1T 2022: un trimestre de inversión responsable activa ilustrado con casos prácticos

Tras nuestras dos interacciones con la empresa en 2022, que se centraron en su comportamiento medioambiental y en la controversia social en una planta de la cadena de suministro estadounidense, centramos esta llamada en la gobernanza de la empresa antes de su Junta General de Accionistas (JGA) del 23 de marzo de 2023, así como en el seguimiento de nuestras conversaciones anteriores.

A principios de marzo de 2023 mantuvimos una videoconferencia con los representantes de relaciones con los inversores de la compañía.

Nuestra interacción se centró en los siguientes temas:

• Participaciones cruzadas: señalamos nuestras expectativas y la necesidad de una mayor claridad por parte de la empresa en cuanto a sus planes para simplificar la estructura accionarial. Se trata de un tema dificil, dado lo arraigada que está la estructura «chaebol» (de conglomerados industriales) en la cultura empresarial surcoreana, y sobre el que los inversores llevamos presionando muchos años. Seguiremos trabajando en este asunto.

• Composición del consejo: la empresa va a aumentar el número de consejeros de 11 a 13. El foco está en ampliar el conjunto de competencias y tener en cuenta consideraciones de diversidad como la nacionalidad (nombramiento en 2023 de un consejero ejecutivo) y el género (nombramiento de una segunda mujer como consejera independiente en 2023).

• Presencia de un consejero ejecutivo (el director financiero) en la comisión de retribuciones. Subrayamos que esto era un problema y comunicamos a la empresa que provocaría un voto en contra de la reelección de este consejero en la JGA de 2023.

• Social: tras la reciente polémica relacionada con el uso de mano de obra infantil en su cadena de suministro en Alabama, la empresa ha tomado una serie de medidas contundentes, entre ellas la auditoría de 19 plantas en Alabama. Explicaron su ambición de mejorar la revisión de sus cadenas mundiales de suministro desde una perspectiva social. Supervisaremos los pasos que dé la empresa.

• Medio ambiente: están fijando objetivos con base científica. Mencionamos nuestra expectativa sobre el desarrollo de su enfoque respecto a los Análisis del Ciclo de Vida.

Esta conversación nos ayudó a fundamentar nuestro voto en la JGA de 2023 y a supervisar los progresos realizados por la compañía tras nuestras anteriores interacciones. Votamos en contra de la elección del director financiero² dada su presencia en la comisión de retribuciones. La presencia de un consejero ejecutivo en la comisión de retribuciones provoca un voto en contra en virtud de nuestra política de voto³, ya que consideramos que plantea un conflicto de intereses.

Dada nuestra interacción periódica y nuestro estrecho seguimiento del comportamiento ESG de la empresa, esta interacción no provocó un cambio en la calificación START⁴ (calificación global: ‘B’), nuestra calificación propia e interna del perfil ESG de las empresas participadas para fundamentar nuestras decisiones de inversión.

Seguiremos interactuando con la empresa en los temas mencionados.