Stratégies obligataires

Carmignac Portfolio EM Debt

Marchés émergentsArticle 8
Parts

LU1623763221

Saisir les opportunités obligataires des marchés émergents avec flexibilité
  • Accès à de multiples moteurs de performance au sein de l'univers émergent : la dette locale, la dette externe et les devises.
  • Une philosophie de conviction « non-benchmarkée » pour identifier les opportunités attractives des marchés émergents.
  • L’approche environnementale, sociale et de gouvernance est pleinement intégrée au processus d’investissement.
Documents clés
Allocation d'actifs
Obligations96.5 %
Autres3.5 %
Au : 31 juil. 2025.
Indicateur de Risque

1

2

3

4

5

6

7

Risque plus faible Risque plus élevé
Durée Minimum de Placement Recommandée
3 ans
Performance Cumulée depuis création
+ 46.4 %
-
+ 26.6 %
+ 31.4 %
+ 5.0 %
Du 31/07/2017
Au 05/09/2025
Performance par Année Civile 2024
-
-
+ 0.8 %
- 10.5 %
+ 28.1 %
+ 9.8 %
+ 3.2 %
- 9.4 %
+ 14.3 %
+ 3.7 %
Valeur Liquidative / Valeur Nette d'Inventaire
146.43 €
Actifs Nets
316 M €
Sensibilité 31/07/2025
6.3
Classification SFDR

Article

8
Au : 5 sept. 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.

Carmignac Portfolio EM Debt : performance du fonds

Consultez les performances du Fonds, étayées par les commentaires de nos gestionnaires sur le marché et la stratégie.

Nos commentaires mensuels

Au : 29 août 2025.
L'équipe de gestion des Fonds

Environnement de marché

• En août, les données économiques américaines ont envoyé des signaux contrastés : les créations d’emplois non agricoles de juillet ont déçu, tandis que l’inflation a surpris à la hausse, avec un IPC core en hausse à +3,1 % en glissement annuel et un IPP accélérant à +0,9 % en juillet. Néanmoins, le PIB du T2 a été révisé à la hausse à +3,3 %, soutenu par une consommation des ménages plus dynamique.• Malgré une inflation persistante, le ton accommodant de Jerome Powell à Jackson Hole a mis en avant les risques croissants sur le marché du travail et renforcé les anticipations de baisse de taux en septembre. Cependant, la tentative du Président Trump de révoquer la gouverneure Lisa Cook a soulevé des inquiétudes quant à l’indépendance de la Fed, contribuant à une pentification des courbes de taux.
• Sur le mois, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l’Atlantique. Aux États-Unis, le mouvement a été marqué, avec une baisse de -34 pb sur le 2 ans, contre -14 pb sur le 10 ans, les marchés intégrant des anticipations de baisses de taux. En Allemagne, le mouvement a été plus modéré : -2 pb sur le 2 ans, +3 pb sur le 10 ans.
• Du côté des marchés émergents, les banques centrales ont maintenu une politique accommodante, avec notamment des baisses de taux au Mexique et en Indonésie. Ce contexte monétaire favorable a soutenu le rebond des dettes émergentes en devises locales et fortes sur le mois.
• Du côté des devises, le dollar s’est affaibli en août sur fond d’anticipations de baisse des taux par la Fed. Les devises émergentes ont surperformé, bénéficiant de leur portage attractif, bien que la roupie indonésienne ait chuté de plus de 1 % en une seule journée en fin de mois, incitant la banque centrale à intervenir.

Commentaire de performance

• Sur le mois, le Fonds a enregistré une performance positive, surperformant son indice de référence.• La performance a été soutenue par nos investissements sur la partie crédit, en particulier notre exposition à la dette émergente en devises fortes (notamment Ukraine et Côte d’Ivoire) ainsi que certaines émissions privées dans le secteur de l’énergie. En revanche, nous avons légèrement souffert de nos positions sur la dette argentine ainsi que de nos protections crédit.
• Nos stratégies sur les taux locaux ont contribué positivement à la performance, portées par des positions longues sur les taux du Brésil, de la Hongrie et de l’Indonésie. À l’inverse, le Fonds a été pénalisé par son exposition aux taux colombiens.
• Sur les devises, le Fonds a bénéficié de l’appréciation du real brésilien et du forint hongrois face à l’euro, ce qui a permis de compenser en partie la faiblesse de la roupie indonésienne sur la période.

Perspectives et stratégie d’investissement

• Dans un contexte toujours marqué par des incertitudes géopolitiques et budgétaires dans plusieurs pays, nous anticipons que les grandes banques centrales, y compris celles des marchés émergents, continueront d’adopter une politique monétaire accommodante. Dans ce contexte, nous maintenons une sensibilité aux taux relativement élevée, avec une préférence pour les taux locaux.• S’agissant des taux locaux, nous privilégions les pays offrant des taux réels élevés, comme la Colombie, l’Afrique du Sud et le Brésil, ainsi que certains pays d’Europe de l’Est comme la Pologne, la Hongrie et la République Tchèque. En parallèle, nous avons établi des positions vendeuses sur les taux des pays développés, notamment américains.
• Concernant la dette émergente en devises fortes, nous favorisons les émetteurs à haut rendement (HY), avec une exposition diversifiée à des pays comme la Côte d’Ivoire, la Colombie, la Turquie et l’Afrique du Sud, qui offrent des rendements attractifs malgré leurs bons fondamentaux.
• Bien que le segment crédit continue d’offrir un portage intéressant, notamment dans les secteurs de l’énergie et des financières, nous maintenons un niveau de couverture via l’iTraxx Crossover, compte tenu des niveaux de valorisation tendus.
• Enfin, sur les devises, nous restons prudents, avec une exposition importante à l’euro, complétée par une exposition sélective sur certaines devises d’Europe centrale et orientale. Nous détenons également des positions sélectives en devises émergentes, notamment sur les exportateurs de matières premières en Amérique latine (peso chilien, real brésilien) et en Asie (roupie indonésienne).

Aperçu des performances

Au : 5 sept. 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
Jusqu'au 31 décembre 2023, l'indicateur de référence était JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (JGENVUEG). Les performances sont présentées selon la méthode du chaînage.
​Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations.
Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
Source: Carmignac au 09/09/2025

Carmignac Portfolio EM Debt Aperçu du portefeuille

Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la composition du portefeuille.

Allocation d'actifs

Au : 31 juil. 2025.
Obligations96.5 %
Liquidités, emplois de trésorerie et opérations sur dérivés3.5 %
En savoir plus

Chiffres clés

Retrouvez ci-dessous les chiffres clés du fonds qui vous éclaireront sur la gestion et le positionnement obligataire du Fonds.

Données d’Exposition

Au : 31 juil. 2025.
Sensibilité6.3
Yield to Maturity *7.6 %
Coupon Moyen6.3 %
Nombre d'émetteurs64
Nombre d'obligations89
Notation moyenneBB+
Yield to Maturity : Calculé au niveau de la poche obligataire.

La stratégie en quelques mots

Découvrez les avantages et les particularités du Fonds du point de vue de nos gérants.
L'équipe de gestion du Fonds
Le Fonds s’adresse aux investisseurs obligataires à la recherche de rendements plus élevés que ceux proposés par les marchés développés, en tirant parti du potentiel des marchés émergents.
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