Carmignac Portfolio Flexible Bond : Fin del verano 2022
Posicionamiento
Duración
- El Fondo mantiene una baja duración modificada.
- En Europa, mantenemos nuestro sesgo corto en toda la curva de tipos, con posiciones especialmente cortas en Italia, donde el diferencial podría ampliarse aún más.
- En Estados Unidos, tenemos un posicionamiento prudente que se refleja en una baja duración de la curva de tipos estadounidense.
Asignación de activos
- Nuestras convicciones más sólidas se dividen en tres categorías y deberían constituir las principales fuentes de rentabilidad de la cartera a medio y largo plazo:
o Bonos de alto rendimiento vinculados al sector energético (16%)
o Deuda de mercados emergentes emitida por economías exportadoras de materias primas (16%)
o Obligaciones financieras subordinadas europeas (15%)
También hemos aumentado nuestra exposición a CLOs, que son inmunes al riesgo de subida de los tipos de interés y ofrecen niveles significativos de carry.
Mantenemos la protección en el mercado de crédito europeo (11%). Hemos reducido este nivel de protección porque el mercado incorpora ahora la preocupación por el riesgo de cortes de gas en Europa. Podremos retirar estas protecciones a medida que el horizonte se aclare para los activos de riesgo.
Por último, nuestro posicionamiento largo en materia de inflación se centra ahora en Europa, que se enfrenta actualmente a una importante crisis energética relacionada con las interrupciones del suministro de gas ruso que debería impulsar las expectativas de inflación
Rentabilidad
Nuestras posiciones en crédito grado de inversión, alto rendimiento y en bonos financieros se vieron penalizados por el ciclo de endurecimiento monetario de los bancos centrales de los países desarrollados, así como por la masiva ampliación de los diferenciales resultante del deterioro de las condiciones de financiación y de la guerra ruso-ucraniana.
También sufrimos por nuestra exposición a la deuda emergente, y principalmente por la fuerte depreciación de nuestros activos rusos y ucranianos en moneda fuerte.
Sin embargo, la gestión activa y flexible de nuestras exposiciones nos permitió reducir el impacto de la caída histórica de los mercados de bonos desde principios de año:
o Gracias a las posiciones cortas en los tipos europeos y americanos
o Y protección en el mercado de crédito europeo de alto rendimiento para limitar nuestra exposición a la clase de activos
2022 Rentabilidad a 31/08/2022 | Carmignac P. Flexible Bond A EUR share class a -10,19% vs -12,96% para el indicador de referencia (ICE BofA Euro Broad Market Index)
Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
2025 (YTD) ? Año hasta la fecha |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc | -0.71 % | +0.07 % | +1.65 % | -3.40 % | +4.99 % | +9.24 % | +0.01 % | -8.02 % | +4.67 % | +5.42 % | - |
| Indicador de referencia | -0.11 % | -0.32 % | -0.36 % | -0.37 % | -2.45 % | +3.99 % | -2.80 % | -16.93 % | +6.82 % | +2.58 % | - |
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| 3 años | 5 años | 10 años | |
|---|---|---|---|
| Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc | +0.49 % | +2.09 % | +1.28 % |
| Indicador de referencia | -3.08 % | -1.65 % | -1.19 % |
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Fuente: Carmignac a 31/12/2024
| Costes de entrada : | 1,00% del importe que pagará usted al realizar esta inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente. |
| Costes de salida : | No cobramos una comisión de salida por este producto. |
| Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento : | 1,20% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año. |
| Comisiones de rendimiento : | 20,00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años. |
| Costes de operación : | 0,38% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos. |
Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc
Duración mínima recomendada de la inversión
Riesgo más bajo Riesgo más elevado
TIPO DE INTERÉS: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés.
CRÉDITO: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones.
TIPO DE CAMBIO: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo.
RENTA VARIABLE: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del Fondo.
El fondo no garantiza la preservación del capital.