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Estrategias alternativas

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

Participaciones

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Comentarios del equipo de inversión

Lea a continuación el análisis del equipo de inversión.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Informes mensuales

A 29 de may. de 2026.
El equipo de inversión

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Entorno de mercado

  • La renta variable europea continuó su recuperación en mayo, y el índice STOXX Europe 600 subió más de un 2% a lo largo del mes.
  • La confianza de los inversores mejoró a medida que se disipaban las preocupaciones sobre el crecimiento mundial y las tensiones comerciales, mientras que los resultados del primer trimestre se mostraron, en general, más sólidos de lo esperado.
  • Los mercados se vieron respaldados por la moderación de las tendencias inflacionistas y la creciente confianza en que los bancos centrales mantendrán su rumbo hacia la flexibilización monetaria a lo largo del año.
  • El liderazgo en el mercado se mantuvo relativamente limitado, y los inversores siguieron mostrando preferencia por las empresas relacionadas con temas de crecimiento estructural, como la inteligencia artificial, la electrificación y las infraestructuras digitales.
  • El sector tecnológico volvió a figurar entre los sectores que registraron la mayor rentabilidad, impulsado por la sólida demanda en toda la cadena de valor de los semiconductores y por los continuos indicios de un elevado nivel de inversión en inteligencia artificial.
  • El sector de las finanzas también obtuvo una buena rentabilidad, gracias a la solidez de los beneficios y a un entorno de tipos de interés estables.
  • Los sectores defensivos registraron una rentabilidad dispar, salvo el de los servicios públicos, que siguió despertando el interés de los inversores debido a su exposición al crecimiento de la demanda de energía y a las necesidades de inversión en la red eléctrica.
  • Por su parte, el sector sanitario se quedó rezagado, ya que los inversores se decantaron por áreas más cíclicas del mercado. Los sectores relacionados con el consumo también se mostraron más débiles, ya que persistían las preocupaciones en torno a la evolución de la demanda y el crecimiento del volumen en varios mercados finales.

Comentario de rentabilidad

  • El fondo obtuvo una rentabilidad positiva durante el mes.
  • La rentabilidad se debió principalmente a nuestras posiciones largas, aunque se vio parcialmente contrarrestada por las posiciones de coberturas de índices, lo que reflejó el contexto favorable del mercado durante el mes.
  • La tecnología fue el principal factor que impulsó la rentabilidad, gracias a la fortaleza continuada de las posiciones en semiconductores.
  • Otros sectores que contribuyeron al resultado fueron las finanzas, respaldadas por unos beneficios sólidos y un sentimiento positivo hacia el sector, mientras que el de servicios públicos se benefició del interés constante de los inversores por los temas relacionados con la electrificación y las infraestructuras energéticas.
  • Los principales factores que lastraron el rendimiento a nivel de sectores fueron los valores del sector sanitario y de consumo, donde la debilidad de determinadas acciones contrarrestó la fortaleza general del mercado.
  • Entre las selecciones de valores más acertadas destacaron las posiciones largas en PPC (ya que el mercado está reevaluando su nuevo plan de crecimiento), SK Hynix (que siguió beneficiándose de la creciente demanda de productos de memoria de gran ancho de banda) y ASML (que se benefició del optimismo en torno a los equipos para semiconductores).
  • Entre los factores negativos se contaban nuestras posiciones largas en Fresenius y Alcon, que se vieron afectadas por la debilidad general de los sectores, y una posición corta en una empresa del sector de la energía.

Perspectivas y estrategia de inversión

  • Los mercados de renta variable comienzan el mes de junio con un panorama general favorable, respaldados por unos resultados empresariales sólidos y la inversión constante en inteligencia artificial.
  • Aunque el mercado estadounidense sigue siendo el principal motor de la rentabilidad a nivel mundial, el crecimiento de los beneficios está empezando a extenderse más allá de las grandes empresas tecnológicas.
  • Dado que la renta variable europea se ha quedado rezagada, ahora parece relativamente atractiva, aunque sigue siendo vulnerable a las noticias sobre Irán.
  • Al mismo tiempo, ahora que ya ha concluido la temporada de presentación de resultados del segundo trimestre, la atención se centra aún más en los factores macroeconómicos, la política y las próximas grandes salidas a bolsa de empresas tecnológicas estadounidenses (SpaceX), lo que probablemente aumentará la Volatilidad.
  • Además, dado que las valoraciones en algunos segmentos del mercado estadounidense se encuentran en niveles elevados, hay menos margen para las decepciones, especialmente en Oriente Medio y ante una nueva subida de los precios de la energía.
  • En general, las perspectivas a medio plazo siguen siendo positivas, pero es probable que las subidas a corto plazo vayan acompañadas de retrocesos periódicos, a medida que los mercados sopesan unos sólidos fundamentos frente a los crecientes riesgos macroeconómicos y geopolíticos.

Escenarios de rentabilidad

Las cifras presentadas incluyen todos los costes del producto en sí, pero pueden no incluir todos los costes que deba pagar a su asesor o distribuidor. Las cifras no tienen en cuenta su situación fiscal personal, que también puede influir en la cantidad que reciba. Lo que obtenga de este producto dependerá de la evolución futura del mercado, la cual es incierta y no puede predecirse con exactitud. Los escenarios desfavorable, moderado y favorable que se muestran son ilustraciones basadas en la rentabilidad más baja, media y más alta del producto durante los últimos 10 años. Los mercados podrían evolucionar de manera muy distinta en el futuro.
Este cuadro muestra el dinero que usted podría recibir a lo largo de los próximos 3 años, en función de los distintos escenarios, suponiendo que invierta 10 000 GBP.

Escenarios de rentabilidad

A May. 2026.
Escenarios
En caso de salida después de 1 año
En caso de salida después de 3 años
Tensión
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
£ 6120
−38.84%
£ 6770
−12.18%
Desfavorable
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
£ 9080
−9.22%
£ 9670
−1.12%
Moderado
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
£ 10420
+4.24%
£ 11210
+3.87%
Favorable
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
£ 12280
+22.84%
£ 13060
+9.29%
Descargar como CSV
El escenario desfavorable se produjo para una inversión entre 10/2021 y 10/2024.
El escenario moderado se produjo para una inversión entre 03/2018 y 03/2021.
El escenario favorable se produjo para una inversión entre 05/2016 y 05/2019.
Fuente: Carmignac a 31 de may. de 2026.

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