Carmignac's Note

Das nahende Ende dreier paralleler Zyklen – bei Geldpolitik, Konjunktur und Politik – ist nach wie vor das Hauptproblem für die Märkte

Die Kollision zwischen dem monetären-, wirtschaftlichen- und politischen Zyklus stellt heute das Hauptrisiko für die Märkte dar.

Die „klassischen“ Symptome für ein nahendes Zyklusende machen sich auf den Märkten bemerkbar. Nach einer zehn Jahre langen Verzerrung der Märkte durch die Zentralbanken wird die Solidität der Märkte auf die Probe gestellt, wenn die Unterstützung durch den Konjunkturzyklus wegfällt. Der Countdown läuft.

Die Instabilität der Finanzmärkte spiegelt die Verwirrung der Anleger bezüglich der Übergangsphase zwischen zwei grundlegend verschiedenen Liquiditätslagen wider

Die seit zehn Jahren kumulierten Ungleichgewichte werfen Fragen auf, wie die Anpassung erfolgt.

Präzise Vorhersagen zu den Märkten sind wenig hilfreich.

Vor einem Jahr präsentierten wir unsere Diagnose einer weltweiten Konjunkturerholung (Carmignac‘s Note vom Dezember 2016 – „Es kommt Wind auf“).

„Der Rückfluss von Kapital in die Eurozone dürfte die europäischen Aktienmärkte teilweise vor Anleihenrisiken schützen und den Euro stärken.“

Im Sommer 2017 blieben die Finanzmärkte von größeren externen Schocks verschont, die ihre Widerstandsfähigkeit auf die Probe gestellt hätten.