Flash Note

Capítulo 2 – Buscando valor en deuda emergente Julio 2016

11.07.2016

Con el dólar no apreciándose, la Fed no subiendo tipos de manera agresiva y la estabilización de la demanda china, la deuda emergente parece ofrecer oportunidades interesantes. Sin embargo, una buena asignación es clave en un entorno que continúa siendo volátil. La evaluación de riesgo-país y la adecuada selección de valores son fundamentales para captar las mejores oportunidades en este universo heterogéneo. Creemos que los países exportadores de materias primas ofrecen una atractiva prima de riesgo con la reciente depreciación de sus divisas y compresión de tipos en contraste con los países manufactureros en mercados emergentes.

Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond

Enfoque oportunista y de convicción para captar atractivas primas de riesgo en mercados emergentes

Brasil muestra potencial

  • Atractivas tasas nominales y reales
  • Mejora de las exportaciones y balanza por cuenta corriente, gracias a un real brasileño más débil
  • Presión a la baja sobre la inflación
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México, una historia ligada a la inflación

  • Atractivas tasas reales
  • Gobierno convencido para ejecución de reformas
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Argentina, esperanza renovada

  • Un gobierno recién reformado con un enfoque en la mejora de los fundamentales económicos y clima de inversión
  • Animando a llevar a cabo reformas necesarias
  • Carry atractivo de bonos soberanos de vencimientos cortos
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Polonia, acceso a atractivas tasas reales

  • Una de las tasas reales más atractivas de los países emergentes.
  • Territorio con inflación negativa, y por debajo de la media de la zona euro
  • Mejora del balance por cuenta corriente
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