Carmignac Portfolio Human Xperience : En temps opportun, tangible, transformateur

Obe Ejikeme, gérant du fonds de Carmignac Portfolio Human Xperience, explique les facteurs différenciés du fonds et sa vision de l'environnement actuel.

Carmignac Portfolio Human Xperience offre une opportunité attractive d’investir dans un portefeuille diversifié d’entreprises de haute qualité, actuellement valorisées à des niveaux intéressants. Malgré un contexte de marché exigeant, l’histoire montre que les franchises de qualité acquises en période de creux tendent à générer des rendements supérieurs à long terme. Aujourd’hui, plusieurs facteurs convergents créent un point d’entrée favorable pour les investisseurs à la recherche de croissance durable et de résilience.

Le fonds est investi dans des entreprises présentant des bilans solides, une gouvernance rigoureuse et des modèles économiques résilients. Ces sociétés sont généralement les premières à se redresser après des périodes de turbulence, lorsque leurs fondamentaux reprennent le dessus. Nous estimons que leurs valorisations actuelles ne reflètent pas pleinement le potentiel de leurs bénéfices à long terme, offrant aux investisseurs un point d'entrée attrayant.

Avec près des deux tiers du PIB mondial reposant sur la consommation, le fonds est idéalement positionné pour tirer parti des baisses de taux attendues de la part des banques centrales dans les principales économies. La diminution des taux d’intérêt renforcera le pouvoir d’achat des ménages, stimulant directement la demande pour les actifs du fonds orientés vers la consommation, notamment dans les secteurs des produits de base, des biens discrétionnaires et de la technologie grand public.

Carmignac Portfolio Human Xperience privilégie les secteurs à croissance résiliente tels que les biens de consommation de base, les produits discrétionnaires, la santé et les technologies grand public, tout en évitant les secteurs plus cycliques ou fortement réglementés comme l’énergie, les matériaux et les services aux collectivités. Cette approche assure une exposition ciblée à des entreprises à demande durable et dotées de normes de gouvernance élevées.

Le profil défensif à faible bêta du fonds offre une protection en cas de retour de la volatilité. En ciblant les entreprises avec des employés engagés et des clients fidèles, le fonds se concentre sur des modèles économiques caractérisés par une demande récurrente — des avantages structurels qui soutiennent la stabilité à travers les cycles économiques.
En plus de ces conditions de marché, la stratégie offre une exposition à des actifs immatériels souvent sous-évalués. Les marchés reconnaissent désormais davantage l’importance du capital humain et de la satisfaction client comme facteurs clés de création de valeur à long terme. Pourtant, cette dimension environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) reste sous-exploitée et sous-évaluée à notre avis. En intégrant l’expérience client et employé dans son processus d’investissement, Carmignac Portfolio Human Xperience offre une exposition différenciée à une source d’alpha souvent négligée. En s’appuyant sur des données sociales exclusives, la stratégie identifie les entreprises qui excellent dans la relation client et l’engagement des collaborateurs, une approche qui va au-delà des critères ESG traditionnels. Cette méthodologie permet au fonds de détecter plus efficacement les futurs leaders, là où d’autres se limitent à des données incomplètes ou rétrospectives.

Carmignac Portfolio Human Xperience est un fonds d'actions mondiales fondé sur sur une idée simple: les entreprises qui valorisentleurs clients et leurs employés ont tendance à surperformer. Soutenue par des données et des recherches approfondies, la stratégie cible les entreprises où l'expérience humaine constitue un véritable levier de création de valeur durable.

Le fonds repose sur deux piliers :

• Expérience client : Nous évaluons comment les entreprises répondent aux attentes des consommateurs en matière de sécurité des produits, de satisfaction, de confidentialité et de bien-être.
• Expérience des employés : Nous analysons les normes de santé et de sécurité, les niveaux d'engagement, la culture d'entreprise, la diversité et l'inclusion.

En nous concentrant sur ces facteurs, nous visons à identifier les entreprises dotées de fondamentaux et d'une gouvernance solides, les mieux placées pour générer des rendements durables à long terme.

Alors que les enjeux environnementaux occupent une place centrale dans l’investissement ESG, la dimension sociale demeure, selon nous, largement sous-explorée. Dans une économie de consommation comme celle des États-Unis, où près des deux tiers du PIB sont générés par l’activité des consommateurs, l’essor des plateformes numériques a conféré au client un pouvoir inédit. Aujourd’hui, le consommateur est véritablement roi.

Du côté des employés, sachant qu’une personne passe en moyenne 90 000 heures au travail au cours de sa carrière, la rétention des talents est devenue un impératif stratégique. Les entreprises prennent de plus en plus conscience du coût du désengagement et de la valeur d’une main-d’œuvre engagée.

Ce thème est porteur car il repose sur deux leviers fondamentaux : une forte satisfaction client favorise la croissance et la fidélisation, tandis qu’un engagement élevé des employés reflète une gouvernance solide et limite le turnover. Nous estimons que le marché sous-valorise encore ces entreprises, ce qui en fait une opportunité d’investissement convaincante.

Au-delà de notre thèse centrale, investir dans des entreprises affichant une forte satisfaction clients et un engagement élevé des employés, cette stratégie se distingue par des caractéristiques stylistiques et structurelles uniques.

Il s'appuie principalement sur le style « Qualité ». Contrairement aux approches traditionnelles associant qualité et croissance, nous identifions également de la valeur dans des entreprises sous-évaluées, comme certains constructeurs automobiles affichant résilience et solidité de gouvernance, sans dépendance marquée aux cycles économiques.

Notre processus d’investissement fondé sur les données s’oriente naturellement vers les grandes capitalisations des marchés développés, où les indicateurs sociaux sont plus fiables et comparables. Bien que ces données soient souvent difficiles à capter, nous avons investi dans des sources exclusives nous permettant d’en mesurer l’impact avec rigueur et confiance.

La stratégie évite les secteurs fortement réglementés comme l'énergie, les matériaux et les services aux collectivités, au lieu de cela, elle favorise les industries axées sur les consommateurs. Les allocations actuelles reflètent ceci : 19 % dans les produits de base, 19 % dans les produits discrétionnaires, 29 % dans les technologies grand public et 8 % dans les soins de santé⁴.

Carmignac Portfolio Human Xperience offre une opportunité différenciante d’investir dans des entreprises résilientes et centrées sur le client, caractérisées par une gouvernance solide et un capital humain souvent sous-évalué. Dans un contexte d’assouplissement monétaire favorable à la consommation et à la revalorisation des franchises de qualité, le fonds est bien positionné pour créer de la valeur à long terme. En s’appuyant sur des données exclusives liées a l’expérience humaine, il identifie des leaders émergents frequemment ignorés par les approches ESG traditionnelles, incarnant ainsi une stratégie innovante, et durable.