La “vuelta al cole” de los mercados: Carmignac Portfolio Credit

Publicado
9 de septiembre de 2025
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1 minuto(s) de lectura
+5,25%
Rentabilidad YTD (A EUR Acc) frente al +2,78 % de su indicador de referencia.
+5,49%
Rentabilidad YTD (F EUR Acc) frente al +2,78 % de su indicador de referencia.

Fuente: Carmignac a 29/08/2025. Indicador de Referencia: 75% ICE BofA Euro Corporate index + 25% ICE BofA Euro High Yield index. Reponderato trimestralmente. ​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor).

  • El fondo ha obtenido una rentabilidad significativamente superior, tanto en términos absolutos como relativos, desde principios de año, en un entorno que sigue siendo favorable para los mercados de crédito.
  • El carry sigue siendo nuestro principal motor de rentabilidad, con una contribución significativa de nuestra selección de bonos High Yield y bonos financieros senior.
  • A pesar del endurecimiento de las valoraciones, gracias al interés de los inversores por esta clase de activos, la dispersión entre los diferentes emisores sigue siendo significativa, lo que nos permite seguir obteniendo rendimientos superiores.
  • La Volatilidad se mantiene contenida gracias a factores técnicos favorables, lo que permite al fondo sortear fácilmente el pico de tensión asociado al día de la liberación.

Perspectivas/Posicionamiento

  • Seguimos apostando por temas defensivos, como los bonos subordinados con calificación de Investment grade, el crédito estructurado y, en general, las emisiones que ofrecen rendimientos ajustados al riesgo por encima de la media del mercado.
  • Su posicionamiento general es cauteloso, con una exposición bruta al crédito High Yield a finales de agosto que asciende al 40 % del patrimonio neto del fondo y una exposición neta a la cobertura de crédito que solo representa el 23,5 % del patrimonio neto.
  • Aunque seguimos apreciando el valor que ofrece el mercado primario, donde el volumen de emisiones ofrece una dispersión significativa que vale la pena aprovechar, el nivel general de los spreads no justifica un mayor estrechamiento.
  • Como resultado, la calificación media de la cartera sigue situándose en el territorio de Investment grade, en BBB-, con una TIR del 5,9%. Consideramos que este rendimiento es atractivo, dado que es lo ofrece un índice con calificación B.

Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc

ISIN: LU1623762843
Duración mínima recomendada de la inversión
3 años
Escala de riesgo*
2/7
Clasificación SFDR**
Artículo 6

*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.

Principales riesgos del Fondo

Crédito: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones.
Tipo de Interés: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés.
Liquidez: Los desajustes puntuales del mercado pueden influir negativamente en las condiciones de precio en las que el Fondo se vea obligado a vender, iniciar o modificar sus posiciones.
Gestión Discrecional: La anticipación de la evolución de los mercados financieros efectuada por la Sociedad gestora tiene un impacto directo en la rentabilidad del Fondo que depende de los títulos seleccionados.
El fondo no garantiza la preservación del capital.

Gastos

ISIN: LU1623762843
Costes de entrada
2,00% del importe que pagará usted al realizar esta inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente. 
Costes de salida
No cobramos una comisión de salida por este producto.
Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
1,20% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
Comisiones de rendimiento
20,00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
Costes de operación
0,25% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.

Rentabilidades

ISIN: LU1623762843
Carmignac Portfolio Credit1.81.720.910.43.0-13.010.68.25.3
Indicador de referencia1.1-1.77.52.80.1-13.39.05.72.8
Carmignac Portfolio Credit+ 7.5 %+ 3.7 %+ 5.6 %
Indicador de referencia+ 5.2 %+ 1.1 %+ 1.5 %

Fuente: Carmignac a 29 de ago. de 2025.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)

Indicador de referencia: 75% ICE BofA Euro Corporate index +  25% ICE BofA Euro High Yield index. Reponderato trimestralmente.

Carmignac Portfolio Credit F EUR Acc

ISIN: LU1932489690
Duración mínima recomendada de la inversión
3 años
Escala de riesgo*
2/7
Clasificación SFDR**
Artículo 6

*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.

Principales riesgos del Fondo

Crédito: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones.
Tipo de Interés: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés.
Liquidez: Los desajustes puntuales del mercado pueden influir negativamente en las condiciones de precio en las que el Fondo se vea obligado a vender, iniciar o modificar sus posiciones.
Gestión Discrecional: La anticipación de la evolución de los mercados financieros efectuada por la Sociedad gestora tiene un impacto directo en la rentabilidad del Fondo que depende de los títulos seleccionados.
El fondo no garantiza la preservación del capital.

Gastos

ISIN: LU1932489690
Costes de entrada
No cobramos comisión de entrada. 
Costes de salida
No cobramos una comisión de salida por este producto.
Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
0,80% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
Comisiones de rendimiento
20,00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
Costes de operación
0,25% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.

Rentabilidades

ISIN: LU1932489690
Carmignac Portfolio Credit20.910.83.4-12.710.98.65.5
Indicador de referencia7.52.80.1-13.39.05.72.8
Carmignac Portfolio Credit+ 7.9 %+ 4.1 %+ 6.7 %
Indicador de referencia+ 5.2 %+ 1.1 %+ 1.9 %

Fuente: Carmignac a 29 de ago. de 2025.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)

Indicador de referencia: 75% ICE BofA Euro Corporate index +  25% ICE BofA Euro High Yield index. Reponderato trimestralmente.

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Comunicación publicitaria. Consulte el KID/folleto antes de tomar una decisión final de inversión. El presente documento está dirigido a clientes profesionales.

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La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.

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Para España : Los Fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números : Carmignac Sécurité 395, Carmignac Portfolio 392, Carmignac Patrimoine 386, Carmignac Absolute Return Europe 398, Carmignac Investissement 385, Carmignac Emergents 387, Carmignac Credit 2027 2098, Carmignac Credit 2029 2203, Carmignac Credit 2031 2297, Carmignac Court Terme 1111.​

La Sociedad gestora puede cesar la promoción en su país en cualquier momento. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en español en el siguiente enlace sección 5: www.carmignac.com/es-es/informacion-legal​​

Carmignac Portfolio hace referencia a los sub fondos de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la directiva UCITS. Los Fondos son fondos comunes de derecho francés (FCP) conforme a la directiva UCITS o AIFM.

Para Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA, en su calidad de Sociedad Gestora de Carmignac Portfolio, ha delegado la gestión de la inversión de este Subfondo en White Creek Capital LLP (registrada en Inglaterra y Gales con el número OCC447169) a partir del 2 de mayo de 2024. White Creek Capital LLP está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority con el FRN : 998349.

Carmignac Private Evergreen hace referencia al compartimento Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI inscrita en el RCS luxemburgués con el número B285278.