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C’est cette collision entre cycles monétaire, économique et politique qui constitue le principal risque pour les marchés aujourd’hui.

Les signaux « classiques » d’approche de fin de cycle apparaissent sur les marchés. Après de dix ans de distorsions des marchés par les Banques centrales, le véritable test de solidité des marchés interviendra quand le soutien du cycle refluera. Le compte à rebours a commencé.

L’instabilité des marchés reflète la confusion des investisseurs quant à la phase de transition entre deux régimes de liquidités radicalement différents

Les déséquilibres accumulés depuis dix ans posent des questions majeures d'ajustement

Les prédictions précises en matière de marchés ont peu d’intérêt.

Il y a un an, nous présentions notre diagnostic d’une reprise économique globale (Carmignac’s Note de décembre 2016 - « Le Vent se lève »).

« Le retour des capitaux vers la zone euro devrait partiellement protéger les marchés d’actions européens du risque obligataire, et renforcer la monnaie unique »

L’été 2017 n’aura pas infligé aux marchés financiers de choc externe majeur susceptible de tester leur robustesse.

L’optimisme des investisseurs continue de se nourrir de la perception d’une croissance économique globalement acceptable, quoique dernièrement un peu chancelante aux États-Unis, et toujours d’une grande confiance dans la sagesse des Banques centrales.

Les élections françaises s’étant gardées d'asséner le coup de grâce à la construction européenne, les marchés financiers devraient pouvoir afficher quelques temps encore une certaine exubérance.