Carmignac Portfolio Investissement

Au mois de juillet, le Fonds a enregistré une performance positive, surperformant son indicateur de référence.

Notre exposition aux valeurs technologiques a fortement contribué à cette bonne tenue, notamment à travers les grands noms de la tech américaine, tels que Nvidia, Alphabet et Meta, ces deux derniers ayant publié de solides résultats trimestriels.

Par ailleurs, notre diversification géographique vers les économies émergentes, à travers des acteurs clés de la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle, tels que TSMC et Elite Material, a également soutenu la dynamique du Fonds.

Nous avons aussi tiré parti de la bonne performance de certaines valeurs financières, notamment Block, UBS et S&P Global, sur la période.

En revanche, notre poche santé a pesé négativement sur la performance, pénalisée par Novo Nordisk, qui a revu à la baisse ses prévisions de croissance, ainsi que par Centene, qui a retiré ses estimations de bénéfices pour l’année.

Le Fonds reste, dans l’ensemble, inchangé, concentré sur des entreprises à croissance rentable, tout en maintenant une vigilance accrue sur les valorisations.

Dans le domaine de l’intelligence artificielle, nous maintenons une exposition élevée, portée par l’accélération des investissements des hyperscalers et l’essor continu de l’innovation technologique. Notre positionnement reste équilibré entre les fabricants de composants (notamment en Asie) et les applications IA, en privilégiant des acteurs de niche à fort potentiel. Après la forte progression récente du secteur, nous avons pris des bénéfices sur certaines positions.

Sur le segment aéronautique, la demande continue de croître plus rapidement que le PIB mondial, tandis que les contraintes de production prolongent la durée de vie des flottes existantes. Nous avons renforcé notre exposition pour capter cette dynamique, notamment via un retour en position sur Airbus, soutenu par des signaux encourageants au sein de la chaîne d’approvisionnement.

Enfin, sur le thème de la consommation, notre approche reste sélective et diversifiée. Nous combinons des positions dans les grandes plateformes de e-commerce mondiales avec des entreprises de niche, notamment dans les biens de luxe et les pièces automobiles. Ce positionnement permet de limiter l’exposition aux chaînes d’intermédiation traditionnelles tout en captant des moteurs de croissance différenciants.