Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Carmignac Portfolio Human Xperience : rentabilidad del fondo
Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.
En EE. UU., los datos volvieron a evidenciar la resistencia de la economía, con unas cifras de inflación que siguieron siendo elevadas. Por el contrario, en Europa continuó la tendencia desinflacionista. En este contexto, la Fed y el BCE mantuvieron el rumbo y deberían iniciar un movimiento de rebaja de sus tipos de interés a partir del verano. Este entorno de crecimiento resistente, inflación persistente y bancos centrales más expansivos sigue alimentando el rebote de los activos de riesgo. Así, los índices bursátiles continuaron con su avance en marzo y la renta variable mundial se anotó su serie mensual positiva más larga desde 2021. Las ganancias fueron bastante homogéneas entre las regiones. Paralelamente, la energía y los materiales fueron los mejores sectores en un contexto de alza de los precios de las materias primas. El petróleo subió un 5%, hasta 87 dólares por barril (Brent), mientras que el oro marcó un nuevo máximo al superar el umbral de los 2.200 dólares. Por el contrario, los sectores de la tecnología y el consumo registraron un peor comportamiento, si bien terminaron el mes al alza. Las bolsas continuaron con su ascenso, ya que se mantiene la previsión de que la Fed recorte los tipos de interés y que la economía aterrice suavemente, lo que es favorable para los beneficios de las empresas.
Comentario de rentabilidad
En marzo, la renta variable mundial siguió ganando terreno, aupada por unos datos económicos sólidos. Mientras que todos los sectores cerraron en positivo, nuestros resultados fueron buenos en términos absolutos, pero ligeramente inferiores a los del índice de referencia. Nuestra falta de exposición al sector de las materias primas y a la industria, así como nuestra infraponderación en el sector financiero, fueron las principales causas de este peor comportamiento relativo. Mientras que nuestra nueva posición en VIPshop fue perjudicial para el fondo durante el mes y algunos de nuestros valores del sector de las tecnologías de la información, como Adobe, Accenture e Intuit, fueron algunas de las mayores detracciones, nuestra exposición a los valores vinculados a la inteligencia artificial, como Nvidia y Alphabet, así como al fabricante de medicamentos contra la obesidad y para perder peso Novo Nordisk, siguió brillando.
Perspectivas y estrategia de inversión
Aunque el clima de inversión se mantuvo en cotas elevadas en marzo gracias al buen tono de los datos económicos y unas cifras de beneficios relativamente sólidas, mantenemos la prudencia y seguimos atentos a los indicadores económicos con el fin de comprender mejor las incertidumbres a las que nos enfrentamos. Por consiguiente, nuestra cartera mantiene su posicionamiento defensivo en los títulos de mayor calidad y menor sensibilidad al ciclo. Durante el mes, introdujimos varias modificaciones en la cartera. Recogimos beneficios en Nvidia y Novo Nordisk, seguimos desarrollando nuestra posición en VIPshop y liquidamos nuestra posición en Puma, ya que dejamos de tener convicción en este valor. Sin embargo, reforzamos nuestra posición en Adidas tras la salida del CEO de Puma en dirección a Adidas.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Fuente: Carmignac a 18/04/2024
Carmignac Portfolio Human Xperience Desglose de la cartera
A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
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Entorno de mercado
En EE. UU., los datos volvieron a evidenciar la resistencia de la economía, con unas cifras de inflación que siguieron siendo elevadas. Por el contrario, en Europa continuó la tendencia desinflacionista. En este contexto, la Fed y el BCE mantuvieron el rumbo y deberían iniciar un movimiento de rebaja de sus tipos de interés a partir del verano. Este entorno de crecimiento resistente, inflación persistente y bancos centrales más expansivos sigue alimentando el rebote de los activos de riesgo. Así, los índices bursátiles continuaron con su avance en marzo y la renta variable mundial se anotó su serie mensual positiva más larga desde 2021. Las ganancias fueron bastante homogéneas entre las regiones. Paralelamente, la energía y los materiales fueron los mejores sectores en un contexto de alza de los precios de las materias primas. El petróleo subió un 5%, hasta 87 dólares por barril (Brent), mientras que el oro marcó un nuevo máximo al superar el umbral de los 2.200 dólares. Por el contrario, los sectores de la tecnología y el consumo registraron un peor comportamiento, si bien terminaron el mes al alza. Las bolsas continuaron con su ascenso, ya que se mantiene la previsión de que la Fed recorte los tipos de interés y que la economía aterrice suavemente, lo que es favorable para los beneficios de las empresas.