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Carmignac Investissement: La Lettre du Gérant

[Management Team] [Author] Older David
Auteur(s)
David OLDER
Publié le
24 avril 2023
Temps de lecture
5 minute(s) de lecture
+5.79%
Performance de Carmignac Investissement au 1er trimestre 2023 pour la catégorie d'actions A EUR
+5.41%
Performance de l'indicateur de référence au 1er trimestre 2023
1er quartile
Sur 1 an dans la catégorie des actions mondiales de croissance à grande capitalisation

Sur le premier trimestre 2023, Carmignac Investissement enregistre une performance de +5,8%, supérieure à son indicateur de référence (+5,4%).

Environnement du marche

En janvier, les marchés étaient optimistes quant à un possible atterrissage en douceur et considéraient que le pire était derrière nous. Ainsi, les obligations d’Etat cœur ont vu leurs taux se détendre, soutenant ainsi la performance des actifs risqués. En février, l'optimisme a été tempéré par de bons chiffres de l'emploi et une inflation élevée persistante, qui ont conduit les marchés à revoir à la hausse leurs estimations des taux finaux. Dans ce contexte, les rendements des obligations souveraines ont augmenté et les marchés boursiers ont subi une correction, sauf en Europe où les perspectives de croissance se sont améliorées avec la chute des prix du gaz. Enfin, le mois de mars a été marqué par des tensions dans le secteur bancaire américain, entraînant des fluctuations importantes sur les marchés et des mouvements violents de hausse et de baisse des risques.

En ce qui concerne le comportement des actions, certains secteurs, tels que la technologie et la consommation discrétionnaire, ont été les leaders du marché, tandis que le secteur de l'énergie a affiché une performance négative. En effet, la baisse des taux d'intérêt et les craintes de récession ont favorisé les actions à forte valorisation et à long terme après une année 2022 difficile. À l'inverse, les craintes de récession aux États-Unis et en Europe ont pesé sur le marché du pétrole.

Comment nous sommes-nous comportes dans ce contexte ?

Carmignac Investissement a enregistré une solide performance positive sur la période, supérieure à son indicateur de référence. Cette performance positive s'explique principalement par une bonne sélection de titres.
Les titres des secteurs de la consommation discrétionnaire (Hermès) et des technologies de l'information (AMD, Palo Alto, Microsoft) sont parmi les plus importants contributeurs. Notre sélection de valeurs industrielles de qualité a également soutenu la performance avec des sociétés comme Airbus et Safran. En revanche, notre exposition au secteur défensif de la santé a pesé sur la performance.

Perpectives

Notre scénario principal pour les mois à venir est que les États-Unis entreront en récession au second semestre 2023. Cette situation aura pour conséquence une baisse des taux d'intérêt et de l'inflation, mais également une dégradation des bénéfices. En Europe, la BCE souhaite ramener l'inflation à 2 % plus tôt que prévu, ce qui implique une politique monétaire stricte qui continuera de peser sur la croissance. Toutefois, la Chine demeure désynchronisée du reste du monde, offrant ainsi une lueur d'espoir dans ce contexte économique difficile.

Dans ce contexte, notre stratégie d'investissement préconise une approche sélective et diversifiée pour la construction du portefeuille. Ainsi, pour atteindre nos objectifs, nous adoptons une stratégie axée sur la croissance, en identifiant des opportunités solides et en les équilibrant avec un cœur de portefeuille investi sur des entreprises résistantes à la récession.

Nous cherchons notamment à tirer parti de la réouverture de la Chine en investissant dans des entreprises nationales telles qu'Alibaba, ainsi que dans des marques de luxe européennes telles qu'Hermès et LVMH.

En outre, nous privilégions les opportunités d'investissement liées à la digitalisation, notamment dans les entreprises qui s'appuient sur l'intelligence artificielle, les logiciels et l'infrastructure cloud (Microsoft, Oracle) et les semi-conducteurs (AMD, Nvidia). Nous voyons également un potentiel d'investissement dans la cybersécurité (Palo Alto) et la disruption du secteur des paiements/banques (Block).

Nous avons également une exposition significative à des secteurs résistants à la récession, tels que la santé, les biens de consommation de base et les sociétés industrielles de qualité, notamment dans l'aérospatiale.

Enfin, en accord avec notre philosophie d'investissement, nous diversifions notre exposition aux matières premières, en investissant à la fois dans les métaux liés à l'électrification, tels que le cuivre (Glencore, Freeport), ainsi que dans les énergies traditionnelles et renouvelables, par l'intermédiaire d'entreprises telles que Schlumberger (technologie d'exploration) et Orsted.

Nous pensons que notre portefeuille offre aux investisseurs des opportunités de croissance positionnées pour générer de la performance à long terme, même en cas d'incertitudes économiques.

Source : Carmignac, Bloomberg, 31/03/2023
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Carmignac Investissement

Un Fonds adapté à un monde en pleine mutation
Découvrez la page du Fonds

Carmignac Investissement A EUR Acc

ISIN: FR0010148981
Durée minimum de placement recommandée
5 ans
Indicateur de risque*
4/7
Classification SFDR**
Article 8

*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps.

Principaux risques du Fonds

Action: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.
Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.
Gestion Discrétionnaire : L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres sélectionnés.
Le Fonds présente un risque de perte en capital. Pour consulter la liste exhaustive des risques, veuillez vous référer au prospectus du Fonds.

Performances

ISIN: FR0010148981
Carmignac Investissement+19,9+17,4+25,0+18,9−18,3+4,0+33,7+24,7−14,2+4,8
Indicateur de référence+17,0+7,9+25,3+18,1−13,0+27,5+6,7+28,9−4,8+8,9
Carmignac Investissement+24,5%+9,8%+10,6%
Indicateur de référence+20,1%+10,9%+12,2%

Source : Carmignac au 30 oct. 2026.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur). Le Fonds présente un risque de perte en capital.
Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Indicateur de référence: MSCI AC World NR index

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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
Le rendement peut évoluer à la hausse comme à la baisse en raison des fluctuations des devises, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

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Carmignac Portfolio désigne les compartiments de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM. Les Fonds sont des fonds communs de placement de droit français conformes à la directive OPCVM ou AIFM. La société de gestion peut décider à tout moment de cesser la commercialisation dans votre pays.

Pour Carmignac Portfolio Long-Short European Equities : Carmignac Gestion Luxembourg SA, en sa qualité de Société de gestion de Carmignac Portfolio, a délégué la gestion des investissements de ce Compartiment à White Creek Capital LLP (immatriculée en Angleterre et au Pays de Galles sous le numéro OCC447169) à compter du 2 mai 2024. White Creek Capital LLP est agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority sous le numéro FRN : 998349.

Carmignac Private Evergreen désigne le compartiment Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI immatriculée au RCS du Luxembourg sous le numéro B285278.