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Alternative Strategien

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

Anteile

LU2923680388

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Kommentare das Fondsmanagementteam

Lesen Sie im Folgenden die Analyse das Fondsmanagementteam.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Monatskommentar

Letzte Aktualisierung: 30. Jan 2026.
Das Fondsmanagementteam

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Dean SMITH

Fund Manager

Marktumfeld

  • Die Aktienmärkte entwickelten sich im Januar trotz eines deutlichen Anstiegs der geopolitischen Risiken im Zusammenhang mit Venezuela, dem Iran und Grönland positiv.
  • Die europäischen Aktienmärkte setzten ihre Rallye den siebten Monat in Folge fort und ignorierten die erhöhten geopolitischen Spannungen weitgehend. Die Performance wurde durch günstige makroökonomische Daten gestützt, wobei sowohl die Inflation als auch das Wachstum im Euroraum überraschend aufwärts tendierten.
  • Hinter der geringen Volatilität auf Indexebene verbargen sich allerdings ausgeprägte Bewegungen auf Einzeltitelebene.
  • Unternehmen mit einer starken Auftragslage im Zusammenhang mit KI-bezogenen Investitionen schnitten besser ab, während Sektoren, die als strukturell durch KI herausgefordert wahrgenommen wurden, insbesondere Software und andere wissensbasierte Unternehmen wie RELX, unter erheblichem Verkaufsdruck standen.
  • Die Marktbreite verbesserte sich im Vergleich zur Fokussierung auf wenige Titel im letzten Jahr.
  • Die Rotation war offensichtlich, wobei Value erfolgreicher war als Growth, während Quality weiterhin hinter den Erwartungen zurückblieb.
  • Auf Sektorebene schnitten die Grundstoffe, getrieben durch höhere Rohstoffpreise, sowie Energie, Versorger, Industrie und Banken am stärksten ab. Konsumbezogene Sektoren, Medien, Versicherungen und Autos hinkten hinterher.

Kommentar zur Performance

  • Der Fonds erzielte im Januar eine positive Rendite.
  • Die größten positiven Beiträge kamen aus dem Technologiebereich, was das Engagement in den KI-Investitionszyklus widerspiegelt, sowie aus den Bereichen Banken, Industrie, Kommunikationsdienste und Grundstoffe.
  • Am schwächsten schnitten Gesundheitswesen, Nicht-Basiskonsumgüter und Basiskonsumgüter ab.
  • Zu den wichtigsten Gewinnern der Aktienauswahl gehörten Long-Positionen in SK Hynix (die Gewinnerwartungen profitierten von höheren Speicherpreisen), ASM International (starker Auftragseingang für Halbleiterausrüstungen) und Piraeus Bank (ein stärkeres Kreditwachstum führte zu Gewinnsteigerungen).
  • Negativ wirkten sich unsere Long-Position in Prosus (Bedenken, dass potenzielle M&A-Aktivitäten das Ausmaß der Aktienrückkäufe verringern könnten) sowie unsere Short-Positionen in einem Logistikunternehmen und einem Schweizer Investitionsgüterunternehmen aus.

Ausblick und Anlagestrategie

  • Angesichts der erhöhten Volatilität auf Einzelaktienebene haben wir den Marktanstieg genutzt, um selektiv Gewinne in den Bereichen Finanzen, Industrie und Grundstoffe mitzunehmen und gleichzeitig interessante Positionen bei Schwäche zu erhöhen.
  • Zu den neuen Positionen, die im Laufe des Monats eröffnet wurden, gehören Schneider, die nach einer Phase der Underperformance im letzten Jahr wieder aufgenommen wurde, und PPC, ein griechisches Versorgungsunternehmen mit einer deutlich steigenden Gewinnerwartung für die nächsten fünf Jahre.
  • Gewinnmitnahmen haben wir bei der Deutschen Börse nach der Bestätigung des Übernahmeangebots für Allfunds realisiert. Unsere Engagements wurden taktisch reduziert bei Aktien, von denen angenommen wurde, dass sie durch die KI-Entwicklung gefährdet sind.
  • Im Februar liegt der Fokus weiterhin auf der Berichtssaison des vergangenen Geschäftsjahres. Momentum-getriebene Verkäufe stellen ein steigendes Risiko dar. Obwohl diese Bewegungen oft nur von kurzer Dauer sind, können sie zu starken Rückgängen unterhalb des Indexniveaus führen.
  • Das Hauptrisiko bleibt eine Neubewertung des Marktes für KI-bezogene Disruptionen, insbesondere für Software- und datengesteuerte Geschäftsmodelle.
  • Unser Fokus bleibt auf Banken, Finanzwerten und Schlüsselindustrien inklusive Luft- und Raumfahrt / Rüstung. Wir haben kürzlich Long-Positionen sowohl in Safran als auch in Airbus wieder aufgebaut.
  • Die short-Seite fokussiert sich weiterhin auf disruptive KI-Opfer und schwache verbraucherbezogene Sektoren wie KfZ oder Luxus.
  • Wir beobachten auch die Unternehmen der Basischemie genau, die in letzter Zeit bei den Branchenrotationen gestiegen sind, bei denen wir jedoch ein erhebliches Gewinnrisiko sehen.

Performance-szenarien

Die angegebenen Zahlen umfassen alle Kosten des Produkts selbst, jedoch nicht unbedingt alle Kosten, die Ihrem Berater oder Ihrer Vertriebsstelle zustehen. Diese Zahlen berücksichtigen nicht Ihre persönliche steuerliche Situation, die ebenfalls Einfluss auf die Beträge, die Sie erhalten, haben kann. Was Sie bei diesem Produkt am Ende herausbekommen, hängt von der künftigen Marktentwicklung ab. Die künftige Marktentwicklung ist ungewiss und lässt sich nicht mit Bestimmtheit vorhersagen. Das dargestellte pessimistische, mittlere und optimistische Szenario veranschaulichen die schlechteste, durchschnittliche und beste Wertentwicklung des Produkts in den letzten zehn Jahren. Die Märkte könnten sich künftig völlig anders entwickeln. In dieser Tabelle sind die Beträge aufgeführt, die Sie nach 5 Jahren in verschiedenen Szenarien erhalten könnten, unter der Annahme, dass Sie 10 000,00 € investieren.

Performance-szenarien

Letzte Aktualisierung: Dez 2025.
Scenarios
Wenn Sie nach 1 Jahr aussteigen
Wenn Sie nach 3 Jahren aussteigen
Stressszenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
6044 €
-39.56 %
6758 €
-12.25 %
Pessimistisches Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
9078 €
-9.22 %
9668 €
-1.12 %
Mittleres Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
10572 €
+5.72 %
11286 €
+4.11 %
Optimistisches Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
12284 €
+22.84 %
13450 €
+10.38 %
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Das pessimistische Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 10/2021 und 10/2024.
Das mittlere Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 03/2020 und 03/2023.
Das optimistische Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 02/2016 und 02/2019.
Quelle: Carmignac am 31. Dez 2025.

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