr, dass der Emittent seinen Verpflichtungen nicht nachkommt.
Währungsrisiko: Das Währungsrisiko ist mit dem Engagement in einer Währung verbunden, die nicht die Bewertungswährung des Fonds ist.
Aktienrisiko: Änderungen des Preises von Aktien können sich auf die Performance des Fonds auswirken, deren Umfang von externen Faktoren, Handelsvolumen sowie der Marktkapitalisierung abhängt.
Der Fonds ist mit einem Kapitalverlustrisiko verbunden.

Kosten

ISIN: LU0336084032
Einstiegskosten
1.00% des Betrags, den Sie beim Einstieg in diese Anlage zahlen. Dies ist der Höchstbetrag, der Ihnen berechnet wird. Carmignac Gestion erhebt keine Eintrittsgebühr. Die Person, die Ihnen das Produkt verkauft, teilt Ihnen die tatsächliche Gebühr mit.
Ausstiegskosten
Wir berechnen keine Ausstiegsgebühr für dieses Produkt.
Verwaltungsgebühren und sonstige Verwaltungs- oder Betriebskosten
1.22% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung auf der Grundlage der tatsächlichen Kosten des letzten Jahres.
Erfolgsgebühren
20.00% wenn die Anteilsklasse während des Performancezeitraums den Referenzindikator übertrifft. Sie ist auch dann zahlbar, wenn die Anteilsklasse den Referenzindikator übertroffen, aber eine negative Performance verzeichnet hat. Minderleistung wird für 5 Jahre zurückgefordert. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie gut sich Ihre Investition entwickelt. Die obige aggregierte Kostenschätzung enthält den Durchschnitt der letzten 5 Jahre oder seit der Produkterstellung, wenn es weniger als 5 Jahre sind.
Transaktionskosten
0.35% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung der Kosten, die anfallen, wenn wir die Basiswerte für das Produkt kaufen oder verkaufen. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie viel wir kaufen und verkaufen.

Performance

ISIN: LU0336084032
Carmignac Portfolio Flexible Bond0.11.7-3.45.09.20.0-8.04.75.44.6
Referenzindikator-0.3-0.4-0.4-2.54.0-2.8-16.96.82.61.1
Carmignac Portfolio Flexible Bond+ 6.7 %+ 1.9 %+ 1.7 %
Referenzindikator+ 3.2 %- 2.0 %- 1.1 %

Quelle: Carmignac Stand 30. Sep 2025.
​Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertverläufe zu. Wertentwicklung nach Gebühren (keine Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen die durch die Vertriebsstelle erhoben werden können)

Referenzindikator: ICE BofA Euro Broad Market index

Marketinganzeige. Dieses Dokument ist für professionelle Anleger bestimmt. Bitte lesen Sie das KID / den Prospekt, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Diese Dokumente dürfen ohne vorherige Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft weder ganz noch teilweise reproduziert werden. Diese Dokumente stellen weder ein Zeichnungsangebot noch eine Anlageberatung dar. Diese Dokumente stellen keine Buchhaltungs-, Rechts- oder Steuerberatung dar und sollten nicht als solche herangezogen werden. Diese Dokumente dienen ausschließlich zu Informationszwecken und dürfen nicht zur Beurteilung der Vorzüge einer Anlage in die in diesen Dokumenten genannten Wertpapiere oder Aktien oder für andere Zwecke herangezogen werden. Die in diesen Dokumenten enthaltenen Informationen können unvollständig sein und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Sie geben den Stand der Informationen zum Zeitpunkt der Erstellung der Dokumente wieder, stammen aus internen und externen Quellen, die Carmignac als zuverlässig erachtet, und können unvollständig sein. Darüber hinaus wird keine Gewähr für die Richtigkeit dieser Informationen übernommen. Dementsprechend wird keine Gewähr für die Richtigkeit und Zuverlässigkeit dieser Informationen übernommen, und Carmignac, ihre Tochtergesellschaften, Mitarbeiter und Vertreter lehnen jede Haftung für Fehler und Auslassungen (einschließlich der Haftung gegenüber Personen aufgrund von Fahrlässigkeit) ab. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertentwicklungen zu. Die Wertentwicklung ist nach Abzug von Gebühren (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen, die von der Vertriebsstelle erhoben werden können). Die Rendite von Anteilen, die nicht gegen Währungsrisiken abgesichert sind, kann aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Die Bezugnahme auf bestimmte Vermögenswerte oder Finanzinstrumente dient als Beispiel, um bestimmte Vermögenswerte darzustellen, die in den Portfolios der Carmignac-Fondspalette enthalten sind oder waren. Dies ist nicht als Werbung für eine direkte Anlage in diese Instrumente gedacht und stellt keine Anlageberatung dar. Die Verwaltungsgesellschaft unterliegt nicht dem Verbot, vor Veröffentlichung der Bekanntmachung Transaktionen mit diesen Instrumenten durchzuführen. Die Portfolios der Carmignac-Fondspalette können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Bezugnahme auf ein Ranking oder eine Auszeichnung ist keine Garantie für die zukünftigen Ergebnisse des OGAW oder des Fondsmanagers. Morningstar RatinTM :© 2025 Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen unterliegen dem Urheberrecht von Morningstar und/oder seinen Inhaltsanbietern; sie dürfen nicht reproduziert oder verbreitet werden, und ihre Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch seine Inhaltsanbieter haften für Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen. Der Zugang zu den Fonds kann für bestimmte Personen oder Länder eingeschränkt sein. Diese Dokumente sind nicht für Personen in Ländern bestimmt, in denen die Dokumente oder die Bereitstellung dieser Dokumente aufgrund der Staatsangehörigkeit oder des Wohnsitzes dieser Personen oder aus anderen Gründen verboten sind. Personen, für die solche Verbote gelten, dürfen nicht auf diese Dokumente zugreifen. Die Besteuerung hängt von den jeweiligen Umständen der betreffenden Person ab. Die Fonds sind nicht für den Vertrieb an Privatanleger in Asien, Japan und Nordamerika registriert und nicht in Südamerika registriert. Carmignac-Fonds sind in Singapur als eingeschränkte ausländische Fonds (nur für professionelle Anleger) registriert. Die Fonds sind nicht gemäß dem US-Wertpapiergesetz von 1933 registriert. Gemäß der Definition der US-Verordnung S und FATCA dürfen die Fonds weder direkt noch indirekt zugunsten oder im Namen einer „US-Person” angeboten oder verkauft werden. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Werbung in Ihrem Land jederzeit einstellen. Die Risiken, Gebühren und laufenden Kosten sind in den wesentlichen Anlegerinformationen beschrieben. Die wesentlichen Anlegerinformationen müssen dem Zeichner vor der Zeichnung ausgehändigt werden. Der Zeichner muss die wesentlichen Anlegerinformationen lesen. Anleger können einen Teil oder ihr gesamtes Kapital verlieren, da das Kapital der Fonds nicht garantiert ist. Die Fonds sind mit einem Kapitalverlustrisiko verbunden. Die Verwaltungsgesellschaft kann den Vertrieb in Ihrem Land jederzeit einstellen. Carmignac Portfolio bezieht sich auf die Teilfonds der Carmignac Portfolio SICAV, einer nach luxemburgischem Recht gegründeten Investmentgesellschaft, die der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie entspricht. Die Fonds sind Investmentfonds in Form einer vertraglich geregelten gemeinsamen Eigentümerschaft (FCP), die der OGAW-Richtlinie nach französischem Recht entsprechen.