Estrategias alternativas

Carmignac Absolute Return Europe

FCPMercados europeosArtículo 8
Participaciones

FR0010149179

Un enfoque long/short oportunista e independiente de la renta variable europea
  • Una cartera diversificada, basada en un enfoque top down y bottom up, con el fin de aprovechar las ineficiencias del mercado.
  • Gestión activa de la exposición neta a la renta variable (del -20% al +50%).
Principales documentos
Escala de Riesgo
3/7
Duración Mínima Recomendada de la Inversión
3 años
Rentabilidades Acumuladas desde lanzamiento
+ 135.8 %
+ 36.0 %
+ 15.2 %
+ 7.6 %
+ 7.0 %
Del 02/01/2003
Al 23/05/2024
Rentabilidades anuales 2023
+ 2.5 %
- 8.0 %
+ 8.9 %
+ 14.6 %
+ 4.4 %
- 1.3 %
+ 5.2 %
+ 12.6 %
- 6.4 %
-
Valor Liquidativo
426.0 €
AUMs
218 M €
Mercado
Mercados europeos
Clasificación SFDR

Artículo

8
A 23 may. 2024.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)

Carmignac Absolute Return Europe : rentabilidad del fondo

Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.

Comentarios mensuales

A 30 abr. 2024.
Equipo de gestión de Fondos

Johan Fredriksson

Fund Manager

Dean Smith

Fund Manager

Entorno de mercado

El mes de abril resultó ser muy difícil para la mayoría de los activos de riesgo. De hecho, en nuestra carta mensual de marzo, destacamos los riesgos potenciales que se avecinaban, en particular el conflicto en Oriente Medio, pero también los próximos datos de inflación y los consiguientes riesgos asociados con los cambios en las expectativas en materia de tipos de interés, así como la incertidumbre en torno a los resultados empresariales, habida cuenta del posicionamiento relativamente alcista del mercado en ese momento. Sin embargo, realmente no esperábamos un ataque en toda regla de Irán en suelo israelí. El aumento de las tensiones en la región, los datos macroeconómicos dispares y la inflación persistente alumbraron un mes de abril defensivo en forma de caída de las acciones y los bonos mundiales y revalorización de las materias primas y el dólar. Los datos de inflación, más altos de lo previsto, tiraron al alza de los rendimientos de los bonos y alejaron el calendario previsto de recortes de tipos en EE. UU., lo que llevó a los inversores europeos a replantearse el ritmo de los recortes de tipos del BCE. Como resultado, las primas de riesgo y la volatilidad de las acciones aumentaron y la confianza de los inversores se evaporó rápidamente.

Comentario de rentabilidad

En este difícil entorno, el fondo se dejó una parte de las ganancias obtenidas a principios de año y cerró el mes con pérdidas. En comparación, el Euro Stoxx cayó un 3,3% y Nasdaq un 4,2%. Nuestra cartera de posiciones vendedoras, incluidas las coberturas mediante derivados, generó una rentabilidad positiva del 1,20%, que se vio compensada por una pérdida de 2,81% de nuestra cartera de posiciones compradoras. Las mayores detracciones provinieron de los sectores de tecnología, industria y fintech, que sufrieron grandes recogidas de beneficios después de experimentar fuertes avances a principios de año. En renta variable, las mayores contribuciones positivas provinieron del sector sanitario gracias a nuestra nueva participación en AstraZeneca, que publicó unos sólidos beneficios del primer trimestre, así como evoluciones positivas en su cartera de medicamentos en I+D. Seguimos creyendo que este valor seguirá avanzando hasta el Consejo de Administración que se celebrará a finales de mayo. Además, nuestra mayor posición en el sector del lujo, Prada, continuó dando frutos. Los beneficios de Prada superaron las expectativas, lo que continúa reforzando nuestra visión positiva sobre el potencial de giro al alza de la compañía y la sólida dinámica de la marca. Durante el mes, nuestra mayor detracción fue la compañía de pagos digitales Adyen, que defraudó por poco sus cifras del primer trimestre, pero cuyas acciones cayeron un 18% el día que las presentó. Otras posiciones compradoras en valores tecnológicos sufrieron recogidas de beneficios después de sus fuertes avances recientes y los temores a una subida de tipos. A consecuencia de ello, la actividad de la cartera durante el mes se centró principalmente en la gestión de riesgos y el reposicionamiento allí donde apreciamos las mejores oportunidades. Nuestra exposición bruta global se redujo ligeramente del 135% al 125% y la exposición neta se mantuvo en torno al +20%.

Perspectivas y estrategia de inversión

Nos estamos acercando a la mitad de la temporada de resultados del primer trimestre y, aunque el mercado no ha respondido muy bien hasta ahora, los beneficios han superado en promedio las expectativas de la mayoría de los analistas. En general, creemos, por lo tanto, que la situación fundamental de la mayoría del universo en el que nos centramos sigue siendo positiva. Seguimos apostando por un enfoque de cartera tipo barbell. Por un lado, los vectores estructurales de la inteligencia artificial, la recuperación cíclica de los semiconductores y los productos farmacéuticos GLP1 todavía tienen razones para avanzar durante varios trimestres. Por otro lado, también creemos que los inversores internacionales buscan cada vez más diversificarse en valores cíclicos y acciones value. Esto vuelve a poner a Europa en el centro de atención y creemos que nuestro fondo está muy bien posicionado para aprovecharlo. Además, dado que es muy probable que el BCE sea el primer gran banco central en recortar los tipos de interés, eso debería impulsar la recuperación potencial en otros sectores, como la construcción en la UE, un sector al que ahora estamos dedicando más tiempo. Por último, seguimos creyendo que los bancos y las empresas financieras de la UE están infravaloradas en relación con sus beneficios y la liquidez que aportan a sus inversores.

Gráfico de rentabilidad

A 23 may. 2024.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Fuente: Carmignac a 25/05/2024

Carmignac Absolute Return Europe Desglose de la cartera

A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.

Desglose por Zonas Geograficas

A 30 abr. 2024.
Europa EUR31.3 %
Europa ex-EUR10.7 %
América del Norte9.5 %
Otros países4.2 %
Derivados de índices-32.4 %
Total % of alternative23.3 %
Europa EUR31.3 %
deAlemania
12.0 %
nlPaíses Bajos
7.2 %
itItalia
3.8 %
ieIrlanda
3.6 %
frFrancia
3.4 %
grGrecia
1.2 %
fiFinlandia
0.5 %
esEspaña
0.1 %
Luxemburgo
-0.2 %
atAustria
-0.3 %

Cifras clave

A continuación figuran algunas cifras clave que le ayudarán a comprender la gestión y el posicionamiento del Fondo.

Datos de Exposición

A 30 abr. 2024.
Exposición Neta a Renta Variable23.3 %
Beta+0.1 %
Ratio de Sortino +3.0
Número Sociedades en Cartera67

La estrategia en pocas palabras

Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras de sus gestores.
Equipo de gestión de Fondos

Johan Fredriksson

Fund Manager

Dean Smith

Fund Manager
Nuestro objetivo es proporcionar un crecimiento absoluto del capital a largo plazo gracias a nuestra visión dinámica y oportunista de la renta variable europea.

Dean Smith

Fund Manager
Más información sobre las características del Fondo
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
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