En este contexto de «tipos más bajos durante más tiempo», descubra el posicionamiento de nuestros fondos:
El 10 de marzo de 2021, cambiamos la denominación de cuatro de nuestros Fondos de renta fija. Hemos eliminado la palabra «Unconstrained» y Carmignac Portfolio Unconstrained Euro Fixed Income ha pasado a denominarse Carmignac Portfolio Flexible Bond.
Mantenemos una duración modificada relativamente elevada, en torno a 3. La calificación media del Fondo es BBB y el yield-to-maturity medio es de 1,14 %. La cartera mantiene su sesgo hacia el crédito y una exposición a corto plazo a la deuda pública no core.
Componente de deuda pública (24 % de los activos totales del fondo)
Componente de deuda corporativa (63 %)
Componente de activos líquidos (13 %)
Nuestras principales convicciones:
Principalmente a través de la exposición al segmento de alto rendimiento (15 %) y a bonos financieros subordinados (12 %). Hemos reforzado recientemente nuestra exposición al crédito de alto rendimiento después de:
Asimismo, mantenemos nuestras convicciones en títulos relacionados con la COVID-19 (tanto con grado de inversión como de alto rendimiento), que siguen ofreciendo un carry atractivo y potencial de apreciación a medio plazo.
Mantenemos nuestra marcada exposición a la deuda pública italiana (debería beneficiarse en gran medida del apoyo del BCE / ausencia de riesgo político a corto plazo / nivel de carry interesante).
Duración positiva en los países core (principalmente en las curvas de rendimiento europeas y estadounidense y, de forma más moderada, en las curvas de rendimiento en AUD y GBP) para sacar partido del apoyo monetario en todo el mundo y proteger la cartera en caso de que tenga lugar un deterioro del plano macroeconómico que se traduzca en rotaciones hacia activos de calidad.
Estrategias con opciones en la curva de rendimientos de EE. UU. para ajustar con flexibilidad nuestra exposición al riesgo de tipos de interés
Duración modificada elevada, en 6,5, y una exposición neta a los mercados de renta fija del 86 %.
Duración modificada general más elevada, en alrededor de 8,3, y riesgo de tipos de cambio limitado. El yield-to-maturity medio del Fondo se sitúa en el 3,35 %, con una calificación media de BBB+.1
Componente de divisas: Posicionamiento prudente que prioriza el euro y una ligera exposición corta al USD, dado que la ola de COVID-19 en el medio oeste de EE. UU. y las incertidumbres podrían generar una cierta volatilidad sobre el dólar. Asimismo, mantenemos una posición corta neta en el CAD debido a unos fundamentales macroeconómicos débiles y la ausencia de carry, al tiempo que conservamos una posición larga tanto en el CNH como en el AUD, dado que ambas monedas están vinculadas al crecimiento chino.
Principales exposiciones del fondo a divisas: EUR 103 % / USD -10 % / AUD 8 % / CAD -8 % / IDR 5 % / CNH 3 % / Otras -1 %
Componente de deuda pública:
o Reforzamos la estrategia de duración larga con una exposición diversificada a la deuda pública core entre EE. UU. y Australia.
o Asignación aceptable a la deuda emergente denominada en divisa externa (Rusia, Rumanía, Marruecos) y a la deuda pública china denominada en divisa local
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Este documento está dirigido a clientes profesionales. El presente documento es de carácter publicitario. Se prohíbe su reproducción, ya sea total o parcial, sin el consentimiento previo de la gestora. Este documento no constituye una oferta de suscripción ni un asesoramiento de inversión. Carmignac Portfolio hace referencia a los subfondos de la sicav Carmignac Portfolio, una sociedad de inversión constituida al amparo de la legislación de Luxemburgo, de conformidad con la directiva OICVM. Los Fondos son fondos de inversión colectiva de derecho francés (FCP), de conformidad con la directiva OICVM y en virtud de la legislación francesa. La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas. La referencia a ciertos valores e instrumentos financieros se presenta a efectos meramente ilustrativos con el fin de destacar títulos que se incluyen o se han incluido en las carteras de los fondos de la gama Carmignac. No tiene por objeto fomentar la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a ninguna prohibición de negociación sobre estos instrumentos antes de emitir alguna comunicación. Las carteras de los Fondos de Carmignac podrán modificarse sin previo aviso. El acceso al Fondo podrá estar restringido para determinadas personas o países. El Fondo no está registrado en Norteamérica, Sudamérica, Asia ni Japón. Los Fondos están registrados en Singapur como institución de inversión extranjera restringida (exclusivamente para clientes profesionales). El Fondo no ha sido registrado en virtud de la ley de valores estadounidense (US Securities Act) de 1933. El Fondo no podrá ofertarse o venderse, directa o indirectamente, en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según la definición recogida por el Reglamento estadounidense S [Regulation S] y/o la ley FATCA. El Fondo presenta un riesgo de pérdida de capital. Los riesgos y comisiones se detallan en el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI). Podrá consultar el folleto del Fondo, los documentos DFI y los informes anuales en la web www.carmignac.com, o previa petición a la Gestora. El DFI deberá estar a disposición del suscriptor con anterioridad a la suscripción.