Stratégies alternatives

Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus

Marchés mondiauxFonds ISR Article 8
Parts

LU2585801256

Une stratégie à performance absolue active axée sur les opportunités « merger arbitrage »
  • Une stratégie active de « merger arbitrage » visant à générer des performances absolues, avec une corrélation limitée aux marchés d’actions.
  • Une stratégie alternative adoptant une approche d'investissement socialement responsable, qui se concentre sur les opérations de fusions-acquisitions annoncées officiellement sur les marchés développés.
  • Une stratégie offrant une corrélation positive aux taux d'intérêt.
Indicateur de Risque

1

2

3

4

5

6

7

Risque plus faible Risque plus élevé
Durée Minimum de Placement Recommandée
3 ans
Performance Cumulée depuis création
+ 8.0 %
-
-
-
+ 4.6 %
Du 14/04/2023
Au 20/05/2025
Performance par Année Civile 2024
-
-
-
-
-
-
-
-
+ 2.8 %
+ 3.1 %
Valeur Liquidative / Valeur Nette d'Inventaire
108.02 €
Actifs Nets
189 M €
Taux d’Exposition Nette Actions30/04/2025
77.3 %
Classification SFDR

Article

8
Au : 20 mai 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus : performance du fonds

Consultez les performances du Fonds, étayées par les commentaires de nos gestionnaires sur le marché et la stratégie.

Nos commentaires mensuels

Au : 30 avr. 2025.
L'équipe de gestion des Fonds

Environnement de marché

  • Dans la continuité du mois de mars, avril a été complexe à gérer. La plupart des classes d’actifs finissent en territoire légèrement négatif dans un environnement de volatilité élevé. Dans ce contexte, la stratégie de « merger arbitrage » a une fois de plus montré sa résilience. L’indice HFRX Merger Arbitrage a montré une performance positive mensuelle de +0,51% (en dollar américain).
  • Quelques décotes se sont montrées toutefois un peu plus volatiles que la moyenne. Notamment le rachat de Spirent Communications par l’américain Viavi Solutions qui reste dans l’attente de l’accord de l’antitrust chinois.

  • Même si la Chine affirme continuer son processus d’évaluation des opérations sereinement, le marché craint une opposition liée aux récentes tensions politiques. Ces mêmes craintes affectent l’opération Ansys/Synopsis. Par ailleurs, les opérations en cours de challenge par les autorités américaines, comme Surmodics, ont été également plus volatiles dans le contexte de marché incertain.

  • Malgré le contexte économique et politique incertain, il est important de souligner la présence de surenchères. Nous avons bénéficié de l’amélioration de l’offre du « private equity » H.I.G. Capital sur Converge Technology suite à l’intérêt d’une tierce partie et, également, de l’amélioration du prix offert par Equinox Gold sur Calibre Mining.

  • Une vingtaine d’opérations sont arrivées à terme, ce qui a contribué au resserrement de l’ensemble des autres décotes.

  • Les incertitudes liées à la guerre tarifaire lancée par l’administration Trump ont freiné l’activité M&A aux États-Unis notamment. Seules treize opérations ont été annoncées, dont huit en Europe et une en Asie

  • Il nous semble également important de souligner de possibles changements réglementaires aux États-Unis avec la proposition de loi « One Agency Act ». Cette dernière vise à consolider le pouvoir de l’application des lois antitrust fédérales au sein du département de la Justice (DOJ), ce qui pourrait potentiellement affecter les entreprises impliquées dans des fusions et acquisitions (M&A) ou sous enquête ou litige de la Federal Trade Commission (FTC).

  • Les partisans de cette loi soutiennent que la double surveillance par la FTC et le DOJ est redondante et inefficace. Le « One Agency Act » transférerait le pouvoir d’application des lois antitrust uniquement au DOJ, supprimant la capacité de la FTC à intenter des actions en vertu de la section 5 de la loi FTC, qui traite des méthodes de concurrence déloyales.

  • Cela pourrait réduire la portée des comportements anticoncurrentiels pouvant être poursuivis par le gouvernement fédéral. Il s’agit d’une proposition de loi, et il demeure d’importants obstacles à sa mise en place.

Commentaire de performance

  • Le Fonds a affiché une performance positive au cours du mois.
  • Les principaux contributeurs positifs à la performance sont : Calibre Mining, Converge Technology, Discover Financial et ChampionX.

  • Les principaux contributeurs négatifs à la performance sont : Surmodics, Spirent et Ansys.

Perspectives et stratégie d’investissement

  • Le taux d’investissement du fonds est de 102%, en hausse par rapport au mois précédent.
  • Avec 45 positions en portefeuille, la diversification reste satisfaisante

  • 2025 continue de s’annoncer sous de bien meilleurs auspices que 2024 grâce à un environnement antitrust plus favorable à l’activité M&A, et ce, au niveau mondial : changement d’administration aux États-Unis suite à l’élection de Donald Trump ; publication du rapport Draghi en Europe recommandant l’émergence de champions nationaux pour faire face à la concurrence mondiale ; régulateur au Royaume-Uni poussé par la classe politique à privilégier l’activité économique ; marché japonais qui poursuit son ouverture aux capitaux étrangers.

  • La baisse des taux devrait également représenter un moteur de l’activité M&A dans les trimestres à venir.

  • Néanmoins, l’instabilité liée à la guerre tarifaire lancée par l’administration Trump et aux tensions géopolitiques freine la reprise de l’activité qui est moins soutenue que nous l’espérions.

Aperçu des performances

Au : 20 mai 2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).​Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations.
Source: Carmignac au 21/05/2025

Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus Aperçu du portefeuille

Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la composition du portefeuille.

Répartition Géographique

Au : 30 avr. 2025.
Amérique du Nord39.8 %
Europe ex-EUR16.8 %
Europe EUR14.1 %
Autres6.6 %
En savoir plus

Chiffres clés

Retrouvez ci-dessous les chiffres clés du Fonds qui vous éclaireront sur la gestion et le positionnement actions du Fonds.

Données d’Exposition

Au : 30 avr. 2025.
Poids des Investissements en Actions78.7 %
Taux d’Exposition Nette Actions77.3 %
Nombre d'Emetteurs Actions 41

La stratégie en quelques mots

Découvrez les avantages et les particularités du Fonds du point de vue de nos gérants.
L'équipe de gestion du Fonds
L’avantage de la stratégie « Merger Arbitrage » est qu'elle ne comporte quasiment aucun risque de marché. Le seul risque associé est celui d’un échec de la transaction. C'est pourquoi notre approche est prudente, tant dans la sélection des opérations intégrées au portefeuille, que dans l’importance que nous portons à la diversification de ce portefeuille.
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