Carmignac Portfolio Investissement

• Die Ankündigung von Handelsabkommen der USA mit wichtigen Ländern wie Japan und der EU sowie die Verabschiedung des „One Big Beautiful Bill Act” sorgten für mehr Klarheit hinsichtlich der politischen Ausrichtung.• Die Aktienmärkte reagierten positiv, wobei die USA und die asiatischen Schwellenländer eine Outperformance erzielten.
• Die Berichtssaison für das zweite Quartal in den USA begann stark, die Ergebnisse übertrafen die Erwartungen und stärkten das Marktvertrauen, was die US-Aktienkurse nach oben trieb.
• Technologieaktien schnitten im Juli erneut überdurchschnittlich ab, wobei die „Magnificent Seven“ im Vergleich zum Gesamtmarkt ein starkes Gewinn- und Umsatzwachstum verzeichneten.
• Europäische Aktien blieben im Juli hinter den Erwartungen zurück, da europäische Technologieunternehmen vor langfristigen Wachstumsrisiken durch die US-Handelspolitik warnten und der Konsumsektor mit der schwachen Nachfrage aus China zu kämpfen hatte.
• Aktien aus Schwellenländern schnitten dank der starken Performance von Greater China, Korea und Taiwan besser ab – angetrieben von der verbesserten Konjunkturstimmung in China, der Dynamik bei KI-Investitionen und gestiegenen Metallpreisen.

• Der Fonds erzielte im Juli eine positive absolute Rendite und konnte auch seine Benchmark outperformen.- Unser Engagement in Technologiewerten trug maßgeblich zu dieser Performance bei, insbesondere durch große US-Technologiewerte wie Nvidia, Alphabet und Meta, wobei die beiden letztgenannten Unternehmen solide Quartalsergebnisse vorgelegt haben.
• Darüber hinaus unterstützte unsere geografische Diversifizierung in Schwellenländer über wichtige Akteure in der Wertschöpfungskette der Künstlichen Intelligenz wie TSMC und Elite Material die Dynamik des Fonds.
• Wir profitierten auch von der starken Performance bestimmter Finanzwerte wie Block, UBS und S&P Global im Berichtszeitraum.
• Umgekehrt belastete unsere Allokation im Gesundheitssektor die Performance, beeinflusst durch Novo Nordisk, das seine Wachstumsprognosen nach unten korrigierte, und Centene, das seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr zurückzog.

• Der Fonds bleibt weitgehend unverändert und konzentriert sich weiterhin auf profitable Wachstumsunternehmen, wobei wir einen disziplinierten Bewertungsansatz beibehalten.- Im Bereich der Künstlichen Intelligenz behalten wir ein hohes Engagement bei, gestützt durch die beschleunigten Investitionen der Hyperscaler und die anhaltende Welle technologischer Innovationen. Unsere Positionierung bleibt ausgewogen zwischen Komponentenherstellern (insbesondere in Asien) und KI-Anwendungen, wobei wir potenziell vielversprechende Nischenanbieter bevorzugen. Nach der jüngsten starken Rallye des Sektors haben wir bei ausgewählten Positionen Teilgewinne realisiert.
• Im Luft- und Raumfahrtbereich übersteigt die Nachfrage weiterhin das globale BIP-Wachstum, während anhaltende Produktionsengpässe den Lebenszyklus bestehender Flotten verlängern. Wir haben unser Engagement erhöht, um von dieser Dynamik zu profitieren, insbesondere durch die Wiederaufnahme einer Position in Airbus, die durch ermutigende Signale entlang der gesamten Lieferkette gestützt wurde.
• Im Konsumgütersegment verfolgen wir weiterhin einen selektiven und diversifizierten Ansatz. Wir kombinieren Positionen in großen globalen E-Commerce-Plattformen mit Nischenunternehmen, insbesondere in den Bereichen Luxusgüter und Automobilkomponenten. Diese Positionierung begrenzt das Engagement in traditionellen Zwischenhandelsketten und ermöglicht es uns gleichzeitig, von klaren und differenzierten Wachstumstreibern zu profitieren.