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Alternative Strategien

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

Anteile

LU2923680206

Kommentare das Fondsmanagementteam

Lesen Sie im Folgenden die Analyse das Fondsmanagementteam.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Monatskommentar

Letzte Aktualisierung: 30. Okt 2026.
Das Fondsmanagementteam

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Marktumfeld

  • Europäische Aktien erholten sich im Oktober, wobei der STOXX 600 um rund 1,9 % zulegte, obwohl die Marktführerschaft unter der Oberfläche sehr brüchig wurde. Wie erwartet beließ die Fed die Zinsen unverändert bei 3,75–4,00 %, doch zwei Abweichler, die eine Zinserhöhung befürworteten, bekräftigten die Botschaft „höher für länger“.
  • Die eigentliche Herausforderung – und für Anleger im Monatsverlauf eine Qual – war unterdessen die sehr starke Streuung zwischen den einzelnen Sektoren. Der Markt verzeichnete heftige Schwankungen, wenn nicht täglich, so doch jede Woche: Bankaktien drehten scharf ins Minus und fielen trotz starker Gewinne um mehr als 10 %, da Anleger nach einer starken Kursrallye Gewinne mitnahmen.
  • Auch der Technologiesektor verlor gegen Monatsende an Schwung, da die Begeisterung für KI Sorgen über überhöhte Bewertungen, die Investitionsausgaben der Hyperscaler sowie die Kapitalbeschaffung für den Ausbau von Rechenzentren und die Monetarisierung wich.
  • Der Gesundheitssektor und andere defensive Werte profitierten von der Rotation, während der Sektor der Energie weiterhin von den hohen Ölpreisen gestützt wurde.
  • Insgesamt war im Oktober eine deutliche Verlagerung weg von überlaufenen Momentum-Trades hin zu Gewinnvisibilität, Qualität und defensiven Werten zu beobachten.
  • Gegen Monatsende nahm die Nervosität im Vorfeld der US-Zwischenwahlen zu, wobei politische Unsicherheit die bestehenden Bedenken hinsichtlich der Ausgaben für KI und der Regulierung noch verstärkte.

Kommentar zur Performance

  • Der Fonds erzielte im Monatsverlauf eine negative Rendite.
  • Was den Beitrag zum Portfolio betrifft, stachen im Oktober vier Sektoren hervor: Technologie, Industrie und Finanzen belasteten unsere Wertentwicklung, während wir positive Beiträge aus den Sektoren Gesundheitswesen, Roh- Hilfs- & Betriebsstoffe und Basiskonsum verzeichneten.
  • Bemerkenswert ist, dass wir im Sektor „Nicht-Basiskonsumgüter“ eine Bewegung der Short-Abdeckung beobachteten, wodurch die Short-Positionen des Sektors die Long-Positionen nahezu ausglichen.
  • Der Sektor mit dem negativen Beitrag war der Sektor der Roh- Hilfs- & Betriebsstoffe, wobei Short-Positionen in Chemieaktien negativ wirkten, da die Aktien im Zuge des Ölpreisanstiegs zulegten.
  • Zu den wichtigsten Gewinnern bei der Aktienauswahl zählten Long-Positionen in Fresenius (starke Wachstumsaussichten), UCB (profitierte von einer angehobenen Gesamtjahresprognose) und Galderma (nach starken Ergebnissen).
  • Die größten Negativfaktoren waren Siltronic, das vom Ausverkauf im KI-Sektor betroffen war, und Nexans, das unter der Sektorrotation litt.

Ausblick und Anlagestrategie

  • Wir gehen mit einem vorsichtigeren Ausblick in den November, da die Korrektur bei KI- und Technologieaktien weiter an Dynamik gewinnen könnte.
  • Zum Teil sind dies Bedenken hinsichtlich überzogener Bewertungen, vor allem aber stellen das Risiko steigender Investitionsausgaben und die bislang mangelnde Sichtbarkeit der Renditen aus KI-Investitionen eine Herausforderung für eine der am stärksten überlaufenen Handelsstrategien des Marktes dar.
  • Die entscheidende Frage ist, ob es sich weiterhin um eine konzentrierte Korrektur im Technologiesektor handelt oder ob sich daraus eine breitere Risikoabbau-Bewegung entwickelt.
  • Auch das geopolitische Risiko bleibt erhöht, insbesondere im Zusammenhang mit dem Iran, wobei die Möglichkeit besteht, dass Trump nun, da die Zwischenwahlen hinter ihm liegen, wieder aggressiver vorgehen könnte. Jede erneute Eskalation würde den Druck auf Öl, Inflation und Renditen weiter erhöhen – und das zu einem Zeitpunkt, an dem die Fed weiterhin in ihren Handlungsmöglichkeiten eingeschränkt ist.
  • Vor diesem Hintergrund rechnen wir mit anhaltend hoher Volatilität und bevorzugen selektive Qualitätswerte, defensive Titel sowie Unternehmen mit starkem freiem Cashflow und guter Ertragsprognose.
  • Die Rotation weg von US-Technologieunternehmen mit Mega-Marktkapitalisierung dürfte zudem Chancen in Europa und anderen bisher vernachlässigten Marktsegmenten eröffnen.

Performance-szenarien

Die angegebenen Zahlen umfassen alle Kosten des Produkts selbst, jedoch nicht unbedingt alle Kosten, die Ihrem Berater oder Ihrer Vertriebsstelle zustehen. Diese Zahlen berücksichtigen nicht Ihre persönliche steuerliche Situation, die ebenfalls Einfluss auf die Beträge, die Sie erhalten, haben kann. Was Sie bei diesem Produkt am Ende herausbekommen, hängt von der künftigen Marktentwicklung ab. Die künftige Marktentwicklung ist ungewiss und lässt sich nicht mit Bestimmtheit vorhersagen. Das dargestellte pessimistische, mittlere und optimistische Szenario veranschaulichen die schlechteste, durchschnittliche und beste Wertentwicklung des Produkts in den letzten zehn Jahren. Die Märkte könnten sich künftig völlig anders entwickeln. In dieser Tabelle sind die Beträge aufgeführt, die Sie nach 3 Jahren in verschiedenen Szenarien erhalten könnten, unter der Annahme, dass Sie 10 000,00 € investieren.

Performance-szenarien

Letzte Aktualisierung: Okt 2026.
Scenarios
Wenn Sie nach 1 Jahr aussteigen
Wenn Sie nach 3 Jahren aussteigen
Stressszenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
€ 5860
−41.36%
€ 6500
−13.38%
Pessimistisches Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
€ 8650
−13.46%
€ 8980
−3.54%
Mittleres Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
€ 9840
−1.56%
€ 10410
+1.36%
Optimistisches Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
€ 11710
+17.11%
€ 11900
+5.98%
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Das pessimistische Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 01/2025 und 10/2026.
Das mittlere Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 06/2023 und 06/2026.
Das optimistische Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 09/2019 und 09/2022.
Quelle: Carmignac am 31. Okt 2026.

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