Carmignac Investissement Latitude : Une autre façon de s’exposer à Carmignac Investissement

Si le potentiel de création de valeur à long terme des actions ne fait guère de doute, les chocs récents, au premier rang desquels la guerre au Moyen-Orient, ont rappelé avec force que la volatilité est indissociable de leur performance. Pour un investisseur disposant d’un horizon plus court, cette variabilité constitue un enjeu majeur et remet au premier plan une question essentielle : celle du point d’entrée.

C’est dans cette optique qu’a été conçu Carmignac Investissement Latitude : une stratégie permettant aux investisseurs d’accéder à l’expertise actions de Carmignac Investissement tout en cherchant à contrôler la volatilité. Comment ? Grâce à une gestion active de l’exposition aux actions, pouvant varier de 0 à 100 % en fonction des conditions de marché, et pilotée par Frédéric Leroux.

Lancée en 1989, Carmignac Investissement se distingue par une liberté d’investissement, sans contrainte sectorielle, géographique ou de style, ce qui permet d’aller chercher des opportunités partout dans le monde. Gérée depuis deux ans par Kristofer Barrett, la stratégie repose sur une sélection rigoureuse d’entreprises. L’objectif est de privilégier des sociétés portées par l’innovation, les avancées technologiques ou des avantages concurrentiels durables, tout en restant attentif à leur rentabilité. Cette approche s’appuie sur plusieurs principes clés : une vigilance constante sur les valorisations, une gestion flexible qui ne se limite pas à un seul style d’investissement afin de limiter l’impact des rotations sectorielles, une diversification réelle avec une place importante accordée aux marchés émergents, et une gestion indépendante des indices.

Aujourd’hui, la philosophie de Carmignac Investissement se traduit par une gestion active de nos principaux moteurs de performance. Notre exposition à la technologie demeure un pilier important du portefeuille, mais elle est gérée avec discernement : si nous faisons preuve de davantage de sélectivité sur les hyperscalers¹ dans un contexte de course aux investissements dans l’intelligence artificielle et de dispersion croissante, nous conservons des positions dans des acteurs de grande qualité au sein des semi-conducteurs (dont Nvidia et plusieurs sociétés asiatiques)² ainsi que dans le logiciel.

Au-delà de la technologie, nous cherchons également à tirer parti des phases de correction de marché pour initier de nouvelles positions ou renforcer nos convictions existantes. Enfin, nous maintenons une exposition significative au secteur financier, soutenu par plusieurs tendances favorables, parmi lesquelles la reprise des opérations de fusions-acquisitions, la volatilité des marchés obligataires et actions, ainsi que des opportunités sur certaines entreprises encore injustement perçues comme des victimes de l’IA.

En tant que fonds nourricier, la stratégie investit directement dans son fonds maitre, Carmignac Investissement, tirant pleinement parti de sa sélection de titres sur le long terme. À cette expertise s’ajoute un pilotage tactique de l’exposition aux marchés actions (de 0 à 100 %), visant à atténuer la volatilité et à améliorer la régularité de la performance dans le temps. Cette approche permet ainsi aux investisseurs de s’exposer aux actions à tout moment, sans dépendre du “bon” point d’entrée.

L’objectif est clair : participer aux phases de hausse des marchés actions tout en limitant l’ampleur des corrections.
Pour y parvenir, le niveau d’exposition aux actions, variant de 0 à 100 %, est ajusté de manière active. Il est principalement piloté à l’aide de stratégies dérivées sur indices actions, couvrant à la fois les marchés développés et émergents, ainsi que via des expositions sur des paniers thématiques ou sectoriels. La détermination du niveau d’exposition s’appuie sur l’expertise de Frédéric Leroux pour traduire au mieux les convictions macro-économiques en stratégies d’investissement. Cette lecture est enrichie par une analyse tactique des marchés fondée sur des indicateurs techniques et de sentiment, afin de déployer, si nécessaire, des stratégies d’immunisation via les instruments dérivés.

Dans les environnements de marché les plus exigeants, cette approche démontre toute sa pertinence. Au cours des trois dernières années, la stratégie n’a pas enregistré de baisse supérieure à 9 % (contre -20% pour le MSCI AC World) et a fait preuve d’une forte réactivité, retrouvant ses niveaux d’avant correction en seulement 13 jours. Carmignac Investissement Latitude se classe dans le premier quartile de sa catégorie Morningstar³ pour son ratio de Sharpe sur 1 et 3 ans.

L’épisode du « Liberation Day » en avril 2025 constitue une illustration concrète de l’approche de gestion de Carmignac Investissement Latitude dans un environnement de marché sous tension.

Le 2 avril 2025, l’annonce de nouveaux droits de douane américains a provoqué une correction brutale des marchés, marquée par une hausse soudaine de l’aversion au risque. Dans ce contexte, la capacité d’adaptation du fonds a pleinement joué son rôle.

En amont et dans les premières phases de stress, la stratégie a mis en place un positionnement défensif, reposant notamment sur des couvertures sur les marchés américains et européens, ainsi que sur une gestion tactique de l’exposition aux devises, avec une réduction de l’exposition au dollar. Ces couvertures ont eu pour effet de réduire significativement l’exposition nette du portefeuille aux marchés actions, permettant ainsi de limiter l’impact de la correction.

À mesure que la visibilité s’est améliorée, notamment avec l’annonce de la suspension des mesures tarifaires et la reprise des négociations commerciales à la mi-avril, le fonds a su réaugmenter rapidement son exposition aux actions, afin de capter le rebond.

Cet enchaînement illustre pleinement la philosophie de Carmignac Investissement Latitude : chercher à réduire l’exposition dans les phases de stress, puis à se repositionner rapidement lorsque les conditions s’améliorent.

Avec l’escalade du conflit en Iran, la stratégie est de nouveau confrontée à un environnement de marché exigeant. Dans ce contexte, la solidité de la sélection de titres, combinée à une exposition moyenne d’environ 33 %⁴, permet à ce stade de contenir la baisse, illustrant une nouvelle fois la capacité de la stratégie à amortir les phases de correction.

Carmignac Investissement Latitude constitue ainsi une solution adaptée aux investisseurs souhaitant rester exposés aux marchés actions, avec une gestion réellement flexible et un profil de risque maîtrisé.