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Qualité et Investissement Durable : l’œuf ou la poule

Publié le
28 août 2024
Temps de lecture
3 minute(s) de lecture

La qualité et l'investissement durable sont étroitement liés, certaines études allant même à expliquer que les trois quarts de la surperformance des stratégies ESG serait directement imputable au facteur qualité1. Néanmoins, si la corrélation est bien notable, la relation de causalité entre les deux ne semble pas clairement établie. Chez Carmignac, nous sommes convaincus que la qualité et l'investissement durable sont deux facettes indissociables qui se renforcent mutuellement dans une boucle vertueuse.

La nécessité de definir la qualité

Depuis plus de 20 ans, la conviction de Mark Denham, co-gérant de la stratégie, est que la performance de long terme repose exclusivement sur la capacité à sélectionner les entreprises qui offrent les meilleures perspectives. Ces entreprises, qualifiées de "qualité" selon Mark, doivent répondre à des critères objectifs précis :

  • Elles doivent être capables de générer des bénéfices élevés et stables dans le temps, et réinvestir ces bénéfices pour poursuivre leur trajectoire de croissance.
  • Elles doivent également avoir un impact positif sur l'environnement et la société.

Cette conviction a été quantifiée à travers un processus d’investissement détaillé. Au fil du temps, ce processus a pu être enrichi en s'adaptant à la disponibilité croissante des données extra-financières. Cependant, la philosophie initiale d’exclure les entreprises les moins performantes et de récompenser les plus prometteuses sur les critères financiers et extra-financiers a perduré.

Qualité et investissement durable au service de :

La solidité financière de nos investissements
Notre définition du facteur qualité se concentre sur les entreprises qui affichent des marges élevées et durables. Cette caractéristique nous assure que ces entreprises sont capables d’améliorer leurs revenus et de maintenir une rentabilité à travers le temps. Elles assurent ainsi une capacité à mieux faire face aux fluctuations économiques et à investir dans leur appareil de production et donc assurer leur croissance future.
En adoptant une approche durable, les entreprises peuvent parfaire leur utilisation de ressources, ce qui se traduit par une réduction des coûts et une meilleure rentabilité sur le long terme. De même, en investissant dans le développement du capital humain, les entreprises peuvent améliorer leur productivité. Ces facteurs rendent les entreprises plus compétitives et in fine améliorent leur rentabilité.

L'Oréal

La société a su découpler sa croissance de son impact négatif sur l'environnement, réduisant par exemple ses émissions absolues de 91 % par rapport à 2005, tout en augmentant ses volumes de production de 45 % et en maintenant sa marge opérationnelle entre 15 et 20 %.
La pérennité des entreprises
Outre la rentabilité, notre stratégie met l’accent sur les sociétés qui réinvestissent dans leurs activités pour accroître leurs flux de trésorerie disponibles. Le but est de sélectionner des entreprises capables d’utiliser leur profit efficacement pour financer des projets internes ou externes. Nous examinons cet aspect via le ratio Holt CFROI qui nous permet de comparer la rentabilité du capital de toutes les entreprises de manière uniforme.
Notre conviction est que seules les entreprises qui tiennent compte de leur impact sur l’ensemble de leurs parties prenantes peuvent enregistrer une croissance supérieure au marché sur plusieurs décennies. C’est pour cela que nous excluons les entreprises les plus pollueuses par exemple et que nous nous engageons de façon active avec les entreprises sur lesquelles nous investissons pour nous assurer de la continuité de leurs efforts.

Demant

L'autre géant danois de la santé est un groupe mondial spécialisé dans les soins auditifs. Sa croissance repose sur de nombreuses innovations depuis 1904. Nous nous engageons à les accompagner dans l'amélioration de leur gouvernance et à les encourager, à l'image de leurs produits, à mieux écouter leurs investisseurs.
La réduction des risques
Les entreprises de qualité présentent généralement des bilans sains, des flux de trésorerie stables et un endettement maîtrisé. Elles ont également davantage de moyens pour investir et ainsi s'adapter aux évolutions de l’environnement dans lequel elles opèrent (nouvelles, technologies, réglementations, attentes des consommateurs, etc.). Elles sont donc moins exposées au risque de désuétude de leur modèle d'affaires.
L’investissement durable aide l'investisseur à évaluer les risques matériels liés aux performances futures d'une entreprise sur la base de ses pratiques environnementales, sociales et de gouvernance. Nous analysons ces risques grâce à notre outil propriétaire START. Nous évitons ainsi autant que possible de nous exposer à des risques non-financiers qui pourraient également influencer la rentabilité de l’entreprise.

Schneider Electric

L'entreprise contribue à la sécurité de l'approvisionnement en électricité du réseau et des bâtiments et propose des services visant à optimiser leur efficacité énergétique. Les émissions évitées par leurs clients ont triplé au cours des 3 dernières années atteignant 440 mtCO2e, supérieure au budget carbone de la France en 2023 (405 mtCO2e).

Une stratégie qui combine qualité et investissement durable

Carmignac P. Grandchildren est un fonds actions qui a su capitaliser sur le processus établi par Mark il y a plus de 20 ans. Lancé il y a 5 ans, ce fonds Article 9 offre une approche singulière en investissant dans des entreprises de qualité à travers l’ensemble des pays développés. En tant que fonds polyvalent, il se distingue par :

Une exposition resserrée sur des entreprises de qualité sur l’ensemble du monde dit développé43 valeurs en portefeuille
Un cadre extra financier clair et cohérent, afin que vous sachiez dans quoi vous investissez100% de nos investissements sont alignés avec les ODD de l’ONU (ex-liquidités)
Favoriser la réduction des émissions de gaz à effet de serre< 50% Objectif d’émissions de carbone par rapport à son indicateur de référence
Une transparence totale sur le portefeuille aussi bien sur les aspects financiers qu’extra-financiers3 reportings ESG sur le fonds à votre disposition
Exposition à des entreprises capables de générer des rendements élevés sur leurs investissements23% Le rendement des capitaux propres du fonds contre 14% pour le MSCI World
Une performance remarquable sur le long terme+89% vs 87% pour le MSCI World sur les 5 dernieres années
Une approche durable reconnue

1Bruno G, Esakia M, Goltz F, Honey, I shrunk the ESG alpha: Risk-adjusting ESG portfolio returns. Scientific Beta Publication, Avril 2021.
Source : Carmignac, Bloomberg, au 31/05/2024
La composition du portefeuille peut évoluer dans le temps. Les marques et logos n'impliquent aucune affiliation avec les entités respectives ni aucune approbation de leur part. La référence à un classement ou à un prix ne constitue pas une garantie des résultats futurs de l'UCIS ou du gestionnaire. *https://www.lelabelisr.fr/en/ ; https://www.towardssustainability.be/ ; https://www.febelfin.be/fr ; Investissement socialement responsable, https://www.carmignac.fr/fr_FR/nous-connaitre/investissement-socialement-responsable-isr-1252. Labels ISR et Febelfin obtenus respectivement en janvier et février 2020. Classification du fonds SFDR : Article 9 à partir du 1er janvier 2022. Règlement sur la divulgation des informations relatives à la finance durable (SFDR) 2019/2088. Pour plus d'informations, veuillez-vous référer à EUR-lex.
Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des performances futures. Le rendement peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations des devises, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change. Les performances sont nettes de frais (hors droits d'entrée éventuels appliqués par le distributeur).

Carmignac Portfolio Grandchildren

Un Fonds intergénérationnel axé sur des entreprises de qualité et durables
Découvrez la page du Fonds

Carmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc

ISIN: LU1966631001
Durée minimum de placement recommandée
5 ans
Indicateur de risque*
4/7
Classification SFDR**
Article 9

*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps.

Principaux risques du Fonds

Action: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.
Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.
Gestion Discrétionnaire : L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres sélectionnés.
Le Fonds présente un risque de perte en capital. Pour consulter la liste exhaustive des risques, veuillez vous référer au prospectus du Fonds.

Frais

ISIN: LU1966631001
Coûts d'entrée
4,00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
Coûts de sortie
Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
1,71% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
Commissions liées aux résultats
20,00% lorsque la classe d'action surperforme l'indicateur de référence pendant la période de performance. Elle sera également dûe si la classe d'actions a surperformé l'indicateur de référence mais a enregistré une performance négative. La sous-performance est récupérée pendant 5 ans. Le montant réel variera en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne sur les 5 dernières années, ou depuis la création du produit si elle est inférieure à 5 ans.
Coûts de transaction
0,30% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.

Performances

ISIN: LU1966631001
Carmignac Portfolio Grandchildren+9,1−5,1+21,9+23,0−24,2+28,4+20,3+15,5
Indicateur de référence+16,7+6,8+26,6+19,6−12,8+31,1+6,3+15,5
Carmignac Portfolio Grandchildren+11,1%+3,8%+10,5%
Indicateur de référence+20,1%+11,3%+14,0%

Source : Carmignac au 30 oct. 2026.
Date de la 1ère VL : 31/05/2019.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur). Le Fonds présente un risque de perte en capital.
Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Indicateur de référence: MSCI World NR index

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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
Le rendement peut évoluer à la hausse comme à la baisse en raison des fluctuations des devises, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

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Carmignac Portfolio désigne les compartiments de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM. Les Fonds sont des fonds communs de placement de droit français conformes à la directive OPCVM ou AIFM. La société de gestion peut décider à tout moment de cesser la commercialisation dans votre pays.

Pour Carmignac Portfolio Long-Short European Equities : Carmignac Gestion Luxembourg SA, en sa qualité de Société de gestion de Carmignac Portfolio, a délégué la gestion des investissements de ce Compartiment à White Creek Capital LLP (immatriculée en Angleterre et au Pays de Galles sous le numéro OCC447169) à compter du 2 mai 2024. White Creek Capital LLP est agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority sous le numéro FRN : 998349.

Carmignac Private Evergreen désigne le compartiment Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI immatriculée au RCS du Luxembourg sous le numéro B285278.