Atrévase a invertir en mercados emergentes

Los mercados emergentes (ME) se han asociado históricamente con la volatilidad, los problemas de gobernanza y los riesgos macroeconómicos, lo que ha llevado a muchos inversores a pasar por alto su potencial. Como consecuencia, los mercados emergentes siguen sin recibir la inversión suficiente en muchas carteras globales, a pesar de los indicios de un renovado impulso en los últimos tiempos. Lejos de ser homogéneos, los mercados emergentes ofrecen un amplio abanico de oportunidades en las que los gestores activos y los inversores que seleccionan valores de forma selectiva pueden generar rentabilidades ajustadas al riesgo atractivas; para sacar el máximo partido a estas nuevas dinámicas, siempre y cuando sepan dónde buscar.

En este contexto, Carmignac Emergents está diseñado para aprovechar estas nuevas dinámicas, así como el potencial de crecimiento a largo plazo de los mercados emergentes, mediante un enfoque de gestión activa y de alta convicción, orientado a identificar oportunidades de inversión en empresas de calidad con motores de crecimiento estructurales cuyas valoraciones presentan ineficiencias.

Los mercados emergentes han cambiado profundamente. Ya no son sólo una apuesta cíclica por el crecimiento mundial, las materias primas o la demanda de los mercados desarrollados. Hoy en día, el universo de los mercados emergentes se está volviendo más autosuficiente, más diversificado y cada vez más fundamental para la innovación mundial, las cadenas de suministro y el consumo interno.

Esto da lugar a una paradoja llamativa: Los mercados emergentes están adquiriendo cada vez más importancia para el crecimiento mundial, la innovación y la geopolítica; sin embargo, en la actualidad siguen sin tener la representación que les corresponde en las carteras globales, a pesar de que ofrecen un mayor crecimiento de los beneficios con valoraciones significativamente más bajas en comparación con sus homólogos de los mercados desarrollados.

Nuestro objetivo es invertir en empresas que se beneficien de las tendencias de crecimiento a largo plazo más sólidas que están marcando el rumbo de los mercados emergentes. En la actualidad, esto incluye a los beneficiarios de:

Nos centramos en empresas que cuentan con una sólida ventaja competitiva, una elevada rentabilidad sobre el capital, una sólida generación de flujo de caja libre y unas perspectivas de crecimiento a largo plazo atractivas. Es importante destacar que estas oportunidades se buscan en todo el universo de los mercados emergentes, desde Asia hasta América Latina, lo que permite que la cartera se adapte a medida que evoluciona el liderazgo en los distintos países, sectores y temas.

Uno de los principales factores diferenciadores de Carmignac Emergents es la capacidad del equipo para mantener la disciplina, incluso cuando los mercados se vuelven eufóricos.

Los gestores de carteras reevalúan continuamente tanto los fundamentos como la valoración de cada posición. Las posiciones ganadoras se gestionan de forma activa, se recogen beneficios cuando las valoraciones se vuelven excesivas y el capital se reasigna a nuevas oportunidades en las que los perfiles de riesgo-rentabilidad resultan más atractivos. Esta filosofía se aplica tanto a la selección de valores como a la gestión de la cartera.

El objetivo del equipo no es simplemente aprovechar los repuntes del mercado, sino generar un alfa sostenible mediante la selección de valores, la asignación por países y el dimensionamiento de las posiciones. Esta disciplina abarca todos los aspectos de la construcción de la cartera: el ajuste dinámico del tamaño de las posiciones con la realización activa de beneficios, así como la gestión del riesgo y la diversificación.

Los mercados emergentes se caracterizan cada vez más por una brecha cada vez mayor entre los que salen ganando y los que salen perdiendo. Creemos que este entorno resulta especialmente favorable para los gestores activos. En lugar de ceñirse al índice de referencia, el fondo Carmignac Emergents se basa en ideas de gran convicción respaldadas por un exhaustivo análisis fundamental.

No gestionamos la cartera basándonos en una estrategia de impulso. Seguimos siendo, en esencia, inversores que aplicamos un enfoque ascendente, centrados en identificar empresas de crecimiento con una valoración errónea, que cuenten con unos fundamentos sólidos, valoraciones atractivas y factores de crecimiento estructurales a largo plazo.

Esta filosofía de inversión se refleja en el perfil de rentabilidad ajustada al riesgo de la cartera. En 2025, el fondo ha registrado un ratio de información cercano a 1,1 y un ratio de captura global de aproximadamente 1,2, lo que pone de manifiesto nuestra capacidad para participar en las subidas de los mercados sin perder de vista la gestión del riesgo en fases de corrección. Más allá de estas métricas, nuestra prioridad es construir una cartera con una asimetría positiva: cuando nuestras tesis de inversión se materializan, buscamos generar una rentabilidad significativa, mientras que, cuando no lo hacen, limitamos el impacto mediante un dimensionamiento prudente de las posiciones y una rigurosa gestión del riesgo.